Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik di pasar hari ini - sebagian besar altcoin mengalami tekanan cukup keras, tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi dengan likuidasi Bitcoin. Semua orang bertanya mengapa kripto baru saja crash, dan jujur saja itu bukan satu headline besar. Lebih tentang mekanisme di baliknya.

Bitcoin turun di bawah level $75K yang kritis, yang memicu rangkaian likuidasi paksa. Kita berbicara sekitar $237 juta posisi long BTC yang dilikuidasi hari ini saja, dan itu bagian dari gambaran yang jauh lebih besar - lebih dari $2,16 miliar dalam likuidasi minggu ini saja. Ketika posisi long tersebut ditutup, mereka menjadi order jual pasar, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah loop umpan balik.

Masalah yang lebih luas adalah pengurangan leverage. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% kemarin, menghapus eksposur sebesar $26 miliar. Dalam sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%. Jadi ketika orang bertanya mengapa kripto baru saja crash hari ini, jawaban sebenarnya adalah leverage telah melemah selama berminggu-minggu. Hari ini hanyalah saat di mana itu mempercepat. Tambahkan sentimen risiko-mundur dari saham dan kekhawatiran kebijakan moneter yang lebih ketat, dan Anda mendapatkan pasar yang rapuh di mana pergerakan Bitcoin menarik turun semuanya.