Saya melihat laporan menarik tentang indikator berantai Bitcoin. MVRV Z-Score saat ini berada di -2,28, yang cukup ekstrem - lebih rendah dari titik terendah tahun 2018 dan 2022. Pada dasarnya berarti harga jauh di bawah apa yang akan menjadi 'nilai wajar' jika kita mempertimbangkan basis biaya di rantai.

Analis Axel berkomentar bahwa pembacaan ekstrem MVRV Z-Score ini karena sekarang kita memiliki lebih banyak modal institusional yang masuk (karena ETF), sehingga basis biaya menjadi jauh lebih tinggi. Ini membuat indikator lebih sensitif terhadap penurunan harga apa pun. Untuk mengonfirmasi keluar dari zona tekanan ini, kita perlu melihat MVRV Z-Score naik di atas -1,5 dengan BTC tetap di atas $65.000.

Sekarang, sisi menariknya adalah bahwa NUPL, yang mengukur sentimen umum, berada di 0,197. Ini berada di zona 'harapan', jauh dari kepanikan sejati. Dalam dasar sejarah nyata (seperti Desember 2018, Maret 2020, dan November 2022), NUPL turun ke negatif, menunjukkan bahwa mayoritas mengalami kerugian. Di sini kita belum mencapai titik itu. Mayoritas pemegang masih memiliki keuntungan di atas kertas, meskipun kepercayaan terguncang.

Jadi, rangkumannya: MVRV Z-Score menunjukkan tekanan ekstrem pada harga, tetapi sentimen belum mencapai capitulation total. Kita berada di titik tengah, bukan di dasar nyata.