Beberapa hari ini saya melihat orang-orang lagi menggunakan aliran dana ETF dan preferensi risiko pasar saham AS untuk menjelaskan kenaikan dan penurunan harga kripto, jujur saya bisa mengerti, tapi saya lebih peduli pada sisi lain: leverage di on-chain dan "hasil" sebenarnya berasal dari mana. Baru-baru ini saya menelusuri pengumpul hasil, APY tertulis cukup menarik, tapi setelah saya klik baru sadar di baliknya bukan hanya satu protokol, mungkin ada beberapa lapisan kontrak yang saling melilit, di tengah-tengah juga ada pinjaman, market making, bahkan pihak lawan yang kurang transparan... Singkatnya, yang Anda beli adalah serangkaian janji. Saat pasar sedang panas, orang hanya melihat angka, sebelum ledakan itu, sedikit "perubahan bentuk" sebenarnya tersembunyi di detail seperti izin kontrak, kemampuan upgrade, jalur likuidasi. Bagaimanapun, sekarang saya tidak langsung terkejut melihat APY tinggi, saya lebih dulu ingin tahu ke mana uang itu sebenarnya dikirim, siapa yang bisa mengendalikan saklar itu.