Baru saja menemukan sesuatu yang menarik dalam langkah-langkah institusional terbaru. Pengajuan 13F kuartal pertama Morgan Stanley menunjukkan mereka telah mengakumulasi sekitar $1,24 miliar dalam eksposur ETF Bitcoin spot, dan ini adalah lonjakan yang cukup besar - naik 400% dari kuartal sebelumnya. Ini bukan lagi pengujian santai. Mereka benar-benar mengalokasikan modal neraca ke Bitcoin melalui IBIT dari BlackRock dan FBTC dari Fidelity.

Yang menarik adalah mereka memilih jalur ETF daripada memegang Bitcoin secara langsung. Kepatuhan di seluruh jaringan penasihat mereka yang besar mungkin berperan di sini, tetapi ini menandakan kenyamanan institusional terhadap produk yang diatur oleh SEC. IBIT adalah bagian terbesar dari portofolio mereka sekitar 2,4% dari kepemilikan ekuitas mereka.

Waktunya juga menarik. Langkah ini datang sebelum mereka meluncurkan produk MSBT mereka sendiri pada bulan April dengan biaya 14 basis poin. Debut itu cukup solid - menarik $33,9 juta pada hari pertama, yang menempatkannya di antara peluncuran ETF yang lebih kuat. Sekarang pertanyaan sebenarnya adalah apakah mereka mulai mengalihkan dari IBIT dan FBTC ke produk mereka sendiri saat kuartal kedua berkembang. Eric Balchunas dari Bloomberg menyoroti bahwa struktur biaya MSBT bisa memberi tekanan pada pesaing untuk menyesuaikan harga.

Melihat lanskap ETF Bitcoin yang lebih luas, kita berada di atas $85Bn total AUM di seluruh ruang ini. Masuknya dana tahun ini mencapai $23,6 miliar, meskipun itu dibatasi oleh fakta bahwa Bitcoin sendiri mengalami penurunan signifikan dari puncaknya pada Oktober 2025 sekitar $126K. Saat ini diperdagangkan sekitar $79,4K, jadi kita turun sekitar 37% dari puncaknya tersebut.

Yang saya anggap paling menarik adalah pergeseran posisi Morgan Stanley. Pada Agustus 2024, penasihat mereka hanya bisa menawarkan ETF Bitcoin kepada klien dengan kekayaan bersih lebih dari $1,5 juta dan profil risiko agresif. Sekarang perusahaan sendiri memegang eksposur ini di tingkat institusional. Itu adalah perubahan sikap yang signifikan.

Gambaran kepemilikan institusional menunjukkan ETF Bitcoin spot sekarang mewakili sekitar 38% dari total kepemilikan di ruang ini, dengan arus masuk berbalik pada bulan Maret setelah berbulan-bulan keluar. Jika momentum ini bertahan hingga kuartal kedua, kita bisa melihat dinamika aliran yang menarik saat siklus 13F berikutnya berlangsung di bulan Agustus. Layak untuk memperhatikan bagaimana pemain utama memposisikan diri mereka saat adopsi terus berkembang.