Hanya satu cara untuk keunggulan informasi sejati: bertaruh terlebih dahulu sebelum orang lain menentukan harga.

Dalam dua tahun terakhir, semua orang cemas, berusaha mencari jawaban dari pertanyaan yang sama, apa sektor berikutnya yang akan naik karena AI?

Penyimpanan, modul optik, saham daya komputasi, saham energi dan lain-lain, berganti narasi setiap beberapa bulan, selalu ada yang ketinggalan, selalu ada yang bilang ini pasti akan naik berikutnya.

Jarang orang bertanya pertanyaan lain, yaitu apa yang dipertaruhkan oleh orang-orang yang paling paham AI?

Kelompok orang yang keluar dari OpenAI, total kekayaannya mendekati 10000 miliar dolar AS. Dan mereka yang berwirausaha dan berinvestasi, berada di awal era berikutnya AI.

Dario Amodei mendirikan Anthropic, valuasi potensial 9000 miliar. SSI milik Ilya Sutskever tidak memiliki produk, valuasi 320 miliar. Aravind Srinivas membuat Perplexity, valuasi 212 miliar. Mira Murati dengan Thinking Machines Lab, valuasi 120 miliar.

Jadi output terpenting dari OpenAI selama beberapa tahun terakhir mungkin bukan GPT-4, melainkan para karyawan yang keluar dan menyebarkan pengetahuan ke masyarakat.

Di antaranya, Leopold Aschenbrenner yang paling muda dipecat OpenAI, menjadi salah satu nama yang paling sering dikutip di pasar modal selama dua tahun terakhir.

Rekor legenda ini telah dibahas berulang kali oleh media: dipecat dari OpenAI saat usia 23 tahun, menulis laporan 165 halaman berjudul “Situational Awareness”, dalam satu tahun mengubah hedge fund dari 2,25 juta dolar menjadi 55 juta dolar, dengan posisi besar di energi nuklir dan sel bahan bakar, semuanya tepat sasaran.

Cerita ini sangat lengkap, kontrasnya sangat kuat, hasilnya sangat sukses. Sampai sekarang, jika membicarakan logika investasi di era AI, dia hampir tidak bisa diabaikan.

Tapi Leopold hanyalah yang paling awal terlihat dari kelompok ini.

Orang-orang yang keluar dari OpenAI, secara bertahap menempuh dua jalur.

Satu jalur adalah yang diikuti Ilya, Mira, Aravind: keluar untuk berwirausaha, mengumpulkan dana besar, meluncurkan produk revolusioner, sama seperti setiap genius Silicon Valley yang keluar dari jalur.

Jalur lain jauh lebih tenang: sekelompok orang memilih bertaruh, menyerahkan eksekusi kepada orang lain, dan fokus pada pengambilan keputusan.

Leopold mengikuti jalur kedua ini secara ekstrem.

Dia masuk ke pasar terbuka, menggunakan sudut pandang pelaku industri AI, menemukan aset yang salah harga di saham energi tradisional, lalu membeli dengan posisi besar. Dia tidak mengerti energi, tapi dia tahu berapa banyak listrik yang dibutuhkan AI, itu sudah cukup. Pengetahuan ini tidak bisa diduplikasi dengan membaca laporan atau mengikuti konferensi industri, hanya bisa diperoleh dengan pernah berada di posisi itu.

Di luar jalur ini, ada kelompok lain yang melakukan hal serupa dengan logika berbeda: dana yang lebih kecil, menyelesaikan due diligence dalam beberapa jam yang biasanya memakan bulan, daftar penolakan mereka lebih berharga daripada daftar investasi. Mereka adalah lapisan paling tersembunyi dan paling layak diselidiki dalam pelarian besar ini.

Kebanyakan orang meninggalkan perusahaan dengan membawa pengalaman kerja. Orang-orang dari OpenAI membawa jawaban yang belum diketahui orang lain.

Satu, Tidak Ada Leopold Kedua

Leopold berinvestasi besar di perusahaan energi nuklir Vistra dan perusahaan sel bahan bakar Bloom Energy.

Setelah kedua investasi ini berhasil, dia secara bertahap mengubah portofolio di akhir 2025, menjual Vistra, dan memusatkan dana pada Bloom Energy dan infrastruktur pusat data.

Analis energi tradisional memantau kedua saham ini, mengamati rencana perluasan jaringan listrik, membandingkan kebijakan pajak karbon, membangun model pertumbuhan permintaan. Jalur Leopold sangat berbeda dari ini.

Dia pernah melihat skala data center di OpenAI, pernah melihat tagihan listrik untuk melatih model flagship, pernah mendengar engineer membahas mengapa generasi berikutnya pusat data harus dekat dengan pembangkit listrik tenaga nuklir. Detail ini tidak ada di laporan keuangan manapun, tidak di laporan analis manapun, tapi membentuk kesimpulan tentang kebutuhan energi yang jauh lebih nyata daripada model apa pun.

