Perpetual Futures berbeda struktur dengan kontrak berjangka klasik. Inti dari: Mereka tidak kedaluwarsa. Pada futures biasa, harus ada pengiriman fisik saat tanggal jatuh tempo – emas, minyak, apa saja. Itu berarti biaya penyimpanan, pengangkutan, asuransi. Semakin lama waktu sampai penyelesaian, semakin mahal dan tidak pasti semuanya. Pada akhirnya, harga akan konvergen dengan pasar spot dan posisi akan diselesaikan.

Pada Perpetual Futures, hal ini tidak pernah terjadi. Tidak ada tanggal kedaluwarsa, tidak ada hari pengiriman. Sebagai gantinya, kontrak ini menggunakan mekanisme pendanaan untuk menjaga harga tetap terikat dengan pasar. Jika harga kontrak di atas harga spot, posisi Long membayar biaya kepada posisi Short. Itu menekan harga kembali turun. Sebaliknya, jika kontrak diperdagangkan di bawah harga spot, posisi Short membayar kepada posisi Long. Jadi semuanya tetap seimbang.

Suku bunga pendanaan dihitung setiap delapan jam – pukul 04:00 UTC, 12:00 UTC, dan 20:00 UTC. Pembayaran atau penerimaan pendanaan hanya terjadi jika Anda memegang posisi pada waktu tersebut. Besarannya tergantung pada dua faktor: tingkat bunga (di sebagian besar bursa 0,01% per interval) dan premi yang timbul dari selisih harga antara kontrak dan nilai pasar wajar.

Mengapa harus diperdagangkan dengan ini? Perpetual Futures menawarkan leverage yang jauh lebih tinggi tanpa perlu rebalancing terus-menerus. Anda cukup membeli atau menjual satu kontrak dan dapat memegang posisi tanpa batas – selama margin pemeliharaan cukup. Ini tidak dimungkinkan dalam futures biasa. Di sana, Anda harus keluar sebelum tanggal kedaluwarsa atau melakukan rolling kontrak.

Secara historis, ekonom Robert Shiller pada tahun 1992 mengusulkan pasar futures dengan penyelesaian tunai yang tidak kedaluwarsa – tepat konsep di balik Perpetual Futures. Ide ini untuk mengurangi biaya dan memungkinkan pasar untuk aset yang tidak likuid. Saat ini, Perpetual Futures terutama aktif di dunia kripto.

Tapi hati-hati: Produk ini tidak diatur oleh CFTC Amerika Serikat. Artinya, jika terjadi sesuatu yang salah, tidak ada kompensasi dari pemerintah. Risiko counterparty tinggi, dan Anda harus benar-benar tahu apa yang Anda lakukan. Perpetual Futures adalah instrumen kompleks – tidak untuk semua orang.

Contoh praktis: Anda membeli Bitcoin Perpetual Future seharga 50.000 dolar. Anda hanya membayar sebagian kecil dari itu sebagai margin, misalnya 5%. Jika harga naik ke 55.000 dolar, keuntungan Anda berlipat ganda (karena leverage). Tapi jika turun ke 45.000 dolar, kerugian Anda juga berlipat ganda. Itulah keunggulan Perpetual Futures. Keuntungan dan kerugian dihitung setiap hari berdasarkan harga pasar saat ini (marking-to-market). Kedua belah pihak bisa masuk atau keluar kapan saja, selama likuiditas tersedia.

Yang istimewa: Karena hanya ada satu kontrak abadi per aset – bukan beberapa dengan tanggal kedaluwarsa berbeda – likuiditas terkonsentrasi dan seringkali lebih baik daripada futures tradisional. Ini membuat Perpetual Futures menarik bagi trader aktif, meskipun risiko harus dipahami dengan baik.