BoE Mengedipkan Mata pada Aturan Stablecoin

Bank of England baru saja mengakui bahwa draf pertamanya terlalu agresif. Wakil Gubernur Sarah Breeden mengatakan kepada Financial Times bahwa usulan awal mungkin telah "terlalu berhati-hati." Industri menentang keras, dan bank sentral kini benar-benar mempertimbangkan kembali .

🔹 Caps Di Bawah Api
Rencana awal mengusulkan batas kepemilikan sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis. Tujuannya adalah mencegah pelarian dana dari deposito bank. Kelompok industri langsung membalas. Perusahaan kripto dan perusahaan pembayaran berargumen bahwa batas ini akan membuat stablecoin tidak berguna untuk pembayaran dunia nyata dan mendorong aktivitas ke luar negeri .

Breeden mengatakan kepada Dewan Lord pada bulan Maret bahwa BoE "benar-benar terbuka untuk cara lain" dalam mencapai tujuannya. Batas tersebut selalu dimaksudkan sebagai langkah sementara, tetapi kekhawatiran tentang penegakan hukum membuat bentuk saat ini semakin sulit dipertahankan .

🔹 Masalah Kebutuhan Cadangan
Pertempuran besar kedua adalah aturan deposito tidak berimbal 40%. Penerbit akan menyimpan hampir setengah dari aset pendukung mereka di bank sentral yang tidak menghasilkan bunga. BoE membela ini sebagai dasar dari kejadian stres seperti keruntuhan SVB dan depeg USDC .

Industri berargumen bahwa ini adalah hambatan struktural yang tidak dihadapi oleh pesaing yang didenominasikan dolar di yurisdiksi lain. Penerbit cukup meluncurkan di tempat lain jika ekonomi tidak cocok. Bank kini sedang meninjau alternatif .

🔹 Sistem Dua Jalur di Inggris
Regulasi stablecoin di Inggris berjalan di dua jalur. FCA menangani perilaku dan otorisasi untuk stablecoin yang memenuhi syarat. BoE hanya turun tangan ketika HM Treasury mengakui penerbit sebagai sistemik .

Jendela aplikasi FCA dibuka pada 30 September 2026 dan ditutup 28 Februari 2027. Draft Kode Praktik dari BoE diharapkan pada paruh kedua 2026. Struktur ganda ini berarti penerbit harus mempersiapkan dua kerangka regulasi yang berjalan paralel.

🔹 Isyarat Lebih Luas
Direktur Eksekutif BoE Sasha Mills baru-baru ini menyebut stablecoin sebagai "bentuk uang baru." Bank sentral akan membuka aplikasi untuk stablecoin yang secara sistemik penting pada akhir tahun. Inggris membedakan antara penggunaan perdagangan kripto, yang tetap sebagian besar tidak tersentuh, dan integrasi pembayaran, yang menghadapi standar kepatuhan yang lebih tinggi .

Stok Circle melonjak setelah berita ini. Pasar membaca ini sebagai lampu hijau untuk adopsi stablecoin berbasis GBP pada 2026, dengan asumsi aturan akhir sesuai dengan retorika yang lebih lembut .

Kesimpulan
BoE mengusulkan batas ketat dan aturan cadangan yang mahal. Industri menentang keras. Wakil Gubernur Breeden sekarang mengatakan bahwa bank "benar-benar terbuka" terhadap alternatif. Batas retail £20.000 tampaknya tidak akan bertahan dalam bentuk saat ini. Aturan deposito tidak berimbal 40% mungkin akan direvisi daripada dihapus. Inggris ingin menjadi pusat aset digital, dan aturan stablecoin yang fleksibel adalah harga yang harus dibayar.

Teman-teman, menurut kalian apakah BoE akan sepenuhnya menghapus batas kepemilikan atau hanya menaikkan batasnya?