Dari kepanikan ke penetapan harga di: Apakah pasar telah melewati 'puncak ketakutan dan penjualan' meskipun harga minyak melonjak?

Dalam artikel ini

• XAU=
• .DXY

Ikuti saham favorit AndaDAFTAR GRATIS

Trader bekerja di lantai Bursa Saham New York selama perdagangan pagi pada 8 April 2026 di New York City.

Michael M. Santiago | Getty Images

Langkah AS untuk memblokade Selat Hormuz yang kritis telah menyebabkan respons pasar yang familiar: harga minyak mentah melonjak, hasil obligasi naik, dan dolar menguat.

Tapi kali ini, reaksi tersebut cukup terbatas, kecuali pergerakan minyak. Saham-saham turun relatif moderat pada hari Senin, menunjukkan bahwa investor telah memperhitungkan sebagian besar risiko geopolitik dan menjadi kurang reaktif terhadap berita utama.

“Ada kepercayaan bahwa banyak dari ini adalah taktik negosiasi,” kata Billy Leung, strategi investasi di Global X ETFs, merujuk pada pengumuman Trump. “Pasar telah mencapai puncak ketidakpastian. Fungsi reaksi tidak lagi se-ekstrem sebelumnya.”

Pasar saham Asia secara umum diperdagangkan lebih rendah, tetapi besarnya pergerakan cukup terbatas, dengan sebagian besar indeks utama turun sekitar 1%. Kontrak berjangka untuk indeks utama AS juga turun di bawah 1%.

Ikon Grafik SahamIkon grafik saham

Harga emas tahun ini

Harga emas spot kehilangan sekitar 0,5% menjadi $4.720,28 per ons, sementara indeks dolar AS naik 0,38%. Dolar yang lebih kuat membuat emas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih mahal bagi pemegang mata uang lain, mengurangi daya tarik bullion.

Leung mengatakan pergerakan pasar terbaru menunjukkan bahwa investor semakin terbiasa dengan kejutan geopolitik, dengan volatilitas yang berkurang dibandingkan minggu-minggu sebelumnya. “Jadi saya pikir pasar sekarang memiliki harga yang lebih baik dan pemahaman yang lebih baik tentang motif Trump,” katanya.

Demikian pula, manajer portofolio utama Ten Cap, Jun Bei Liu, mengatakan bahwa indikator volatilitas menunjukkan bahwa kepanikan terburuk mungkin telah berlalu. “Kami melihat VIX meningkat beberapa minggu lalu, dan itu mungkin puncak ketakutan dan penjualan… dari sini, pasar benar-benar mencoba [itself] menyelesaikan.”

Risiko jangka pendek utama, bagaimanapun, terletak pada garis waktu politik seputar aksi militer AS. Leung menunjuk pada resolusi kekuasaan perang, yang secara efektif memberi administrasi jendela terbatas untuk mendapatkan persetujuan kongres. “Dalam beberapa minggu ke depan, kita akan melihat meningkatnya keputusasaan dari pemerintahan Trump,” katanya, menambahkan bahwa pasar mungkin belum sepenuhnya menghargai batasan ini.

Pembuat kebijakan AS dilaporkan kembali berusaha mengesahkan resolusi untuk menghentikan perang Iran dan memaksa Trump mencari persetujuan Kongres sebelum melakukan serangan lebih lanjut.

Minyak diperkirakan akan turun, saham akan pulih

Langkah AS untuk memblokade Selat Hormuz, yang sejak perang dimulai sudah mengalami penurunan lalu lintas menjadi sangat kecil, telah memperkuat ekspektasi pasokan energi yang lebih ketat, mendorong harga minyak mentah naik dan meningkatkan kekhawatiran inflasi secara global.

Kekhawatiran inflasi juga membayangi ekspektasi pemotongan suku bunga, mendorong hasil obligasi lebih tinggi sementara dolar AS menguat dan saham menurun. Hasil obligasi 10 tahun bertambah lebih dari 333 basis poin sejak perang dimulai. Indeks dolar telah menguat sekitar 1,4% selama periode yang sama.

Harga minyak AS telah melonjak lebih dari 55% sejak perang dimulai. Kontrak berjangka minyak mentah AS untuk pengiriman Mei melompat lebih dari 8% menjadi $104,93 per barel pada pukul 22.50 ET. Patokan internasional Brent untuk pengiriman Juni naik 7% menjadi $102,17.

Analis memperkirakan harga minyak akhirnya akan menurun seiring stabilnya situasi geopolitik, meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada.

“Saya cukup yakin bahwa minyak akan turun dari sini… kita akan melihat minyak di $80 per barel lagi,” kata Michael Yoshikami dari Destination Wealth Management, mengutip harapan bahwa AS dan Iran akhirnya akan mencapai resolusi negosiasi, yang dapat dengan cepat membalikkan premi risiko saat ini.

Steve Brice dari Standard Chartered mengatakan bahwa harga minyak yang lebih tinggi menahan prospek kebijakan moneter yang lebih longgar, menekan hasil obligasi dan dolar AS. “Namun, kami melihat ini sebagai fenomena sementara karena kami percaya AS sedang mencari cara untuk meredakan ketegangan.”

Emas telah menunjukkan perilaku yang kurang dapat diprediksi, turun meskipun ketegangan geopolitik meningkat. Brice mengaitkannya dengan bank sentral pasar berkembang yang menjual bullion untuk menstabilkan mata uang, meskipun dia berharap permintaan akan kembali jika ketegangan di Timur Tengah mereda.

Untuk saat ini, pasar tampaknya menyeimbangkan risiko geopolitik yang tinggi dengan harapan bahwa permusuhan akhirnya akan mereda, menganggap pernyataan Trump secara biasa saja.

“Kami percaya posisi pasar saham mendukung rally dan, selama situasinya tidak memburuk secara material, saham seharusnya terus menguat dalam jangka pendek,” kata Brice. Investor masih berada dalam posisi defensif meskipun latar makro tetap relatif konstruktif, meninggalkan ruang bagi saham untuk rebound jika konflik mulai mereda, tambahnya.

Itu menawarkan lingkungan yang rumit bagi investor, di mana kejutan geopolitik masih penting, tetapi tidak lagi memicu panik jual yang sama seperti sebelumnya selama konflik.

“Itu bukan hasil yang hitam-putih. Akan menjadi area abu-abu untuk sementara waktu,” kata Yoshikami.

Pilih CNBC sebagai sumber utama Anda di Google dan jangan pernah melewatkan momen dari nama terpercaya dalam berita bisnis.