Baru saja saya menangkap pandangan terbaru Bernstein dan jujur saja, kasus struktural untuk bitcoin di sini cukup meyakinkan. Mereka menyebut $60K rendah sebagai dasar siklus yang jelas, dan dengan BTC sekarang diperdagangkan sekitar $81K, momentum mulai terasa berbeda dari reli sebelumnya.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana mereka membingkai ini. Ini bukan hanya aksi harga - ada tiga pergeseran konkret yang terjadi di balik layar. Uang institusional melalui ETF spot menciptakan lantai permintaan yang konsisten yang secara harfiah tidak ada dalam siklus sebelumnya. Itu adalah perubahan struktural, bukan gangguan. Kemudian, Anda memiliki program akumulasi perusahaan secara sistematis menghapus pasokan. Dan infrastruktur blockchain akhirnya diintegrasikan ke dalam keuangan tradisional dengan cara yang benar-benar penting bagi institusi yang diatur.

Metode on-chain juga menarik. Lebih dari 60% pasokan bitcoin belum berpindah tangan selama setahun. Itu adalah banyak pemegang keyakinan, yang berarti jumlah yang tersedia untuk diperdagangkan sebenarnya semakin menyempit. Secara historis, pengaturan ini cenderung mendahului pergerakan harga yang berarti ketika permintaan meningkat.

Selain bitcoin saja, sinyal ekosistem yang lebih luas berkembang dengan cepat. Pasokan stablecoin baru saja menembus $300 miliar - itu permintaan nyata untuk penyelesaian dolar digital, bukan spekulasi. Dan aset tokenized termasuk surat utang mencapai $345 miliar, naik 110% dari tahun ke tahun. Institusi sekarang benar-benar membangun di infrastruktur blockchain.

Bernstein menutupnya cukup berani - mereka mengatakan hari terbaik untuk kripto masih di depan, dan kita sedang melihat pasar bullish yang lebih panjang dan lebih tinggi daripada sebelumnya. Pengaturan ini pasti terlihat berbeda kali ini, dan saya mengamati bagaimana ini berkembang di Gate dan di seluruh pasar.