Baru saja saya menyadari pasar mengalami penurunan hari ini dan saya telah menyelidiki mengapa kripto sedang crash begitu keras. Bitcoin saat ini berada di sekitar $79,66K, turun sekitar 1,1% dalam 24 jam, tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi di bawah permukaan. Ethereum turun 0,62%, Solana turun 3,15%, dan XRP turun 0,76%. BNB sebenarnya naik 1,9% yang cukup liar mengingat tekanan keseluruhan. Masalahnya, ini bukanlah kejadian berita acak yang mendorong pasar turun. Yang saya lihat adalah deleveraging besar-besaran yang terjadi di seluruh pasar derivatif. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% hanya dalam kemarin, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir? Kita melihat penurunan 34% dalam total open interest derivatif. Itu wilayah pelepasan serius.

Rantai likuidasi nyata. Saya menarik beberapa angka dan hanya kemarin saja, sekitar $237 juta posisi long BTC dilikuidasi. Dalam seminggu terakhir sekitar $2,16 miliar, dan untuk sebulan kita melewati $4,4 miliar. Jadi ketika orang bertanya mengapa kripto crash, itu karena leverage keluar dari pasar dengan cepat. Setiap kali Bitcoin turun, itu memicu penjualan paksa yang mendorong harga lebih rendah dan memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah loop umpan balik. Plus ada suasana risiko-tinggi yang menyebar di mana-mana - saham di Eropa melemah, kekhawatiran kebijakan moneter membuat orang gugup, dan sentimen telah masuk ke wilayah ketakutan ekstrem.

Apa yang saya pantau sekarang adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75.000. Jika turun di bawah itu, kita bisa melihat pengujian $70.000 berikutnya. Seluruh pasar altcoin saat ini mengikuti jejak Bitcoin. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin stabil, saya memperkirakan volatilitas akan tetap tinggi. Rebound mungkin sulit dipertahankan karena semua orang mengurangi risiko di seluruh papan. Inilah mengapa kripto crash - ini adalah deleveraging yang dikombinasikan dengan risiko pasar yang lebih luas, bukan hanya satu katalis.