Trump team akan segera meninggalkan Beijing, apakah mereka mendapatkan apa yang mereka inginkan?

### Penutupan kunjungan ke China, apa yang didapat Trump?

13 Mei, Trump memulai perjalanan kunjungan ke China untuk kedua kalinya setelah 9 tahun. Sementara itu, tim perdagangan dan ekonomi China-AS sedang mengadakan konsultasi di Seoul, Korea Selatan, dengan anggota Komite Politik Dewan Negara, Wakil Perdana Menteri He Lifeng memimpin rombongan.

Pada hari yang sama dia berangkat, China dan AS secara bersamaan merilis "Pernyataan Bersama tentang Pembicaraan Perdagangan dan Ekonomi di Jenewa China-AS", pihak AS berjanji untuk menangguhkan "tarif seimbang 24%", dan kedua pihak mengumumkan pembentukan mekanisme konsultasi berkelanjutan. Ini adalah hasil制度 paling penting dari kunjungan ke China kali ini.

Daftar hasil yang diketahui

Dari aspek teknologi dan rantai pasokan:
• Chip H200 Nvidia berpotensi dilepaskan: Departemen Perdagangan AS telah menyetujui sekitar 10 perusahaan China untuk membeli chip Nvidia H200, termasuk Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com dan perusahaan teknologi terkemuka lainnya, batas pembelian per perusahaan adalah 75.000 unit; Lenovo dan Foxconn diizinkan menjadi distributor.

• Departemen Perdagangan AS pada Januari 2026 telah mengubah kebijakan ekspor H200 dari "perkiraan penolakan" menjadi "peninjauan kasus demi kasus", tetapi tetap dengan syarat ketat: total performa pemrosesan (TPP) di bawah 21.000, bandwidth DRAM di bawah 6500GB/s, dan total ekspor ke China tidak boleh melebihi 50% dari total ekspor ke AS selama periode yang sama.

Dari aspek perdagangan dan tarif:
• AS menangguhkan selama satu tahun tindakan investigasi 301 terhadap industri maritim, logistik, dan galangan kapal China;

• China menangguhkan tindakan balasan yang sesuai, dan kedua pihak memperpanjang beberapa pengecualian tarif;

• China berjanji untuk memperluas impor produk pertanian, energi, dan peralatan penerbangan sebagai respons terhadap tuntutan kepentingan dari negara pertanian dan industri manufaktur AS.

Dari aspek pelayaran dan geopolitik:
• Beberapa kapal dagang China diizinkan melewati Selat Hormuz, meredakan ketegangan di kawasan tersebut yang menekan lalu lintas pelayaran.

Ringkasan satu kalimat: Trump mendapatkan apa yang paling dia butuhkan—penangguhan tarif (untuk memberi penjelasan kepada pemilih), pelonggaran terbatas terhadap pengendalian teknologi (untuk memberi keuntungan kepada Wall Street), dan sebuah pesanan perdagangan yang terlihat nyata. Tapi dengan harga "pengendalian yang tepat sasaran" bukan "pembebasan total", setiap transaksi harus melewati pemeriksaan kepatuhan AS.

### Wosh resmi mulai bertugas hari ini, Federal Reserve menyambut "kepemimpinan hawkish"

Hari ini (15 Mei), Kevin Warsh secara resmi menggantikan Powell, menjadi Ketua Federal Reserve ke-17. Pemilihan ini disetujui oleh Senat dengan 54 suara mendukung dan 45 menolak.

Siapakah dia?

• Usia 56 tahun, PhD Hukum dari Harvard, Sarjana Kebijakan Publik dari Stanford;

• Pernah menjabat sebagai direktur eksekutif di departemen merger dan akuisisi Morgan Stanley, pada tahun 2006 menjadi anggota termuda dalam sejarah Federal Reserve pada usia 35 tahun;

• Selama krisis keuangan 2008, adalah staf inti Bernanke, tetapi dengan tegas menentang pelonggaran kuantitatif (QE), dan menjadi "bendera hawkish" di internal Federal Reserve;

• Setelah keluar pada 2011, bertransformasi menjadi pendukung "monetarisme praktis", menganjurkan QT (pengurangan neraca) untuk menekan inflasi terlebih dahulu, baru kemudian menurunkan suku bunga;

• Menantu keluarga Estée Lauder, ayah mertuanya Ronald Lauder adalah teman lama dan pendukung penting Trump.

Apakah dia akan langsung menurunkan suku bunga?

Kemungkinan besar tidak.

Dalam konfirmasi dengar pendapat, Wosh secara tegas menyatakan: "Saya akan mengandalkan penilaian saya sendiri dalam menetapkan kebijakan moneter, tidak akan mengikuti instruksi dari Gedung Putih." Selain itu, teori "monetarisme praktis" yang dia usung: pertama melakukan QT agresif untuk mengurangi likuiditas berlebih dan menekan inflasi, baru kemudian aman menurunkan suku bunga—yang berarti dia tidak akan mengikuti keinginan Trump untuk menurunkan suku bunga di awal masa jabatannya, malah harus membuktikan dirinya bukan "boneka Gedung Putih".

Lebih penting lagi, data nyata menunjukkan: CPI AS bulan April naik 3,8% YoY, tertinggi sejak Mei 2023, sementara target inflasi Federal Reserve tetap 2%. Ketegangan di Selat Hormuz mendorong harga minyak mentah dan bensin naik, menambah tekanan inflasi.

Ekspektasi pasar: Penampilan pertama Wosh kemungkinan besar akan hawkish (setidaknya membuktikan independensinya), FOMC Juni kemungkinan mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5%-3,75%, dan di paruh kedua tahun membuka peluang penurunan suku bunga tergantung penurunan inflasi. Arah besar likuiditas jangka panjang tetap sama, tetapi ritmenya akan lebih lambat dari yang diperkirakan pasar.

### Bagaimana cara beroperasi hari ini? Tiga logika utama

Logika satu: Hari pengakuan, risiko "Sell the News" meningkat

Hari ini Trump meninggalkan Beijing, semua pernyataan bersama dan hasil penandatanganan yang diketahui sudah dipaparkan. Pasar akan memasuki "masa pencernaan"—setelah manfaat tercapai, dana biasanya akan cepat mengambil keuntungan dan keluar.

Strategi jangka pendek: ambil keuntungan, jangan beli saat harga tinggi.

Logika dua: BNB melarikan diri dengan kuat, 70% sudah cukup

Dalam beberapa hari terakhir, BNB menunjukkan performa terkuat, tetapi saya sudah menjual 70% posisi di level tinggi. Sisanya bisa dijual semua, atau disimpan sedikit sebagai cadangan—tergantung penilaian Anda terhadap potensi keuntungan besar di masa depan.

Logika tiga: Pernyataan Wosh adalah katalis berikutnya

• Jika Wosh langsung hawkish (kemungkinan besar), pasar mungkin mengalami penurunan tajam, ini peluang untuk membeli di bawah

• Jika Wosh secara tak terduga hawkish, pasar mungkin naik sebentar, jangan buru-buru beli, tunggu koreksi, ini peluang "golden pit" dengan dual negative

Trump meninggalkan Beijing (keuntungan habis) + Wosh tampil hawkish (tekanan baru), jika kedua kejadian ini terjadi di hari yang sama, sangat mungkin akan menciptakan titik masuk yang cukup baik. Bersabarlah, peluang selalu datang bagi yang siap.