Pernah bertanya-tanya siapa sebenarnya yang mengendalikan modal global? Saya mulai menyelidiki ini baru-baru ini dan menemukan sesuatu yang cukup menarik tentang struktur Wall Street.

Ada tiga lembaga keuangan besar yang pada dasarnya menjalankan semuanya - BlackRock mengelola hampir 10 triliun dolar dalam aset, Vanguard dengan hampir 8 triliun, dan State Street sekitar 4 triliun. Jika digabungkan, mereka menyimpan lebih dari 20 triliun dolar. Untuk memberi gambaran, itu kira-kira setara dengan PDB seluruh 27 negara UE ditambah Jepang secara bersamaan.

Yang menarik perhatian saya adalah latar belakang organisasi-organisasi ini. Cerita BlackRock cukup sederhana - didirikan oleh delapan individu, dan CEO-nya saat ini Larry Fink adalah sosok yang cukup terkenal di Wall Street. Jika Anda penasaran tentang latar belakang Larry Fink, dia beragama Yahudi, yang terkait dengan pola yang lebih luas yang saya perhatikan saat meneliti ini.

Lalu ada Vanguard. Kebanyakan orang tahu sebagai pelopor dana indeks yang didirikan oleh John Bogle - idola Buffett, kan? Tapi di sinilah yang menarik. Bogle meninggal pada 2019, tetapi jika Anda menyelidiki lebih dalam sejarahnya, pendahulu Vanguard sebenarnya adalah Wellington Fund, yang didirikan jauh sebelum itu pada tahun 1929 oleh Walter Morgan. Jadi struktur dasar sebenarnya berasal dari Morgan Consortium, yang memiliki sejarah penting dalam dunia keuangan.

State Street bahkan lebih transparan - dua pemegang saham utamanya adalah Vanguard dan BlackRock secara harfiah. Jadi Anda memiliki struktur bersarang yang menarik di mana ketiga entitas ini pada dasarnya mengendalikan satu sama lain.

Tapi itu belum berhenti di situ. Setelah Anda mulai memetakan struktur ekuitas, Anda menemukan pemain besar lain seperti Fidelity, Berkshire Hathaway, Goldman Sachs, dan Blackstone - mereka secara esensial beroperasi dalam ekosistem yang sama. Rasanya seperti menyaksikan permainan kompleks di mana pemain yang sama terus muncul di posisi berbeda.

Yang menarik dari perspektif pasar adalah bagaimana ini diterjemahkan ke dalam kendali pasar yang nyata. Lihat sektor teknologi - Apple dan Microsoft tampak seperti pesaing sengit selama dekade, tetapi memeriksa pemegang saham utama mereka mengungkapkan pemain institusional yang sama. Begitu juga Coca-Cola dan Pepsi. Drama kompetitifnya nyata, tetapi penerima manfaat utama selalu sama.

Pola ini berulang di hampir semua industri besar. Dalam barang konsumen, ada Unilever dan Nestlé yang didominasi oleh pemegang saham yang sama. Dalam otomotif - Ford, Hyundai, Volkswagen - cerita yang sama. Airbus dan Boeing? Sama. Sektor energi - Shell, ExxonMobil, BP - semuanya terhubung melalui struktur modal yang sama. Farmasi? Johnson & Johnson, Pfizer, AstraZeneca, Novartis - pemegang saham utama mereka konsisten adalah institusi yang sama.

Bahkan hiburan dan media mengikuti pola ini. Time Warner, Comcast, Disney, Netflix - Ketiga Besar adalah pemegang saham utama. Hollywood pada dasarnya beroperasi dalam jaringan ini. Perusahaan berita, dari Dow Jones hingga Fox News dan surat kabar besar - kepemilikan yang sama mengendalikan semuanya.

Mekanismenya sebenarnya cukup cerdas. Anda menjaga penampilan kompetisi sengit - yang memang menciptakan dinamika pasar dan inovasi nyata - tetapi aliran modal kembali ke institusi yang sama terlepas dari siapa yang menang. Rasanya seperti sistem taruhan bilateral di mana rumah selalu menang.

Dari sudut pandang sejarah, konsentrasi kekayaan ini tidak terjadi dalam semalam. Perang dunia, ekspansi kolonial, ekstraksi sumber daya - lembaga-lembaga ini mengakumulasi basis modal besar yang kemudian berkembang selama dekade melalui posisi strategis di setiap industri utama.

Sekarang mereka secara efektif menggunakan sistem mata uang dan mekanisme pasar untuk terus-menerus mengakuisisi aset berkualitas tinggi secara global. Ini adalah konsolidasi kekayaan dalam skala yang sebagian besar orang tidak sepenuhnya pahami.

Implikasinya cukup signifikan jika Anda benar-benar memikirkannya. Kita berbicara tentang sistem di mana sekitar 90% perusahaan berkualitas utama di AS memiliki tiga lembaga ini sebagai pemegang saham utama. Dari saat orang lahir sampai mereka meninggal, hampir semua yang mereka konsumsi atau interaksi terhubung dengan struktur modal ini.

Untuk menutup dengan sesuatu yang melekat di pikiran saya - ada kutipan lama Napoleon yang tampaknya relevan: Uang tidak memiliki tanah air, dan para finansier tidak tahu apa itu patriotisme atau kebangsaan. Satu-satunya tujuan mereka adalah keuntungan. Perlu dipikirkan dalam konteks bagaimana modal modern sebenarnya beroperasi.