Metode ini dalam dunia investasi disebut “arbitrase pengetahuan antar industri”: mengubah informasi internal satu industri menjadi aset yang undervalued di industri lain.

Dulu, ini adalah hak paten hedge fund makro tingkat atas, bergantung pada pandangan makro ekonomi global secara keseluruhan.

Leopold melakukan sesuatu yang lebih presisi: dia menggunakan sudut pandang pelaku industri AI, menemukan celah harga di pasar energi tradisional yang terlambat disadari.

Jalur ini sangat sulit diduplikasi.

Dua, Zero Shot: yang paling berharga adalah daftar penolakan

Pendiri Zero Shot, Evan Morikawa, juga lulusan OpenAI, latar belakang teknisnya kokoh, dia beralih ke dunia VC.

Seorang sesama alumni, jalur yang sama sekali berbeda.

Judgment Leopold berasal dari pengalaman langsung di posisi inti industri AI, memahami biaya pelatihan model, perencanaan pusat data, kebutuhan energi. Hanya dari posisi itu dia bisa mengumpulkan pengetahuan, tidak bisa dipercepat. Di posisi inti di OpenAI, sangat sedikit yang mampu menjawab pertanyaan ini.

Pada April tahun ini, secara diam-diam muncul dana baru sebesar 1 miliar dolar bernama Zero Shot.

Ini adalah istilah dalam pelatihan AI, merujuk pada model yang mampu menjawab tanpa pernah melihat sampel sebelumnya.

Tiga pendiri bersama berasal dari OpenAI: Evan Morikawa yang dulu memimpin pengembangan DALL-E dan ChatGPT, Andrew Mayne yang merupakan insinyur prompt awal, dan Shawn Jain yang dulu peneliti sekaligus insinyur.

Mereka sudah berinvestasi di tiga perusahaan: Worktrace, perusahaan alur kerja AI; Foundry Robotics, perusahaan robot pabrik berbasis AI; dan satu lagi yang masih dalam tahap rahasia.

1 miliar dolar, dalam dunia AI yang saat ini bernilai ratusan miliar, adalah angka kecil.

Tapi, lebih menarik lagi jika melihat apa yang mereka tolak untuk didukung.

Mayne secara terbuka menyatakan dia skeptis terhadap sebagian besar alat “pemrograman suasana hati”, yang membantu menulis kode dengan bahasa alami.

Alasan langsungnya, dia tahu apa yang dikumpulkan OpenAI di bidang pemrograman, dan berapa cepat teknologi ini akan dihapus oleh model dasar. Morikawa juga berhati-hati terhadap perusahaan robot yang mengumpulkan data video manusia secara besar-besaran, karena menurutnya, jalur teknologi ini akan menemui tembok.

Dua penilaian ini tidak bisa diberikan oleh VC biasa.

Mereka tidak pernah berada di sumber informasi utama, tidak pernah mendengar diskusi internal, jadi tidak bisa menilai mana jalan yang buntu.

Keunggulan Zero Shot tersembunyi dalam daftar penolakan. Dalam pasar yang semua orang mengumumkan startup AI, mengetahui di mana jebakan jauh lebih berharga daripada tahu siapa yang harus didukung. Mereka yang sudah menambang sumber daya, laporan risiko gagal lebih berguna daripada peta harta karun.

Mereka sengaja membatasi skala di 1 miliar dolar, alasan yang sangat spesifik.

Mereka tahu di tahap mana keunggulan mereka paling berharga: di awal saat jalur teknologi belum konvergen. Pada tahap ini, orang yang tahu dalam bisa langsung membedakan jalur mana yang bisa dilalui.

Ketika proyek mencapai putaran C atau D, data keuangan dan informasi terbuka akan menutupi keunggulan informasi, dan kartu ini sudah dimainkan.

Semakin besar skala, semakin mereka harus mengejar “jalur yang pasti”, semakin mereka bermain dengan strategi orang lain.

1 miliar dolar adalah penilaian jujur terhadap batas keunggulan mereka.

Tiga, Malaikat sebagai bisnis lain

Mira Murati dan dana Zero Shot sama-sama berinvestasi di Worktrace, perusahaan yang mengoptimalkan alur kerja perusahaan dengan AI.

Tapi, logika investasi mereka jauh lebih solid daripada sekadar “berhubungan baik”.

Mira pernah melihat cara Angela Jiang membuat keputusan di lingkungan tekanan tinggi di OpenAI, pernah melihat penilaiannya terhadap batas produk AI, dan pernah menyaksikan kemampuan eksekusinya di bawah batasan nyata. Hal-hal ini tidak bisa dipresentasikan dalam dua jam roadshow pendiri, apalagi didedahkan melalui due diligence.

