Sudah menyelidiki siapa sebenarnya yang mempengaruhi likuiditas di dunia kripto, dan sangat mengejutkan betapa sedikit orang yang membicarakan pembuat pasar kripto terbesar dan dampaknya yang sebenarnya terhadap pengalaman trading kita.

Pikirkan saja - setiap kali Anda mendapatkan entri atau keluar yang lancar dalam sebuah perdagangan, biasanya ada pembuat pasar yang diam-diam berada di balik itu. Mereka pada dasarnya adalah lem yang menjaga stabilitas harga dan mencegah fluktuasi liar yang akan menakut-nakuti uang serius. Ketika token baru diluncurkan dengan likuiditas yang hampir tidak ada, pembuat pasar yang turun tangan dan menciptakan buku pesanan yang nyata. Tanpa mereka, Anda akan melihat spread bid-ask yang besar dan pada dasarnya berjudi pada eksekusi.

Untuk proyek yang meluncurkan, memiliki pembuat pasar yang solid sebagai pendukung mereka sebenarnya sangat penting. Ini bukan hanya tentang likuiditas - ini menandakan kredibilitas kepada bursa dan investor. Seorang pemain yang terpercaya yang menyediakan kutipan dua sisi secara konsisten bisa menjadi perbedaan antara terdaftar di tempat-tempat tier-1 atau terjebak di platform yang lebih kecil.

Jadi siapa sebenarnya pembuat pasar kripto terbesar yang membentuk pasar saat ini? Saya mulai melihat ke pemain utama dan beberapa dari perusahaan ini sudah ada jauh lebih lama dari yang Anda kira.

DWF Labs mungkin adalah nama yang paling jelas jika Anda mengikuti kripto dengan dekat. Mereka muncul pada 2022 tetapi bergerak sangat cepat - sekarang mereka menjalankan perdagangan frekuensi tinggi di puluhan platform dan mengelola ratusan proyek dalam portofolio mereka. Selain market making murni, mereka juga berkembang ke modal ventura dan perdagangan derivatif. Pendekatan yang cukup komprehensif terhadap ekosistem.

Lalu ada GSR Markets, yang sebenarnya salah satu OG - sudah melakukan ini sejak 2013. Mereka bekerja dengan penambang, institusi, dan proyek, memposisikan diri sebagai penyedia likuiditas sekaligus investor di lebih dari 200 protokol blockchain. Teori mereka tampaknya lebih mendukung para pembangun daripada sekadar mengambil spread.

Jane Street adalah yang menarik di sini. Mereka adalah kekuatan perdagangan kuantitatif di keuangan tradisional, tetapi operasi kripto mereka meningkat tiga kali lipat di 2024. Mereka menggunakan teknologi proprietary dan analisis algoritmik di lebih dari 200 venue secara global. Keluar dari pasar AS pada 2023 karena regulasi menunjukkan betapa rumitnya lanskap kepatuhan bahkan untuk nama terbesar sekalipun.

Cumberland, yang beroperasi di bawah DRW sejak 2014, fokus melayani institusi dengan likuiditas mendalam untuk derivatif Bitcoin dan Ethereum. Mereka melakukan lebih dari sekadar perdagangan - aktif berinvestasi dalam proyek dan berinteraksi dengan protokol DeFi.

Bluesky Capital dan Jump Trading melengkapi daftar pembuat pasar kripto terbesar. Bluesky menjalankan strategi netral pasar dan operasi HFT, sementara Jump Crypto mengkhususkan diri dalam infrastruktur blockchain dan perdagangan algoritmik. Cerita Jump menarik - mereka mundur dari operasi di AS pada 2023 tetapi dilaporkan sedang membangun kembali meja aset digital mereka pada awal 2025, menunjukkan bahwa lingkungan regulasi mungkin sedang menstabil.

Yang mencolok bagi saya adalah bagaimana perusahaan-perusahaan ini tidak hanya melakukan perdagangan - mereka membentuk struktur pasar itu sendiri. Likuiditas yang lebih baik berarti biaya yang lebih rendah bagi semua orang, risiko volatilitas yang lebih kecil untuk pesanan besar, dan penemuan harga yang lebih sehat secara keseluruhan. Seiring kripto semakin matang, peran pembuat pasar kripto terbesar ini menjadi semakin penting untuk adopsi institusional.

Ruangan ini pasti sedang terkonsolidasi di sekitar beberapa pemain yang canggih, dan transparansi serta kepatuhan regulasi kini menjadi pembeda utama.