Baru-baru ini saya mulai memikirkan apa yang memungkinkan DeFi berfungsi seperti sekarang, dan jawabannya lebih sederhana dari yang terlihat: liquidity pools. Pada dasarnya adalah dana yang dikumpulkan dalam kontrak pintar, dan meskipun konsepnya terdengar langsung, inilah yang memungkinkan seluruh ekosistem ini ada.

Pikirkan seperti ini. Di bursa terpusat, semuanya berfungsi dengan buku pesanan: pembeli dan penjual dipasangkan, dan selesai. Tapi di blockchain itu menjadi masalah karena setiap transaksi memerlukan gas, dan jaringan juga tidak memiliki throughput yang cukup untuk menangani volume besar. Jadi seseorang berpikir: mengapa tidak cukup mengumpulkan dana dalam satu kontrak dan membiarkan orang berdagang melawan kolam itu? Begitulah lahirnya liquidity pools.

Yang menarik adalah siapa saja bisa menjadi penyedia likuiditas. Menyetorkan dua token dalam jumlah yang setara, dan sebagai gantinya mendapatkan komisi dari perdagangan yang terjadi di pool tersebut. Itulah yang membuat protokol seperti Uniswap berfungsi. Yang pertama melakukannya adalah Bancor, tetapi Uniswap yang benar-benar mempopulerkan model automated market maker. Saat ini ada opsi seperti SushiSwap, Curve, Balancer di Ethereum, dan yang setara di chain lain.

Sekarang, liquidity pool tidak hanya untuk perdagangan. Proyek menggunakannya untuk mendistribusikan token baru secara lebih adil, yang kita sebut liquidity mining. Menyetorkan token ke dalam pool, mendapatkan komisi, dan juga menerima token dari protokol. Juga digunakan untuk yield farming, di mana agregator seperti yearn mengumpulkan dana dari pengguna di berbagai pool untuk memaksimalkan pengembalian. Ada protokol asuransi yang berfungsi dengan pools likuiditas, dan bahkan skema tranching di mana Anda bisa memilih tingkat risiko yang ingin Anda ambil.

Tapi di sinilah yang penting: jika Anda akan menyediakan likuiditas, Anda harus memahami kerugian impermanent. Pada dasarnya adalah ketika harga token yang Anda depositkan bergerak sangat jauh ke arah yang berlawanan, dan Anda berakhir dengan nilai dolar yang lebih rendah daripada jika Anda hanya menyimpannya. Kadang kecil, kadang brutal. Anda juga tidak bisa mengabaikan risiko kontrak pintar. Dana Anda ada di pool, jadi jika ada bug atau seseorang mengeksploitasi flash loan, Anda bisa kehilangan semuanya. Beberapa protokol memiliki kunci administrator yang memungkinkan pengembang mengubah aturan, jadi berhati-hatilah dengan itu.

Sejujurnya, liquidity pools adalah tulang punggung hampir semua yang Anda lihat di DeFi hari ini. Memungkinkan perdagangan tanpa perantara, menghasilkan pendapatan, tata kelola, asuransi, aset sintetis. Kemungkinan besar mereka akan tetap menjadi dasar ekosistem ini untuk waktu yang lama, karena konsepnya sangat fleksibel sehingga pengembang terus menemukan cara baru menggunakannya. Jika Anda berpikir untuk masuk ke DeFi, memahami cara kerja pools ini sangat penting.