Angela tidak perlu membujuk Mira untuk percaya padanya, karena Mira sudah punya penilaian sendiri. Informasi tentang malaikat investasi mendekati nol biaya, tapi kualitasnya jauh di atas rata-rata pasar.

Lebih besar lagi, di tangan Sam Altman.

Dilaporkan, Altman akan memutuskan apakah akan ikut berinvestasi dalam hitungan jam setelah mendengar tentang startup lama, dan kemudian menggabungkan dana dari OpenAI Startup Fund serta sumber daya API yang besar.

Dia sendiri tidak memegang saham di OpenAI, tapi keberhasilan setiap alumni memperluas akses data, saluran distribusi, dan pengaruh kebijakan OpenAI. Dia menggunakan modal untuk menjaga ekosistem yang tidak dimilikinya, tapi terus memberikan keuntungan. Ini adalah bentuk kepemilikan yang tidak terlihat, tapi benar-benar memberi manfaat secara kumulatif.

Ekosistem ini membuat banyak orang salah paham, mengira ini adalah solidaritas sesama mantan kolega.

Jika dibandingkan dengan PayPal Mafia, perbedaannya sangat jelas.

Solidaritas PayPal Mafia berasal dari penderitaan bersama: melewati perang pembayaran, pengalaman akuisisi eBay, dan masa-masa sulit yang membentuk ikatan di medan perang. Kepercayaan ini nyata, tapi penilaian mereka terhadap masa depan berbeda-beda. Thiel berinvestasi di risiko, Musk membangun roket, Hoffman membangun jejaring sosial, jalurnya tersebar.

Alumni OpenAI berkumpul karena satu keyakinan bersama: bahwa AGI akan datang, dan waktunya terbatas, ini adalah peluang langka untuk berinvestasi. Keyakinan ini lebih tahan lama daripada persahabatan, karena langsung terkait dengan kepentingan, dan jika mereka menaruh taruhan yang benar, seluruh jaringan akan mendapatkan manfaat.

Ini juga membuat batas masuk ke komunitas ini menjadi sangat halus.

Produk yang cukup bagus, mendapatkan dana dari mereka bukan masalah. Tapi jika Anda meragukan masa depan AI, atau berasumsi bahwa “AGI masih jauh”, meskipun produk Anda sangat bagus, sulit untuk mendapatkan dukungan dari mereka.

Perbedaan pandangan dunia akan mengakhiri diskusi sebelum berjabat tangan.

Empat, Dari Builder ke Investor

Arah alumni OpenAI, secara umum terbagi menjadi tiga kategori.

Ilya, Aravind, Mira semuanya memilih berwirausaha.

Tapi, meskipun sama-sama berwirausaha, mereka melakukan hal yang sangat berbeda. Aravind menjalankan bisnis konsumen yang kompetitif, Mira membangun platform alat, Ilya dengan SSI-nya bahkan tidak punya produk, dengan valuasi 320 miliar, bertaruh pada kata “keamanan” itu sendiri.

Leopold dan Zero Shot memilih berinvestasi.

Leopold masuk ke pasar terbuka, Zero Shot berperan sebagai VC awal, keduanya mengubah penilaian menjadi modal, bukan langsung menjalankan. Ini adalah minoritas di antara alumni OpenAI, tapi minoritas ini layak diperhatikan: orang yang mau bertaruh tanpa langsung bertindak biasanya sudah sangat yakin dengan hasilnya.

Orang biasanya menganggap bahwa ekspresi tertinggi dari jenius adalah mencipta. Tapi kelompok ini memberi jawaban lain: ketika penilaian sudah sangat jelas, menyebarkan pengetahuan ke berbagai arah dan membiarkan orang yang mampu mengeksekusi membangun adalah pilihan yang lebih efisien.

Laporan Leopold berjudul “Situational Awareness”, istilah militer yang berarti kemampuan pilot untuk memahami kondisi medan perang secara real-time.

Kesadaran situasional pilot menentukan tindakan dua detik kemudian, kehilangan itu berarti kematian. Mereka yang keluar dari OpenAI, adalah orang yang memiliki kesadaran situasional tentang medan perang AI ini. Mereka tahu arah pertempuran, tahu di mana posisi strategis, tahu di mana parit yang menuju jalan buncit.

Sekarang, mereka sedang menyusun strategi berdasarkan pengetahuan ini.

Kelompok orang paling cerdas di zaman ini mulai memilih untuk ALL IN, menunjukkan bahwa menurut mereka jawaban sudah cukup jelas, sampai mereka tidak perlu lagi membuktikan dengan tindakan.

Klik untuk mengetahui lebih lanjut tentang ritme BlockBeats di posisi terbuka.

Selamat bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:

Telegram Langganan: https://t.me/theblockbeats

Telegram Grup Diskusi: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia