Analisis pola persaingan ── Berapa banyak pangsa pasar yang bisa direbut oleh AMD dan ASIC?

Persaingan semakin ketat, tetapi benteng pertahanan lebih dalam dari yang dibayangkan

Harga saham NVIDIA terus mencapai rekor tertinggi, pertanyaan yang paling sering diajukan investor adalah: Apakah AMD dan perusahaan yang mengembangkan chip sendiri akan merebut pangsa pasar NVIDIA?

Pertama, lihat AMD. MI300X dan MI400 sudah mendekati bahkan sebagian melampaui H100/B200 dalam kekuatan komputasi hardware murni (TFLOPS), tetapi kompetisi akselerator AI tidak hanya soal hardware. Ekosistem CUDA telah mengumpulkan lebih dari 5 juta pengembang dan ribuan pustaka akselerasi, sementara ROCm milik AMD masih menghadapi masalah kompatibilitas dan dokumentasi yang kurang lengkap. Sebagian besar perusahaan tetap memilih NVIDIA saat mengimplementasikan model besar. Rumor terbaru menyebutkan bahwa Microsoft sedang menguji MI400 untuk tugas inferensi non-kritis tertentu, tetapi itu hanyalah pesanan kecil bernilai beberapa ratus juta dolar, sementara pesanan tahunan dari Microsoft saja melebihi 20 miliar dolar.

Selanjutnya, lihat ASIC. Google TPU, Amazon Trainium/Inferentia, Meta MTIA memang menawarkan rasio biaya-performa yang lebih baik dalam beberapa skenario inferensi, tetapi masalah mereka adalah tertutup, khusus, dan iterasi yang lambat. Jika sebuah perusahaan model besar ingin menggunakan berbagai jenis chip sekaligus, mereka harus memelihara banyak rangkaian kompilasi dan sistem operasional, yang biayanya sangat tinggi. Sebagian besar pelanggan akhirnya memilih strategi "menggunakan banyak NVIDIA + beberapa chip buatan sendiri untuk diversifikasi", bukan menggantikan sepenuhnya.

Berdasarkan data SemiAnalysis, pada kuartal pertama 2026, pangsa pasar NVIDIA di pasar chip pelatihan AI adalah 92%, dan di pasar chip inferensi adalah 78%, hampir tidak berubah dari setahun sebelumnya. Persaingan tidak secara signifikan menggerogoti pangsa pasar mereka.

Jadi, saya berpendapat bahwa dalam bulan Mei, pola persaingan tidak akan mengalami perubahan besar, dan suasana pasar juga tidak akan memburuk. Harga saham NVIDIA tetap didorong oleh ekspektasi pertumbuhan mereka sendiri. Perkiraan kisaran harga akhir Mei: 225–240 dolar.