Baru saja memeriksa grafik dan menyadari bahwa kita mengalami hari yang cukup buruk di wilayah crash kripto kemarin. Bitcoin turun di bawah $75K untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama, dan itu memicu rangkaian likuidasi di seluruh pasar. Kebanyakan altcoin mengikuti dengan kerugian besar. Saya melihat Bitcoin diperdagangkan sekitar $76.831 di titik terendah, dengan Ethereum turun lebih dari 6%, sementara kapitalisasi kecil seperti Solana dan BNB terkena dampak sebesar 3% masing-masing.

Yang menarik perhatian saya adalah mekanisme dasarnya. Ini bukan hanya satu judul berita buruk. Tekanan nyata berasal dari pelepasan leverage di pasar. Sekitar $237 juta posisi long BTC dilikuidasi dalam satu hari, yang gila. Tapi inilah intinya - itu hanya puncak gunung es. Dalam minggu terakhir saja, likuidasi BTC mencapai $2,16 miliar, dan total bulanan melewati $4,4 miliar. Leverage telah dibersihkan selama berminggu-minggu, bukan hanya kemarin.

Crash kripto mempercepat karena setiap likuidasi paksa menjadi order jual pasar, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah loop umpan balik. Karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, ketika harganya tertekan, semuanya ikut terangkat. Saya juga memperhatikan open interest dalam futures perpetual turun 4,4% dalam satu hari, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan, open interest derivatif turun sekitar 34%.

Sentimen pasar yang lebih luas saat ini pasti risk-off. Beberapa pemegang besar sedang menanggung kerugian unrealized besar, yang menambah kekhawatiran. Saham Eropa juga melemah, jadi bukan hanya kripto yang merasakan tekanan. Hal utama yang harus diperhatikan sekarang adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75.000. Jika menembus di bawah itu secara decisif, kita mungkin melihat $70.000 sebagai support utama berikutnya. Sampai tekanan jual mereda dan likuidasi melambat, saya memperkirakan volatilitas akan tetap tinggi dan setiap bounce akan kesulitan.