Akhir-akhir ini saya mendalami grafik emas dan ada sesuatu yang cukup menarik terjadi di sini. Pengaturan yang kita lihat saat ini sebenarnya mengingatkan saya pada apa yang terjadi di tahun 80-an dan 90-an – kita berbicara tentang pola pembalikan bullish besar yang membutuhkan lebih dari satu dekade untuk selesai. Konsolidasi seperti itu biasanya mengarah pada pergerakan yang kuat, dan tampaknya kita baru berada di tahap awal dari pasar bullish ini.

Yang gila adalah bahwa emas mulai mencapai rekor tertinggi di hampir semua mata uang global pada awal 2024. Bukan hanya USD – kita berbicara tentang EUR, GBP, JPY, semuanya. Itu adalah konfirmasi nyata bahwa ada perubahan struktural di pasar emas. Kebanyakan orang fokus pada harga dolar, tetapi melewatkan gambaran global berarti melewatkan cerita yang lebih besar.

Melihat dari sisi fundamental, semuanya benar-benar bergantung pada ekspektasi inflasi. Itu adalah pendorong utama, bukan pasokan/permintaan atau ketakutan resesi seperti yang diklaim sebagian analis. Korelasi antara ekspektasi inflasi (ETF TIP) dan harga emas secara historis sangat kuat. Saat ini, baik M2 maupun CPI sedang dalam tren naik yang stabil, yang mendukung pasar bullish emas yang lembut selama beberapa tahun ke depan.

Sisi moneter juga menarik. Setelah bertahun-tahun divergensi antara M2 dan harga emas aktual, mereka akhirnya menyinkronkan kembali di tahun 2024. Divergensi itu tidak berkelanjutan, dan pasar memperbaikinya. Ke depan, keduanya diharapkan bergerak seiring, yang berarti kita harus melihat tekanan kenaikan yang stabil pada emas hingga 2025 dan 2026.

Dari sisi teknikal, Euro dan hasil Treasury keduanya terlihat bullish di grafik jangka panjang mereka. Itu adalah lingkungan yang ramah emas. Satu-satunya hambatan potensial adalah bahwa trader komersial di pasar futures masih memegang posisi short yang cukup besar, yang bisa membatasi kecepatan rally emas. Tapi tren naik yang stabil pasti ada di depan.

Lalu, ke mana ini mengarah? Teorinya cukup jelas – kita sedang melihat pasar bullish lembut sekarang dengan percepatan yang akan datang nanti di dekade ini. Target harga emas 2030 berada di sekitar $5.000, yang merupakan tempat uang yang benar-benar menarik akan didapatkan. Sebelum itu, kita seharusnya melihat sekitar $3.100 di 2025 (yang hampir tercapai), dan sekitar $3.900 hingga $4.000 di 2026. Harga emas 2030 bisa menembus $5.000 tergantung bagaimana inflasi berkembang.

Hal yang patut dicatat adalah bahwa sebagian besar bank besar menempatkan prediksi mereka untuk 2025-2026 di kisaran $2.700 hingga $2.800, yang lebih konservatif dibandingkan skenario bullish. Tapi jika kita lihat pola grafik 10 tahun dan faktor fundamentalnya, ada argumen yang kuat untuk emas bergerak lebih tinggi dari yang diperkirakan konsensus. Proyeksi harga emas $5.000 di 2030 mungkin terdengar agresif saat ini, tapi mengingat setup strukturalnya, itu tidak tidak masuk akal.

Perak juga layak diperhatikan, omong-omong. Biasanya perak meledak kemudian hari dalam pasar bullish emas, dan grafik 50 tahun menunjukkan pola cangkir dan pegangan yang indah yang bisa menjadi agresif segera. Jika kamu berpikir tentang alokasi logam mulia, keduanya punya peran, tapi timing-nya penting.

Titik invalidasi utama yang harus diperhatikan adalah jika emas turun dan tetap di bawah $1.770. Itu adalah skenario yang sangat kecil kemungkinannya mengingat semua yang kita lihat, tapi itu garis batasnya. Kalau tidak, jalannya cukup jelas – kenaikan stabil selama beberapa tahun ke depan dengan kemungkinan fireworks nyata saat kita mendekati target harga emas 2030.