China Terus Membeli Saat Harga Turun

Emas turun. China membeli lebih banyak. Data April mengonfirmasi 18 bulan berturut-turut akumulasi, dan kecepatannya baru saja mencapai yang tercepat sejak Desember 2024.

🔹 Percepatan
Bank Sentral China menambahkan 8 ton emas pada bulan April, pembelian bulanan terbesar dalam 15 bulan. Total cadangan resmi sekarang mencapai 2.322 ton, sekitar 9% dari total cadangan. Tren pembelian ini kembali ke November 2022.

Maret juga menunjukkan angka yang kuat. Impor emas bersih melalui Hong Kong naik 3,5% menjadi 47,87 ton. Total impor termasuk re-ekspor mencapai 79,58 ton, lonjakan 25% dari bulan ke bulan.

🔹 Membeli Saat Lemah
Kenaikan ini terjadi saat emas sedang turun. Konflik AS-Iran menyebabkan lonjakan komoditas sementara, lalu emas terkoreksi lebih rendah saat dolar menguat. Pembeli China memanfaatkan celah ini untuk mengakumulasi. Analis menyebut ini sebagai perilaku "pembeli cerdas", menyerap pasokan selama harga turun.

Kepala ekonom Shao Yu dari pusat inovasi Universitas Fudan menggambarkan PBOC sebagai "pengatur jangka panjang, bukan pedagang jangka pendek". Bank sentral membeli untuk posisi strategis, de-dolarisasi, dan diversifikasi cadangan. Penurunan harga dipandang sebagai optimisasi biaya, bukan risiko.

🔹 Gambaran Strategis yang Lebih Besar
Kepemilikan emas resmi China hanya 9% dari total cadangan. Dibandingkan dengan AS yang sekitar 70%, celah ini menunjukkan ruang signifikan untuk akumulasi lebih lanjut. Analis Zheshang Securities menyebutnya sebagai "optimisasi struktur cadangan, pelemahan kredit sistem dolar, dan meningkatnya ketidakpastian geopolitik".

Pembelian bersih bank sentral global mencapai sekitar 244 ton di kuartal pertama 2026, naik 17% dari kuartal ke kuartal dan di atas rata-rata lima tahun. China memimpin tren ini, tetapi puluhan bank sentral lain mengikuti. Saat ini ada tawaran yang tidak peka terhadap harga di bawah pasar emas.

🔹 Permintaan Swasta Bergabung
Permintaan ritel dan institusional di China juga meningkat pesat. ETF emas lokal menambahkan RMB 3,5 miliar, sekitar $498 juta, pada bulan April. Total AUM mencapai RMB 306 miliar, sekitar $45 miliar, dengan kepemilikan mencapai puncak 301 ton di akhir bulan. Harga emas Shanghai stabil di atas RMB 1.000 per gram menjelang Mei.

Investor China tidak mengejar reli harga. Mereka mengakumulasi saat konsolidasi. Pola yang sama dari siklus sebelumnya terulang. Beli saat koreksi, akumulasi, tunggu.

🔹 Makna untuk Emas
Setiap koreksi tajam kini diikuti oleh lantai dari bank sentral. PBOC mengonfirmasi perilakunya: pembelian lambat saat harga melonjak, mempercepat saat harga turun. Ini mengurangi volatilitas downside. Deutsche Bank sudah memproyeksikan emas rata-rata $4.000 di tahun 2026, mengutip permintaan dari bank sentral dan potensi pemotongan suku bunga Fed.

Perdagangan de-dolarisasi bukan sekadar narasi. Ini adalah program akumulasi multi-tahun yang terungkap dalam data resmi setiap bulan.

Intisari
China membeli 8 ton pada bulan April, yang terbanyak dalam 15 bulan. Tren ini mencapai 18 bulan berturut-turut. Impor meningkat seiring dengan pembelian resmi. PBOC menganggap koreksi harga sebagai peluang alokasi jangka panjang, bukan risiko. Bank sentral global membeli 244 ton hanya di kuartal pertama. Dasar struktural terus terbentuk di bawah emas. Tren de-dolarisasi menunjukkan tidak ada tanda-tanda melambat.

Teman-teman, apakah pembelian emas China yang terus-menerus membuat Anda lebih optimis terhadap logam ini, atau faktor makro lain masih membatasi potensi kenaikannya?
⚠️ Bukan nasihat keuangan.
👉Harap selalu lakukan riset sendiri.