Hasil Dividen 13% dari AGNC Investment Terlihat Menggiurkan. Apakah Investor Pendapatan Benar-Benar Harus Mempercayainya?

AGNC Investment (AGNC 0,46%) adalah sebuah trust investasi real estate hipotek (REIT) yang sangat dihormati. Faktanya, dalam jangka panjang, total pengembalian saham ini sangat mengesankan, sebagian besar sejalan dengan pengembalian Indeks S&P 500 (^GSPC 0,93%).

AGNC adalah pilihan yang solid bagi investor yang ingin menambahkan diversifikasi ke portofolio mereka. Tetapi mREIT ini bukan pilihan yang bagus bagi mereka yang mencari saham dividen yang andal. Inilah mengapa hasil 13%+ tidak mungkin menjadi pilihan yang baik untuk investor yang fokus pada pendapatan.

Sumber gambar: Getty Images.

Total pengembalian membutuhkan reinvestasi dividen

Dari perspektif total pengembalian, AGNC telah berkinerja sangat baik untuk investor. Tetapi total pengembalian membutuhkan reinvestasi dividen. Jika Anda menghabiskan dividen yang Anda terima, hasilnya akan berbeda. Terutama, dividen mREIT ini sangat fluktuatif dari waktu ke waktu dan telah menunjukkan tren menurun selama lebih dari satu dekade.

Harga saham cenderung mengikuti dividen, yang berarti bahwa investor yang membeli AGNC dan menggunakan dividen untuk menutupi biaya hidup mereka akan memiliki modal dan pendapatan yang lebih sedikit. Bukan kombinasi yang ideal untuk sebagian besar investor dividen.

Data AGNC oleh YCharts

Sebagian dari masalah di sini adalah sifat dasar dari mortgage REITs. AGNC mengelola portofolio sekuritas hipotek yang dibuat dengan menggabungkan hipotek. Hipotek adalah pinjaman yang amortisasi sendiri, jadi setiap pembayaran bunga sebenarnya adalah gabungan dari pembayaran bunga dan pokok. Dividen yang Anda terima dari AGNC secara efektif berisi pengembalian modal.

Namun, spread bersih sebesar $0,42 dan pendapatan rollover dolar per saham biasa yang diperoleh di kuartal pertama lebih dari cukup untuk menutupi dividen AGNC sebesar $0,36. Itu adalah metrik yang rumit, tetapi secara dasar mirip dengan laba disesuaikan untuk perusahaan industri. Tidak ada risiko langsung terhadap dividen. Namun, nilai buku bersih per saham menurun sebesar $0,50 dalam kuartal tersebut menjadi $8,38. Pada kuartal pertama tahun 2016, sekitar satu dekade yang lalu, nilai buku bersih per saham adalah $22,09, dan dividen adalah $0,60 per saham.

Investor dividen harus berhati-hati dengan AGNC

Secara keseluruhan, AGNC Investment bukanlah saham dividen yang sangat dapat diandalkan. Ini benar-benar investasi total pengembalian. Ini juga sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga, mengingat dampaknya terhadap nilai obligasi dan pasar perumahan. Dengan ketua Federal Reserve yang baru di horizon dan potensi perubahan suku, AGNC bisa memasuki periode yang turbulen.

Meskipun banyak yang meragukan bahwa ketua Fed baru Kevin Warsh akan mampu memotong suku bunga, pemotongan tersebut akan menjadi berkah campuran bagi AGNC. Nilai portofolio kemungkinan akan meningkat, dan biaya pinjaman mREIT akan menurun, tetapi bunga yang diperoleh mREIT dari investasi baru akan mengalami tekanan. Hasilnya mungkin mendukung dividen dari perspektif gambaran besar, tetapi ini hanya akan semakin menyoroti volatilitas inheren dari AGNC sebagai saham dividen, mengingat suku bunga naik dan turun dari waktu ke waktu.