EJFQ Analisis Kepercayaan丨Sapi Perak Bangkit Ada Jejak Mencari Pemulihan Tidak Disarankan Memegang Panjang

Wall Street pasar saham terus mencetak rekor tertinggi, indeks S&P 500 kembali mencapai level tertinggi baru pada hari Senin (11), namun setelah kenaikan tajam pada bulan April, kenaikan sejak Mei hanya sebesar 2,83%, sulit dibandingkan dengan lonjakan 16,69% pada harga perak selama periode yang sama.

Harga perak internasional melonjak 7,12% pada hari Senin, ditutup pada 86,0574 dolar AS per ons, jika dihitung dari posisi terendah 67,945 dolar AS pada 20 Maret, akumulasi kenaikan mencapai 26,6%, berhasil menembus ambang pasar bullish teknikal sebesar 20%, dari tren penurunan selama satu hari di akhir Januari yang menandai “kondisi pasar bearish” (penurunan lebih dari dua puluh persen) hingga saat ini, tampaknya ada tanda-tanda pembalikan.

Seperti yang terlihat pada【gambar】, harga perak secara berturut-turut menembus garis rata-rata 100 hari dan menurun melalui segitiga menyempit, garis 10 hari dengan cepat menembus garis 20 dan 50 hari, diperkirakan akan menantang level 91,33 dolar AS, yang setara dengan 50% dari rasio rebound emas, jika berhasil menembus resistance ini, harga perak akan sepenuhnya memulihkan semua kerugian sejak dimulainya perang AS-Iran pada akhir Februari.

Kebangkitan pasar perak menunjukkan tanda-tanda nyata. Pertama, Perdana Menteri India Modi baru-baru ini menyerukan seluruh negara untuk mengurangi pembelian emas (yang merupakan item impor terbesar kedua setelah minyak) setidaknya selama satu tahun, untuk membantu cadangan devisa negara, sebagai pengganti emas yang harganya jauh lebih tinggi, konsumen beralih ke perhiasan dan koin perak, sehingga harga perak secara alami mendapat manfaat. Selain itu, negara penghasil perak terbesar ketiga di dunia, Peru, sedang menghadapi krisis kekurangan gas alam dan listrik, pemerintah mengumumkan keadaan darurat energi nasional, kekhawatiran tentang pembatasan listrik industri atau langsung mempengaruhi operasi tambang, memicu gangguan pasokan.

Pada Oktober 2025, terjadi ledakan spekulasi perak, harga per ons melonjak dari 45,5568 dolar AS ke 121,654 dolar AS, setelah berbulan-bulan, minat ritel untuk masuk ke pasar secara umum menurun. Menurut data Bloomberg, volume opsi pembelian ETF perak terbesar, iShare Silver Trust (SLV), telah kembali ke tingkat akhir tahun lalu saat pasar melakukan pembelian besar-besaran, ini bisa dianggap sebagai tanda bahwa sentimen investasi kembali rasional, atau dapat membantu pasar perak untuk terus naik.

Namun, kondisi positif jangka pendek yang cukup tidak berarti bahwa tren kenaikan harga perak sudah pasti. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) mencatat hingga 5 Mei, jumlah kontrak posisi panjang bersih perak yang dipegang oleh dana yang dikelola (managed money) hanya sebanyak 40.535 kontrak, meningkat sekitar 6% dari titik terendah Maret, dan lebih dari 50% di bawah puncaknya tahun lalu, menunjukkan bahwa kenaikan tajam saat ini lebih didorong oleh pembelian teknikal dan penutupan posisi short.

Di sisi lain, data Bloomberg menunjukkan bahwa total kepemilikan ETF perak global hanya tersisa 791,6 juta ons, terendah sejak kuartal ketiga tahun lalu, yang berarti dana belum kembali secara besar-besaran, tanpa adanya pembeli utama (terutama ETF), pasar perak saat ini belum layak untuk berharap terlalu banyak.

Faktanya, prospek jangka menengah dan panjang harga perak masih menghadapi hambatan yang jelas. Saat ini, bank sentral berbagai negara (terutama Federal Reserve) beralih ke kebijakan hawkish, menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah global secara umum menguji level tertinggi dalam setahun, yang akan melemahkan daya tarik logam mulia seperti ini yang tidak memberikan bunga.

Oleh karena itu, jika investor berharap harga perak rebound, sebaiknya melakukan strategi jangka pendek dan ketat dalam pengelolaan risiko; untuk alokasi jangka menengah dan panjang, sebaiknya menunggu ekspektasi suku bunga menjadi lebih jelas dan dana ETF terus mengalir masuk, karena pasar perak tampaknya belum cukup didukung oleh faktor-faktor positif untuk mengimbangi tekanan struktural dari kebijakan moneter global yang semakin ketat.

Departemen Riset Investasi Harian Kabar Investasi

Segera coba EJFQ untuk mengakses konten eksklusif