Jadi saya telah memikirkan sesuatu yang tidak mendapatkan perhatian cukup dalam diskusi kripto - pembuat pasar. Mereka pada dasarnya adalah tulang punggung pasar likuid, dan jujur saja, sebagian besar trader ritel tidak menyadari seberapa banyak pengalaman trading mereka bergantung pada para pemain ini yang bekerja di balik layar.

Ketika Anda dapat membeli atau menjual tanpa harga bergerak 50% melawan Anda, itu adalah kerja pembuat pasar. Mereka terus-menerus mengutip harga beli dan jual, mempersempit spread, dan memastikan ada cukup likuiditas untuk semua orang. Terutama saat peluncuran token baru, ini sangat penting. Sebuah proyek tanpa likuiditas pada dasarnya mati sejak awal - harga berayun liar, investor menjadi takut, dan itu tidak pernah mendapatkan daya tarik. Pembuat pasar menyelesaikan itu.

Ada juga sesuatu yang menarik tentang bagaimana pembuat pasar terbesar di kripto telah berkembang. Pada tahun 2022-2023, lanskapnya cukup terfragmentasi, tetapi pada tahun 2025 beberapa pemimpin yang jelas telah muncul. DWF Labs, misalnya, dari tidak ada menjadi mengelola ratusan proyek dalam beberapa tahun saja. Mereka tidak hanya melakukan pembuatan pasar - mereka memiliki cabang ventura, meja OTC, perdagangan derivatif. Operasi yang cukup beragam.

Lalu ada GSR Markets, yang sudah ada sejak 2013, jadi mereka telah melewati beberapa siklus. Mereka telah berinvestasi di lebih dari 200 proyek blockchain dan memperlakukan diri mereka lebih seperti pemain ekosistem daripada sekadar robot likuiditas. Jane Street masuk ke dunia kripto dan volume mereka hampir tiga kali lipat pada 2024 - mereka membawa kecanggihan perdagangan kuantitatif dari pasar tradisional.

Cumberland telah melakukan ini sejak 2014, Jump Trading memiliki divisi kripto, dan Bluesky Capital fokus pada sisi perdagangan sistematis. Yang menarik adalah bagaimana pembuat pasar terbesar di kripto ini mulai memposisikan diri mereka bukan hanya sebagai penyedia likuiditas tetapi sebagai mitra strategis untuk proyek dan bursa.

Tekanan regulasi memang nyata. Jane Street keluar dari pasar AS pada 2023, dan Jump Trading harus mengurangi operasinya. Tapi pada awal 2025, situasinya mulai stabil dan beberapa dari perusahaan ini sebenarnya kembali ke pasar AS. Itu menunjukkan bahwa lingkungan regulasi, meskipun rumit, bukan penghalang permanen.

Apa yang saya anggap paling relevan bagi trader adalah bahwa memiliki pembuat pasar yang kuat di ruang ini secara langsung menguntungkan kita. Spread yang lebih ketat, harga yang lebih baik, slippage yang lebih kecil pada pesanan besar. Seluruh pasar menjadi lebih efisien. Seiring kripto terus matang dan menarik lebih banyak modal institusional, peran pembuat pasar profesional hanya akan menjadi semakin penting.

Jika Anda trading di Gate atau platform lain, likuiditas yang Anda lihat sering berkat para pembuat pasar ini yang menyediakan kutipan dua sisi secara terus-menerus. Ini adalah salah satu bagian infrastruktur tak terlihat yang membuat seluruh ekosistem bekerja lebih baik.