Saya semakin merasa bahwa perang stablecoin ini bukan lagi kompetisi teknologi, tetapi kompetisi kepercayaan.

Dulu banyak orang mengira stablecoin hanyalah pengganti dolar di blockchain, tetapi setelah mengalami beberapa gelombang volatilitas pasar, baru mereka menyadari bahwa yang dipilih pengguna sebenarnya adalah sistem kepercayaan siapa yang lebih stabil, siapa yang lebih mampu menampung likuiditas global.
Belakangan ini saya meneliti kembali @FIH_USD1, dan yang paling terasa adalah bahwa ia jelas menuju arah yang lebih terinstitusional.
Saat ini data terbuka menunjukkan bahwa USD1 termasuk stablecoin berbasis cadangan fiat, didukung oleh obligasi jangka pendek AS, simpanan dolar, dan aset setara kas, serta dikelola oleh BitGo.
Ini bukan stablecoin algoritmik, melainkan lebih mendekati dolar di blockchain berdasarkan logika keuangan tradisional.
Banyak orang meremehkan pentingnya struktur ini.
Setelah mengalami keruntuhan UST, pasar semakin memahami bahwa nilai terbesar stablecoin bukanlah imbal hasil, tetapi kemampuan pembayaran yang dapat diverifikasi.
Penelitian akademik juga lama menunjukkan bahwa stablecoin algoritmik secara alami rentan terhadap kekurangan likuiditas dan keruntuhan ekspektasi.
Jadi sekarang saya malah lebih tertarik pada proyek seperti USD1 yang mengikuti jalur cadangan tradisional.
Karena tahap berikutnya dari kompetisi stablecoin, pada dasarnya adalah perebutan akses likuiditas dolar global.
Dan siapa yang bisa menghubungkan DeFi di blockchain dengan dana institusional, dialah yang kemungkinan besar akan bertahan sampai akhir.
@Galxe @GalxeQuest @wallchain @TermMaxFi