Baru saja meninjau beberapa data proyeksi harga emas yang menarik dan ingin berbagi apa yang menonjol. Konsensus di antara lembaga keuangan utama untuk tahun 2025 tampaknya berkisar di sekitar $2.700-$2.800, tetapi sebenarnya ada spektrum pandangan yang cukup luas di luar sana.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana fundamentalnya mulai selaras. Korelasi emas dengan ekspektasi inflasi (dilacak melalui ETF TIP) telah secara luar biasa konsisten secara historis. Ketika Anda melihat dinamika moneter - M2 dan CPI keduanya meningkat secara stabil - itu menggambarkan gambaran tekanan naik yang berkelanjutan pada harga emas. Breakout terbaru dalam emas di semua mata uang global utama yang dimulai sejak awal 2024 adalah sinyal konfirmasi nyata untuk pasar bullish.

Melihat grafik jangka panjang, pengaturan 50 tahun menunjukkan dua pembalikan bullish utama. Yang terbaru antara 2013-2023 menyelesaikan formasi cangkir dan pegangan, yang merupakan pola yang tepat yang cenderung mendahului kenaikan pasar bullish yang kuat selama bertahun-tahun. Itulah sebabnya banyak analis sekarang memproyeksikan target harga emas mencapai $3.100 pada 2025 dan berpotensi $4.000-$5.000 di akhir dekade ini.

Perkiraan institusional menarik. Goldman Sachs dan UBS keduanya memprediksi sekitar $2.700 pada pertengahan 2025. BofA sedikit lebih optimis di $2.750. Tetapi proyeksi harga emas InvestingHaven secara signifikan lebih tinggi di $3.100, menunjukkan mereka membaca indikator utama secara berbeda - terutama terkait ekspektasi inflasi dan permintaan bank sentral.

Hal yang patut dicatat adalah divergensi antara posisi komersial di pasar futures. Ketika posisi net short sedang meluas (yang saat ini terjadi), biasanya membatasi seberapa cepat harga dapat meningkat, tetapi ini tidak membatalkan tren naik. Kekuatan EURUSD dan pengaturan pasar Treasury juga menciptakan lingkungan yang ramah emas saat ini.

Cerita perak sama menariknya. Rasio emas terhadap perak selama 50 tahun menunjukkan bahwa perak cenderung meledak selama tahap akhir pasar bullish emas. Jika tesis proyeksi harga emas ini bertahan, kita bisa melihat perak meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun mendatang.

Bagi siapa saja yang memikirkan ke mana harga emas bisa menuju, target $5.000 pada 2030 tampaknya masuk akal di bawah kondisi pasar normal. Itu akan membutuhkan ekspektasi inflasi yang berkelanjutan dan ekspansi moneter yang terus berlangsung, yang tampaknya diperkirakan oleh sebagian besar peramal. Level invalidasi utama tetap di bawah $1.770 - jika emas turun dan bertahan di sana, seluruh tesis bullish akan rusak.

Satu hal yang saya hargai dari kerangka proyeksi harga emas jangka panjang adalah bagaimana ia mengaitkan semuanya - tidak hanya melihat pasokan/permintaan atau siklus ekonomi, tetapi fokus pada apa yang benar-benar mendorong emas: ekspektasi inflasi, dinamika moneter, dan pergerakan mata uang. Ketika Anda melihat ketiganya selaras secara bullish, itulah saat Anda tahu bahwa setup-nya sah.