Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan, banyak orang setelah masuk ke dunia kripto yang paling sering mendengar kata "bust" (bangkrut), tetapi sebenarnya tidak banyak yang benar-benar memahami apa arti dari bust itu. Saya akan jelaskan logika di baliknya.

Pertama, mari bahas yang paling dasar. Bitcoin seharga 50.000, kamu membeli satu dengan uang tunai 50.000, ini adalah transaksi biasa. Tapi, dengan cara trading leverage berbeda, kamu hanya perlu mengeluarkan 10%, yaitu 5.000, sisanya 45.000 saya yang bayar. Ini namanya leverage sepuluh kali lipat. Tentu uang yang saya keluarkan bukan diberikan gratis, melainkan pinjaman yang harus dikembalikan nanti.

Keuntungan dari cara ini sangat jelas. Jika Bitcoin naik ke 55.000, kenaikan hanya 10%, tetapi modal 5.000 kamu langsung berlipat ganda. Kedengarannya menguntungkan, kan? Tapi, bagaimana jika turun? Jika turun ke 45.000, hanya turun 10%, tetapi dengan leverage sepuluh kali, uang kamu sudah benar-benar hilang. Saat itu kamu ingin bertahan menunggu rebound, tapi uang pinjaman saya tidak bisa menunggu. Kenapa saya harus ikut bertaruh? Kalau harga tidak kembali naik, apa yang kamu berikan untuk membayar saya? Jadi, saya berhak langsung menjual koinmu dan mengambil 45.000 saya. Kalau penjualan lambat dan harga turun ke 44.000, kamu tidak hanya kehilangan modal, tetapi juga berhutang 1.000 ke saya. Ini yang disebut bust.

Satu-satunya cara menghindari bust adalah dengan menambah posisi, yaitu menambah 5.000 lagi ke akun, sehingga total nilai akun kembali di atas 45.000, dan saya merasa tenang.

Sekarang saya ceritakan sebuah kisah. Di dalam negeri dulu banyak sekali bursa perdagangan palsu, menariknya data dari bursa-bursa ini semuanya nyata, tetapi tetap bisa membuat investor bangkrut. Bagaimana caranya?

Misalnya ada instrumen leverage sepuluh kali, harganya 50.000 per unit. Banyak trader memegang posisi long dan short. Bursa tahu posisi masing-masing orang, tahu berapa uang tunai di akun, tahu rasio leverage, ini sangat penting.

Pada malam hari yang gelap dan berangin, bursa bekerja sama dengan beberapa bandar besar yang punya modal besar. Kenapa harus tengah malam? Karena saat itu sebagian besar orang sudah tidur, mereka tidak bisa bereaksi cepat untuk menambah posisi.

Bandar mulai melakukan pembelian besar-besaran, mendorong harga dari 50.000 ke 55.000. Saat itu, trader short yang tidak punya uang tunai langsung terkena margin call. Mereka masih tidur, tidak bisa menambah posisi tepat waktu, posisi mereka otomatis dilikuidasi. Sebenarnya, ini tidak membutuhkan banyak uang karena kebanyakan orang tidur, modal yang dibutuhkan sangat kecil. Posisi yang dilikuidasi otomatis akan membentuk order beli baru, membantu bandar untuk terus mendorong harga naik.

Seiring harga terus naik, trader dengan leverage sembilan kali, delapan kali, juga mulai bust. Bandar terus menyapu ke atas, akhirnya semua trader yang memakai leverage di atas lima kali dilikuidasi. Misalnya harga dari 50.000 naik ke 75.000, uang yang hilang masuk ke kantong bandar. Bandar sendiri juga memakai leverage sepuluh kali, dari 50.000 ke 75.000, keuntungan bersih bisa empat kali lipat.

Lebih parah lagi, bandar setelah menutup posisi short bisa membuka posisi long. Sekarang mereka melakukan short secara gila-gilaan, menjual aset untuk menekan harga. Kenaikan dari 50.000 ke 75.000 semuanya dibuat oleh bandar, volume mengikuti arus tidak banyak. Bandar bisa menjatuhkan harga dari 75.000 kembali ke 50.000 dengan mudah. Tambahkan modal lagi, lakukan operasi sebaliknya, dari 50.000 turun ke 25.000. Kali ini, trader yang melakukan long dengan leverage di atas lima kali juga semuanya bust. Bandar membeli dan menutup posisi, dan mendapatkan keuntungan lagi.

Semua transaksi ini nyata, hanya saja bandar memiliki modal yang jauh lebih besar, menguasai data posisi trader ritel, tahu di harga berapa mereka membuka posisi, berapa leverage, kapan waktu trading tidak aktif. Berdasarkan informasi rahasia ini, mereka bisa melakukan serangan yang sangat tepat. Trader ritel yang melakukan long maupun short pasti akan bust, sementara bandar mendapatkan keuntungan besar.

Tentu saja, cerita ini tentang bursa ilegal yang tidak diawasi. Kalau Bitcoin yang resmi, bagaimana mungkin ada bandar besar? Bagaimana mungkin 20% orang menguasai 80% koin? Apalagi Bitcoin sangat aman, bagaimana mungkin ada yang menipu uang melalui data trading? Jadi, kamu lihat, bust pasti adalah kondisi pasar yang normal, dan tidak ada skandal di baliknya.