RUU CLARITY disetujui oleh Komite Perbankan Senat! Imbal hasil stablecoin tetap mempertahankan ruang untuk "penghargaan berbasis aktivitas"

Senat Amerika Serikat melewati RUU CLARITY, secara tegas membagi kewenangan pengawasan. RUU ini sedang menuju pemungutan suara di seluruh kamar, membangun sistem kepatuhan untuk industri kripto dan mengakhiri kebuntuan penegakan hukum yang berorientasi awal.

RUU CLARITY melewati Komite Perbankan Senat AS, kemajuan penting dalam pengawasan kripto AS

Legislasi pengaturan mata uang kripto AS kembali mencapai kemajuan besar. Komite Perbankan Senat AS pada hari kemarin (14/5) dengan 15 suara mendukung dan 9 suara menentang, menyetujui “Digital Asset Market Clarity Act”, yang dikenal secara umum sebagai “RUU CLARITY”, sehingga secara resmi menuju pemungutan suara di seluruh Senat. Pemungutan suara ini didukung oleh semua anggota Partai Republik, sementara Senator Demokrat Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks juga memberikan suara mendukung, memberikan dukungan lintas partai terbatas di tahap komite.

Sumber gambar: Senat Amerika Serikat Komite Perbankan Senat AS menyetujui RUU CLARITY dengan 15 suara mendukung, 9 menentang

Tujuan dari RUU ini adalah untuk membangun klasifikasi pengawasan yang lebih jelas untuk pasar aset digital di AS, menjelaskan token mana yang termasuk sekuritas, mana yang termasuk komoditas, dan membagi kembali kewenangan pengawasan SEC dan CFTC.

Bagi industri kripto, zona abu-abu regulasi yang telah lama ada akhirnya memiliki peluang untuk diatur secara sistematis. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan kripto AS sering mengkritik SEC yang mengadopsi strategi “penegakan hukum terlebih dahulu”, membuat bursa, penerbit token, dan investor sulit menentukan batas kepatuhan; pendukung berpendapat bahwa, jika RUU CLARITY akhirnya disahkan, akan memberikan aturan operasional yang lebih jelas bagi platform perdagangan, protokol DeFi, penyimpan aset, dan penerbit token.

• Berita terkait: Paket ringkasan terbaru RUU CLARITY 2026: pengecualian pendaftaran, hasil pasif stablecoin, dan poin utama lainnya

Keuntungan stablecoin menjadi poin utama perdebatan, bank dan pelaku industri kripto mencapai kompromi

Keberhasilan RUU ini tergantung pada kesepakatan awal antara industri perbankan dan pelaku industri kripto terkait masalah hasil dari stablecoin. Dalam beberapa bulan terakhir, pembahasan di Komite Perbankan Senat sempat terhenti, terutama karena industri perbankan sangat menentang platform kripto yang menawarkan hasil dari stablecoin yang mirip dengan bunga deposito.

• Pelaku industri perbankan berpendapat, jika Coinbase, bursa, atau penyedia layanan aset digital lainnya memungkinkan pengguna mendapatkan imbalan hanya dengan memegang stablecoin, hal ini akan bersaing langsung dengan deposito bank, berpotensi menyebabkan kehilangan simpanan tradisional dan mempengaruhi kemampuan pemberian pinjaman serta stabilitas keuangan.
• Industri kripto berargumen, platform harus mempertahankan mekanisme insentif tertentu agar pengguna tetap terlibat, melakukan pembayaran, menjaga likuiditas di jaringan, dan mendukung pertumbuhan platform.

Menurut versi baru dari ketentuan, RUU melarang penyedia layanan aset digital dan perusahaan terkait untuk menawarkan “hasil pasif dari stablecoin yang secara ekonomi atau fungsi setara dengan bunga deposito bank” kepada pelanggan AS, tetapi mengizinkan insentif berbasis aktivitas terkait penggunaan nyata, seperti pembayaran, transfer, penciptaan pasar, staking, partisipasi dalam tata kelola, program loyalitas, atau promosi platform. Pengguna yang hanya menyimpan stablecoin di akun untuk mendapatkan bunga akan dibatasi, tetapi partisipasi dalam aktivitas tertentu di jaringan atau platform masih berpotensi mendapatkan insentif.

