Pantera mengatakan tokenisasi masih dalam tahap awal pembungkus

• Pantera mengatakan pasar tokenisasi telah tumbuh menjadi $321 miliar, tetapi tetap secara struktural belum matang.
• Indeks Kemajuan Tokenisasi-nya menemukan sebagian besar aset yang ditokenisasi masih beroperasi sebagai pembungkus di sekitar produk keuangan tradisional.

Pantera mengatakan tokenisasi berkembang pesat, tetapi belum menjadi desain ulang keuangan yang diharapkan banyak orang di dunia kripto. Sebagian besar aset yang ditokenisasi masih berupa pembungkus Manajer aset kripto tersebut menganalisis 542 aset yang ditokenisasi di 11 kelas aset menggunakan Indeks Kemajuan Tokenisasi, sebuah kerangka kerja yang menilai penerbitan, transferabilitas, dan komposabilitas dari 1 hingga 5. Skor rata-rata hanya 2,04. Itu penting. Menurut Pantera, sekitar 77,6% dari aset yang dipantau berada di tingkat “pembungkus”, yang berarti mereka sebagian besar mereproduksi produk keuangan tradisional secara onchain tanpa mengubah secara mendasar cara kerja produk tersebut. 11,1% lainnya termasuk dalam kategori hibrida, sementara hanya 2,7% mencapai tingkat asli. Pantera menggambarkan fase saat ini sebagai mirip dengan menaruh surat kabar di situs web. Kontennya digital, tetapi formatnya belum benar-benar berubah. Itulah kritik utama. Tokenisasi telah membawa aset seperti Surat Utang, dana, dan produk kredit ke blockchain. Tetapi banyak yang masih bergantung pada penerbitan terbatas, penebusan yang dikendalikan, dan proses offchain yang sudah dikenal. Pantera menemukan bahwa 91,1% dari aset yang dinilai masih menggunakan model penerbitan dan penebusan terbatas. Keuangan asli tetap langka Laporan tersebut berpendapat bahwa sebagian besar penerbit masih menyalin struktur pasar tradisional daripada merancang di sekitar penyelesaian berkelanjutan, komposabilitas, dan tata kelola onchain. Hanya 13 aset yang mencapai fungsi mint-and-burn yang otonom atau hampir simetris. Integrasi DeFi juga terbatas. Hanya 10,6% dari aset yang mencapai ambang batas Pantera untuk komposabilitas yang bermakna, di mana aset yang ditokenisasi dapat digunakan secara alami di seluruh sistem pinjaman, jaminan, likuiditas, dan sistem onchain lainnya. Stablecoin tetap menjadi pengecualian. Mereka adalah satu-satunya kategori aset yang ditokenisasi yang beroperasi pada skala ekonomi yang bermakna sekaligus menunjukkan utilitas nyata di onchain. Itulah posisi pasar tokenisasi sebesar $321 miliar yang lebih luas dalam posisi yang canggung. Pertumbuhan nyata. Ketertarikan institusional nyata. Tetapi pasar ini masih sebagian besar membangun versi digital dari instrumen lama, belum menjadi infrastruktur keuangan asli yang seharusnya dapat diaktifkan oleh blockchain.