Hanya beberapa jam lagi dari pertemuan FOMC dan jujur saja, sentimen pasar terasa benar-benar berbeda dari beberapa minggu yang lalu. Kita dari semua orang berbicara tentang pemotongan suku bunga menjadi sekarang hanya berharap mereka tidak akan menaikkan lagi. Jika kamu masih bertaruh pada kejutan dovish, mungkin kamu perlu mundur sejenak dan melihat angka-angka sebenarnya.

Izinkan saya menjelaskan mengapa mimpi pemotongan suku bunga saat ini pada dasarnya sudah mati. Pertama, inflasi masih melekat di angka 2,7% CPI. Target 2% dari The Fed tampaknya jauh dari jangkauan, dan Powell tidak akan mulai memotong suku bunga sementara harga masih naik. Itu tidak akan terjadi.

Lalu ada pasar tenaga kerja. Dengan tingkat pengangguran di 4,4%, Powell memiliki banyak alasan untuk menjaga suku bunga tetap tinggi. Ekonomi tidak berteriak membutuhkan bantuan, jadi tidak ada urgensi nyata untuk berbalik arah. Dia tidak akan menyelamatkan pasar jika fondasi-fondasi tidak memintanya.

Ini yang banyak orang abaikan. Masa jabatan Powell berakhir pada Mei 2026, dan ada banyak suara politik di sekitar The Fed saat ini. Mereka berjuang keras untuk mempertahankan independensi mereka, terutama dengan tekanan dari Gedung Putih. Jangan harap ada langkah apa pun sampai pengganti resmi ditunjuk. Ketidakpastian politik itu adalah faktor yang lebih besar daripada yang disadari kebanyakan trader.

Adapun apa yang diharapkan dari hitungan mundur pertemuan FOMC malam ini, pemotongan Maret pada dasarnya sudah tidak mungkin lagi. Pasar sudah memperhitungkan hal itu mendekati nol. Kita melihat kuartal pertama yang datar, dan pencetak likuiditas tetap tidak aktif.

Saya memperhatikan dua hal dengan cermat. Pertama, pergeseran bahasa dari 'bergantung data' ke 'memantau risiko' bisa menjadi petunjuk. Kedua, setiap petunjuk tentang transisi kepemimpinan bisa membuat hasil yield melambung. Harapkan volatilitas dan mungkin beberapa gerakan palsu begitu pintu terbuka.

Melihat dari sisi teknikal, BTR turun 4,62% di $0,03, ICNT berada di $0,36 turun 0,89%, dan CYS bertahan lebih baik di $0,47 dengan kenaikan 5,36%. Hitungan mundur pertemuan FOMC membuat trader gugup, dan itu wajar.

Pendapat saya? Suku bunga tinggi adalah norma baru setidaknya sampai musim panas. Berhenti mengejar narasi pivot dan mulai trading pada rentang sebenarnya. The Fed tidak akan bergerak sampai mereka mendapatkan perlindungan politik dan inflasi menunjukkan tanda-tanda nyata akan pecah.

Jadi, apa langkahmu malam ini? Apakah kamu mengurangi risiko menjelang pertemuan atau benar-benar percaya Powell akan mengejutkan semua orang? Beri tahu saya apa yang kamu pikirkan.