Kompromi ini didorong oleh Senator Partai Republik Thom Tillis dan Senator Partai Demokrat Angela Alsobrooks, yang dipandang sebagai pengaturan penting untuk menghidupkan kembali pembahasan RUU.

Coinbase dan Circle paling terdampak, pasar mulai evaluasi ulang model bisnis stablecoin

Kompromi terkait hasil stablecoin ini secara langsung mempengaruhi Coinbase, Circle, dan ekosistem $USDC secara keseluruhan. Coinbase sebelumnya bergantung pada kerja sama dengan Circle dalam $USDC , untuk mendapatkan pendapatan penting dari cadangan stablecoin dan insentif platform. Pasar sebelumnya sempat khawatir bahwa draft versi baru akan secara total membatasi hasil dari stablecoin, menyebabkan harga saham Circle anjlok tajam, dan Coinbase sempat menarik dukungan terhadap versi RUU ini.

• Berita terkait: Coinbase menentang RUU struktur pasar kripto! CEO sebutkan 4 kekurangan utama: hilangkan privasi, matikan inovasi

Versi yang disetujui komite ini mempertahankan ruang insentif berbasis aktivitas, yang dianggap industri kripto sebagai hasil minimal yang dapat diterima. Faryar Shirzad, Kepala Kebijakan Coinbase, menyatakan bahwa industri perbankan mendapatkan pembatasan hasil yang lebih besar, tetapi platform kripto tetap mempertahankan bagian terpenting, yaitu memungkinkan pengguna AS mendapatkan insentif berdasarkan perilaku penggunaan platform dan jaringan nyata.

Sumber gambar: X/@faryarshirzad Kepala Kebijakan Coinbase Faryar Shirzad menyatakan bahwa industri perbankan mendapatkan pembatasan hasil yang lebih besar, tetapi platform kripto tetap mempertahankan bagian terpenting

Setelah RUU disahkan, pasar bereaksi cepat, harga saham Coinbase sempat naik, dan investor percaya bahwa ketidakpastian regulasi berkurang, membantu bursa besar yang patuh regulasi memperluas bisnis. Namun, RUU ini masih mengharuskan SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan AS menyusun aturan bersama dalam satu tahun, untuk lebih mendefinisikan insentif mana yang termasuk dalam lingkup yang diizinkan, dan insentif mana yang akan dianggap sebagai upaya menghindari pembatasan bunga deposito bank. Bagaimana platform mendesain insentif $USDC , sumber hasil DeFi, dan skema insentif perdagangan di masa depan akan sangat bergantung pada interpretasi regulator selanjutnya.

RUU ini masih menunggu pemungutan suara di seluruh kamar, dan kontroversi politik serta DeFi terus berlanjut

Meskipun RUU CLARITY telah disetujui oleh Komite Perbankan Senat, masih ada banyak tahapan sebelum resmi menjadi undang-undang. RUU ini harus masuk ke pemungutan suara di seluruh Senat, dan diselaraskan dengan versi dari Komite Pertanian Senat serta versi yang telah disahkan DPR, sebelum akhirnya dikirim ke Presiden untuk ditandatangani.

Beberapa anggota Demokrat masih meragukan RUU ini, terutama terkait masalah anti pencucian uang, penegakan sanksi, regulasi DeFi, perlindungan pengembang perangkat lunak, dan etika terkait pejabat pemerintah serta keluarga presiden yang mungkin mendapatkan keuntungan dari industri kripto. Meskipun Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks memberikan suara mendukung di tahap komite, mereka mungkin akan meminta revisi lebih lanjut sebelum pemungutan suara di seluruh kamar.

Partai Republik berharap dapat mendorong RUU ini sebelum pemilihan paruh waktu November, agar tidak terhambat oleh perubahan kursi parlemen.

• Bagi industri kripto, pemungutan suara ini menandai momen terdekat dalam bertahannya kerangka pasar lengkap di AS selama bertahun-tahun.
• Bagi industri perbankan, pembatasan hasil stablecoin adalah garis pertahanan penting untuk menjaga “parit” simpanan.

Secara keseluruhan, arah regulasi ini menunjukkan bahwa AS secara bertahap beralih dari penegakan hukum yang keras terhadap aset digital menuju pembentukan aturan pasar yang jelas dan kerangka sistematis.