JPMorgan kembali meluncurkan dana tokenisasi! JLTXX mengunci cadangan stablecoin, dokumen mengungkap mekanisme operasinya

Morgan Chase mengajukan peluncuran dana tokenisasi Ethereum “JLTXX”, fokus pada kebutuhan cadangan penerbit stablecoin. Menggunakan sistem daftar putih dan mengintegrasikan penukaran USDC, menyoroti percepatan strategi Wall Street dalam pasar aset tokenisasi yang mencapai 32,2 miliar dolar AS.

Morgan Chase mengajukan dana on-chain JLTXX, fokus pada kebutuhan cadangan stablecoin

Raksasa keuangan Morgan Chase (JPMorgan) telah mengajukan permohonan ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), diperkirakan akan meluncurkan dana pasar uang berbasis tokenisasi US Treasury baru di atas Ethereum, yang bernama “Morgan On-Chain Liquidity Tokenized Money Market Fund”, dengan kode transaksi JLTXX.

Ini adalah dana pasar uang tokenisasi kedua yang diluncurkan Morgan Chase di atas Ethereum. Pada akhir 2025, Morgan Chase sudah meluncurkan Dana MONY untuk memenuhi kebutuhan pengelolaan kas on-chain bagi investor institusional. Dana JLTXX yang baru memiliki target pasar yang lebih jelas, terutama dirancang untuk memenuhi kebutuhan cadangan penerbit stablecoin.

Dikenal sebagai “RUU Jenius” (Genius Act) dari undang-undang stablecoin AS, mengatur bahwa penerbit stablecoin harus memegang cadangan aset likuid yang memenuhi syarat, dan JLTXX dari Morgan Chase menginvestasikan lebih dari 99,5% asetnya dalam US Treasury jangka pendek, obligasi, serta perjanjian repo overnight yang dijamin oleh obligasi AS atau kas.

Infrastruktur blockchain dasar dana ini dikelola oleh divisi aset digital Morgan Chase, Kinexys Digital Assets. Saat ini, Ethereum adalah satu-satunya jaringan yang digunakan dana ini, dan Morgan Chase berencana memperluas layanan ke blockchain lain di masa depan.

Sumber gambar: Dokumen SEC Dana on-chain Morgan Chase JLTXX, fokus pada cadangan stablecoin

Pengantar Mekanisme Operasi Dana JLTXX Morgan Chase

Dalam dokumen yang diajukan Morgan Chase ke SEC, dijelaskan mekanisme operasi JLTXX:

Daftar putih, pengakuan catatan kepemilikan di on-chain/off-chain

JLTXX menggunakan mekanisme izin dalam penerapannya di blockchain, hanya mengizinkan alamat daftar putih yang telah disetujui untuk melakukan pencetakan, pembakaran, dan transfer token. Saldo token di alamat blockchain akan berkorespondensi 1:1 dengan jumlah saham dana yang dimiliki secara nyata.

JLTXX mendukung transfer langsung antar investor daftar putih melalui kontrak pintar (smart contract), menyediakan kemungkinan likuiditas di luar bursa untuk klien institusional.

Meskipun menggunakan teknologi blockchain, catatan kepemilikan saham resmi dana JLTXX tetap dikelola oleh agen transfer tradisional secara off-chain,** dan jika terjadi ketidaksesuaian data antara data on-chain dan catatan resmi, yang berlaku adalah catatan resmi off-chain.**

Integrasi layanan USDC ke dolar AS

Morgan Chase mengintegrasikan layanan USDC dari penerbit stablecoin Circle, di mana investor dapat menukar USDC dan dolar AS saat membeli atau menebus dana melalui perangkat lunak pihak ketiga.

Selain itu, cukup dengan mentransfer token ke alamat pembakaran tertentu untuk menyelesaikan penebusan, dan sistem secara otomatis akan mentransfer dana yang sesuai ke rekening bank yang terikat dengan investor.

JLTXX dirancang terutama untuk klien institusional besar, dengan batas investasi minimum awal sebesar 1 juta dolar AS, dan biaya bersih setelah pengurangan diskon adalah 0,16%. Dokumen penjelasan juga menegaskan bahwa dana ini dan tokennya sendiri tidak termasuk dalam kategori stablecoin.

Namun, karena JLTXX terutama ditujukan untuk penerbit stablecoin, Morgan Chase juga memperingatkan risiko, yaitu, jika terjadi panic sell terhadap salah satu stablecoin di pasar, penerbitnya mungkin terpaksa melakukan penebusan besar-besaran dan cepat terhadap saham dana, yang dapat menyebabkan kekurangan likuiditas dan mengancam kestabilan nilai bersih per saham sebesar 1 dolar AS.

Wall Street mempercepat masuk, pasar tokenisasi melampaui 32 miliar dolar

Pasar aset tokenisasi semakin memanas, berbagai institusi keuangan Wall Street mempercepat pemindahan aset tradisional ke blockchain.

Perusahaan pengelola aset terbesar dunia, BlackRock, beberapa hari lalu mengajukan permohonan, berencana meluncurkan instrumen investasi baru berbasis tokenisasi obligasi AS, dan melakukan tokenisasi terhadap saham dana pasar uang yang sudah ada senilai 7 miliar dolar.

• Berita terkait:** Nilai pasar tokenisasi melampaui 30 miliar dolar! BlackRock ajukan 2 dana tokenisasi, percepat penetrasi keuangan on-chain**

Morgan Stanley meluncurkan dana pasar uang yang dirancang untuk cadangan stablecoin bulan lalu, meskipun produk tersebut tidak menggunakan teknologi blockchain; Franklin Templeton juga telah meluncurkan dana pasar uang tokenisasi bernama BENJI, dan secara bertahap men-tokenisasi dana-dana mereka.

• Berita terkait:** Platform tokenisasi Franklin masuk ke BNB Chain! BENJI berbunga per detik, targetkan pasar sebesar 30 triliun dolar**

Seiring dengan meningkatnya pencarian penghasilan dari investor institusional melalui kas on-chain, pasar aset dunia nyata yang tokenisasi menunjukkan pertumbuhan pesat.

Data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa pasar aset dunia nyata yang tokenisasi telah tumbuh lebih dari 200% dalam satu tahun terakhir. Hingga saat ini (tanggal 13/5), total ukuran pasar telah mencapai 32,2 miliar dolar. Di antara produk-produk tersebut, tokenisasi obligasi US Treasury tumbuh paling cepat, dengan nilai 15,9 miliar dolar yang mendominasi pasar.

Sumber gambar: rwa.xyz Ukuran pasar aset tokenisasi telah mencapai 32,2 miliar dolar, dengan produk tokenisasi obligasi US Treasury mendominasi pasar