Baru saja menemukan pandangan menarik dari seorang analis kripto terkenal tentang kondisi Ethereum saat ini. Yang menarik perhatian saya adalah pengamatan ini: sementara ETH telah turun sekitar 30% selama satu setengah tahun terakhir, volume transaksi stablecoin di jaringan justru meningkat sebesar 200%. Itu adalah ketidaksesuaian yang cukup mencolok, dan tampaknya ini dipandang sebagai sinyal bullish.

Analis tersebut menarik paralel dengan apa yang terjadi pada tahun 2019 dengan Ethereum. Pola tersebut juga serupa—pergerakan harga awalnya cukup datar, tetapi fundamental jaringan mulai menghangat. Aktivitas stablecoin mulai meningkat, dan akhirnya harga mengikuti. Kesimpulan di sini adalah bahwa pasar tidak selalu langsung memperhitungkan perubahan fundamental. Biasanya ada keterlambatan.

Melihat kembali sejarah, ketidaksesuaian semacam ini telah muncul beberapa kali. Juni 2022 setelah keruntuhan Luna, Maret 2020 selama crash COVID, Desember 2018 dalam pasar bearish—di setiap momen tersebut, pasar sebenarnya memberikan peluang masuk yang baik jika Anda memperhatikan sinyal on-chain daripada hanya melihat grafik harga.

Yang menarik adalah analis ini secara konsisten menunjukkan ketidaksesuaian semacam ini. Sebelumnya, dia juga menyoroti bagaimana Bitcoin mungkin undervalued relatif terhadap emas jika dilihat dari gambaran makro. Inti pesan yang lebih luas tampaknya adalah bahwa ketika aktivitas jaringan dan fundamental bergerak ke satu arah sementara harga tertinggal, sejarah menunjukkan bahwa kesabaran sering kali akan dihargai. Layak untuk memperhatikan bagaimana Ethereum berkembang jika pola ini tetap berlaku.