Saya telah memantau data makro cukup dekat akhir-akhir ini, dan ada sesuatu yang menarik yang mungkin menandakan kapan kenaikan pasar crypto berikutnya benar-benar bisa dimulai. Sektor manufaktur AS baru saja mencapai tonggak yang belum terlihat sejak 2022 - PMI Manufaktur ISM melonjak ke angka 52,7, dan ini yang menarik perhatian saya: angka ini tetap di atas ambang 50 untuk ekspansi selama tiga bulan berturut-turut. Itu penting karena kita baru saja keluar dari hampir tiga tahun kontraksi, periode terpanjang dalam lebih dari satu abad catatan ISM.

Apa yang membuat ini relevan untuk crypto? Secara historis, kenaikan pasar besar cenderung beriringan dengan perubahan makroekonomi semacam ini. Lihat kembali tahun 2013, 2017, dan 2021 - masing-masing rally tersebut bertepatan dengan ekspansi manufaktur dan kondisi likuiditas yang membaik. Jadi pertanyaan yang diajukan semua orang adalah kapan kenaikan pasar crypto berikutnya diperkirakan akan terjadi, dan data ini mungkin memberi kita petunjuk.

Pikirkan apa yang baru saja terjadi. Kita mengalami sekitar 36 bulan kontraksi manufaktur yang secara dasar bertepatan dengan kondisi uang yang lebih ketat dan performa altcoin yang kurang baik. Namun Bitcoin tetap mampu menembus $100k selama lingkungan yang sulit itu, yang menunjukkan ada permintaan dasar yang menunggu untuk meledak saat kondisi membaik.

Saya menemukan pendapat Raoul Pal tentang ini, dan dia membuat argumen yang cukup meyakinkan. Dia mengatakan bahwa crypto tidak hanya mengikuti siklus halving empat tahun yang semua orang bicarakan - tetapi mengikuti siklus bisnis yang lebih luas. Kata-katanya sangat langsung: 'Selalu siklus bisnis... Bitcoin pada dasarnya mengikuti ISM.' Menurut analisisnya, kita sebenarnya sedang berada dalam siklus lima tahun kali ini, yang akan menempatkan puncak ISM sekitar tahun 2026.

Jadi, bagaimana kita memikirkan kapan waktu yang tepat untuk siklus kenaikan berikutnya? Ada dua kerangka kerja utama yang layak dipertimbangkan. Yang pertama adalah model halving tradisional - Bitcoin naik dalam sekitar 200 hari setelah halving April 2020 dan mencapai puncaknya di 2021. Kami melihat pola serupa setelah April 2024, dengan konsolidasi sebelum puncak 2025. Mengikuti pola ini, puncak besar berikutnya bisa meluas hingga 2026 atau lebih.

Kerangka kedua bersifat makro-ekonomi. Jika PMI tetap di wilayah ekspansi, itu biasanya berarti kondisi likuiditas yang lebih baik ke depan, yang secara historis mendorong partisipasi aset risiko termasuk crypto. Dalam skenario ini, kenaikan pasar bisa malah lebih cepat dari yang diperkirakan oleh timeline tradisional.

Inilah yang dipikirkan oleh uang institusional. Coinbase melakukan survei yang menunjukkan 74 persen investor institusional mengharapkan harga crypto naik dalam 12 bulan ke depan. Bahkan lebih menarik lagi - 73 persen dari mereka berencana meningkatkan eksposur aset digital mereka di 2026. Itu bukan sekadar FOMO ritel, itu penempatan modal yang nyata.

Tentu saja, kondisi likuiditas dan ekspektasi suku bunga juga penting. Jika ekspansi manufaktur menyebabkan suku bunga lebih rendah, itu secara historis membuka partisipasi yang lebih luas di pasar crypto. Tapi kita tidak bisa mengabaikan variabel eksternal - ketegangan geopolitik dan perkembangan regulasi AS akan terus membentuk prospek jangka pendek.

Intinya: data menunjukkan kita berada di titik balik. Ekspansi manufaktur kembali, uang institusional mulai menempatkan posisi, dan latar makro sedang bergeser ke arah yang secara historis mendahului kenaikan pasar. Apakah semuanya akan benar-benar terjadi tergantung pada bagaimana tren-tren ini berkembang, tetapi setup-nya tampak lebih menguntungkan daripada bertahun-tahun terakhir.