Akhir-akhir ini saya mulai menyelami siapa sebenarnya yang menggerakkan jarum likuiditas di dunia crypto, dan ada kelompok kecil perusahaan yang jauh lebih berpengaruh daripada yang banyak orang sadari. Market maker pada dasarnya adalah tulang punggung tak terlihat yang menjaga agar pasar tetap cair dan stabil di semua aset yang kita perdagangkan.

Inilah yang sebenarnya terjadi: ketika token baru diluncurkan, biasanya memiliki likuiditas yang buruk yang menyebabkan harga bergejolak dan menakuti investor. Di situlah perusahaan-perusahaan ini berperan. Mereka terus-menerus menempatkan order beli dan jual di kedua sisi buku, mempersempit spread dan memungkinkan Anda untuk benar-benar menggerakkan posisi tanpa menurunkan harga sendiri. Ini bukan pekerjaan yang glamor, tapi ini segalanya.

Yang menarik adalah seberapa besar hal ini penting terutama untuk proyek awal. Market maker yang solid bisa benar-benar membuat perbedaan antara token yang terdaftar di bursa utama atau tetap mati. Mereka membawa kredibilitas dan kedalaman yang diperhatikan platform. Dan ya, spread yang lebih ketat dan volatilitas yang lebih rendah dari semua likuiditas ini juga berarti kondisi yang lebih baik bagi kita para trader.

Jadi siapa sebenarnya yang menjalankan permainan market maker crypto di tahun 2025? Ada enam nama yang terus muncul:

DWF Labs adalah pendatang baru yang meledak cepat sejak 2022. Mereka menggunakan perdagangan frekuensi tinggi di ratusan proyek, mulai dari yang kecil seperti HeyAnon hingga nama besar seperti TON dan TRON. Tapi mereka tidak lagi hanya market maker, mereka telah berkembang ke bidang ventura, perdagangan OTC, derivatif. Mereka bahkan memulai dana khusus untuk proyek AI dan sektor Web3 lainnya.

GSR Markets sudah ada sejak 2013 dan mereka adalah penjaga lama perdagangan institusional crypto. Mereka melakukan jauh lebih dari sekadar penyediaan likuiditas, mereka telah berinvestasi di lebih dari 200 proyek blockchain dan memposisikan diri sebagai pemain ekosistem lengkap. Pendekatan mereka adalah mendukung inovasi di Web3.

Jane Street menarik karena mereka berasal dari perdagangan kuantitatif tradisional di saham dan obligasi. Ketika mereka masuk ke crypto, seluruh operasi mereka berkembang pesat. Kabarnya, aktivitas perdagangan crypto mereka benar-benar tiga kali lipat di tahun 2024. Mereka menjalankan operasi di lebih dari 200 tempat di 45 negara menggunakan teknologi milik sendiri. Tapi mereka harus keluar dari pasar AS pada 2023 karena tekanan regulasi, yang menunjukkan betapa kompleksnya ruang ini masih.

Cumberland sudah ada sejak 2014 sebagai bagian dari DRW. Mereka fokus pada klien institusional, menyediakan kedalaman serius terutama untuk Bitcoin dan Ethereum. Mereka tidak hanya membuat pasar, tetapi juga melakukan investasi strategis dan berinteraksi dengan regulator, yang seharusnya dilakukan lebih banyak perusahaan.

Bluesky Capital juga mulai sejak 2014 dan mereka fokus pada strategi netral pasar dan perdagangan frekuensi tinggi. Mereka menawarkan manajemen aset kripto dan hedge fund yang dirancang untuk menghasilkan return independen dari pergerakan pasar secara umum.

Jump Trading melalui divisi Jump Crypto telah membangun infrastruktur blockchain sekaligus menyediakan likuiditas di pasar utama. Mereka mengurangi operasi di AS pada 2023 karena tekanan regulasi, tetapi tampaknya mereka membangun kembali desk tersebut sejak awal 2025, yang menunjukkan mereka melihat peluang lagi.

Hal tentang daftar market maker crypto seperti ini adalah bahwa perusahaan-perusahaan ini sebenarnya membentuk struktur pasar dengan cara yang sebagian besar trader ritel tidak sepenuhnya pahami. Mereka tidak hanya mengambil spread, mereka menyediakan jalur yang memungkinkan semuanya berjalan.

Transparansi dan kepatuhan regulasi akan memisahkan pemenang dari yang kalah ke depan. Perusahaan yang mampu beroperasi secara bersih di berbagai yurisdiksi sambil mempertahankan penyediaan likuiditas akan tetap dominan. Perlu memperhatikan bagaimana ini berkembang karena ini langsung mempengaruhi pengalaman trading Anda.