Saya telah memantau pasar dengan cermat dan memperhatikan sesuatu yang penting tentang mengapa bitcoin terus turun. Masalahnya, ini bukan hanya satu judul berita buruk yang menyebabkan ini. Yang saya lihat adalah siklus deleveraging yang cukup jelas yang telah berkembang selama berminggu-minggu.

Jadi begini yang terjadi: Bitcoin turun di bawah level kritis $75k , dan itu memicu rangkaian likuidasi paksa. Hanya dalam 24 jam terakhir, sekitar $237 juta posisi panjang BTC telah dihapus. Tapi itu hanya permukaannya. Melihat gambaran yang lebih besar, likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar selama minggu terakhir saja, dan kita melihat lebih dari $4,4 miliar dalam likuidasi bulan ini. Itu memberi tahu saya bahwa leverage telah membersihkan diri selama beberapa waktu, bukan hanya hari ini.

Setelah posisi panjang mulai dilikuidasi, mereka berubah menjadi order jual pasar, yang mendorong Bitcoin lebih rendah dan memicu lebih banyak likuidasi lagi. Inilah siklus umpan balik ini, dan karena Bitcoin mendominasi pasar derivatif, tekanan itu langsung menyebar ke altcoin. Semua orang mengurangi risiko pada saat yang sama.

Yang benar-benar mendorong ini adalah kejatuhan minat terbuka dalam futures perpetual. Kami melihat penurunan sekitar 4,4% hanya dalam satu hari, yang menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Selama sebulan terakhir, total minat terbuka derivatif turun sekitar 34%. Itu cerita sebenarnya di sini. Selain itu, ada kekhawatiran dari beberapa pemegang besar dengan kerugian unrealized yang signifikan, yang menambah sentimen risiko-tinggalkan.

Ini tidak hanya tentang kripto juga. Saham di Eropa sedang melemah, dan kekhawatiran yang lebih luas tentang kebijakan moneter telah menciptakan suasana risiko-tinggalkan di semua pasar. Ketika itu terjadi, orang menjadi gugup dan mulai menarik kembali di mana-mana.

Hal utama yang harus diperhatikan sekarang adalah apakah Bitcoin dapat bertahan di atas $75k. Jika ya, pasar mungkin akan stabil. Jika turun secara jelas di bawah itu, $70k akan menjadi fokus sebagai level support berikutnya. Sampai kita melihat likuidasi melambat dan Bitcoin stabil, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi dan setiap bounce mungkin sulit bertahan. Inilah sebabnya situasi penurunan bitcoin seperti ini lebih berkaitan dengan mekanisme pasar daripada kepanikan.