Fluktuasi hasil investasi Keuntungan perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa menunjukkan perbedaan laba kuartal pertama

Melepas “keuntungan kuat” tahun 2025, bagaimana kinerja perusahaan asuransi yang terdaftar di A-share pada kuartal pertama 2026? Pada 29 April, laporan kuartal pertama 2026 dari lima perusahaan asuransi yang terdaftar di A-share yaitu China Life, Ping An, PICC, China Pacific, dan New China Insurance selesai, kelima perusahaan tersebut secara gabungan mencapai laba bersih sebesar 69,883 miliar yuan, turun 16,98% dibandingkan tahun sebelumnya. Secara umum, tingkat pertumbuhan laba dari lima perusahaan asuransi ini berbeda-beda, dan di tengah fluktuasi besar pasar saham pada kuartal pertama, pendapatan investasi perusahaan asuransi secara umum menghadapi tekanan. Namun, dibandingkan dengan tekanan dari sisi aset, sisi liabilitas didorong oleh faktor “pindah simpanan”, penjualan asuransi dividen yang menguat, serta upaya saluran distribusi, sehingga bisnis asuransi jiwa mengalami kenaikan secara umum.

Posisi ekuitas meningkat dan memperbesar volatilitas laba

Pada kuartal pertama tahun ini, total laba bersih dari lima perusahaan asuransi yang terdaftar di A-share yaitu China Life, Ping An, PICC, China Pacific, dan New China Insurance mencapai 69,883 miliar yuan, turun 16,98% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Secara spesifik, yang paling cepat pertumbuhan laba kuartal pertama adalah New China Insurance, yang mencatat laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 6,501 miliar yuan, naik 10,5%; berikutnya adalah China Pacific, dengan laba bersih 10,041 miliar yuan, naik 4,3%. Selain itu, Ping An, China Life, dan PICC masing-masing mencatat laba bersih sebesar 25,022 miliar yuan, 19,505 miliar yuan, dan 8,814 miliar yuan, menunjukkan penurunan tingkat laba yang berbeda-beda.

Kinerja banyak perusahaan asuransi yang terdaftar di A-share mengalami fluktuasi pada kuartal pertama, terutama dipengaruhi oleh faktor investasi. Misalnya, China Pacific pada kuartal pertama memperoleh tingkat pengembalian investasi bersih sebesar 0,7%, turun 0,1 poin persen dibandingkan tahun sebelumnya; tingkat pengembalian total investasi sebesar 0,8%, turun 0,2 poin persen. “Dipengaruhi oleh konflik geopolitik, gejolak pasar, dan faktor lain, di bawah standar akuntansi baru, hasil aset ekuitas mengalami tekanan sementara. Sejak April, pasar modal stabil dan mulai pulih, diperkirakan pendapatan investasi akan membaik secara signifikan,” analisis dari PICC.

Menurut Wang Peng, wakil peneliti di Akademi Ilmu Sosial Beijing, pendapatan investasi perusahaan asuransi secara umum menurun pada kuartal pertama, akar permasalahannya terletak pada volatilitas pasar ekuitas yang besar dan tingkat suku bunga jangka panjang yang rendah. Kekurangan aset di pasar obligasi dan perubahan gaya pasar saham yang sering terjadi membuat kenaikan nilai aset yang ada menjadi lebih sulit.

Beberapa perusahaan sekuritas juga memberikan pandangan serupa, memperkirakan kinerja perusahaan asuransi yang terdaftar pada kuartal pertama tahun ini akan tertekan, terutama karena fluktuasi pasar modal yang menekan pendapatan investasi. Saat ini, posisi ekuitas di pasar sekunder dari perusahaan asuransi yang terdaftar berada di level tinggi, dan sensitivitas laba terhadap aset ekuitas juga tinggi, sehingga fluktuasi pasar akan memberi tekanan pada kinerja laba kuartal tersebut.

Menurut wartawan Beijing Business, dalam dua tahun terakhir, perusahaan asuransi yang terdaftar aktif melaksanakan kebijakan masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, meningkatkan investasi aset ekuitas. Selain itu, di bawah standar kontrak asuransi baru dan standar akuntansi instrumen keuangan baru, banyak aset ekuitas diklasifikasikan sebagai FVTPL (diukur pada nilai wajar dan perubahan nilai diakui dalam laba rugi saat ini), sehingga kenaikan nilai pasar langsung tercermin dalam laba saat ini. Oleh karena itu, perubahan kondisi pasar modal memiliki dampak yang lebih langsung terhadap kinerja, dan volatilitas kinerja perusahaan asuransi menjadi lebih jelas.

Berbeda dengan industri lain, perusahaan asuransi jiwa memiliki karakteristik operasi jangka panjang dan lintas siklus, sehingga hanya dalam periode yang lebih panjang, efektivitas manajemen operasional perusahaan asuransi jiwa dapat menjadi lebih nyata. Seperti yang dianalisis oleh Presiden China Life, Li Mingguang, saat ini sebagian besar aset investasi dan liabilitas kontrak asuransi harus diukur berdasarkan nilai pasar saat ini, perubahan nilai pasar ini akan tercermin dalam laporan laba rugi atau neraca, sehingga laba bersih dan ekuitas akan berfluktuasi sesuai pasar. Semakin pendek siklusnya, semakin besar pengaruh fluktuasi, dan fluktuasi ini bisa menjadi fenomena yang sering terjadi dalam proses operasional perusahaan.

Nilai bisnis baru asuransi jiwa meningkat secara umum

Berbeda dengan perbedaan laba bersih, kualitas bisnis asuransi dari perusahaan asuransi yang terdaftar di A-share pada kuartal pertama secara umum meningkat, dan nilai bisnis baru dari lima perusahaan asuransi jiwa menunjukkan tren kenaikan dibandingkan tahun lalu.

Nilai bisnis baru adalah nilai diskonto dari pendapatan yang diharapkan dari polis baru yang dijual, dihitung berdasarkan nilai saat ini. Biasanya mencerminkan kemampuan operasional dan tingkat penjualan pengembangan bisnis baru perusahaan, dan merupakan indikator utama yang digunakan untuk menilai nilai, profitabilitas, dan keberlanjutan perusahaan asuransi, sehingga sangat diperhatikan oleh manajemen dan pemegang saham.

Menurut urutan pertumbuhan, pertumbuhan nilai bisnis baru China Life pada kuartal pertama mencapai 75,5%; berikutnya adalah New China Insurance, dengan nilai bisnis baru sebesar 4,655 miliar yuan, naik 24,7%. Nilai bisnis baru asuransi jiwa dan asuransi kesehatan dari Ping An serta nilai bisnis baru asuransi jiwa dari PICC juga mengalami pertumbuhan dua digit positif, di mana nilai bisnis baru asuransi jiwa PICC naik 21% secara tahunan, dan nilai bisnis baru asuransi jiwa serta asuransi kesehatan Ping An naik 20,8%. Selain itu, nilai bisnis baru asuransi jiwa China Pacific pada kuartal pertama mencapai 6,372 miliar yuan, dengan pertumbuhan 9,6%.

Jiang Han, peneliti senior di Pangu Think Tank, menganalisis bahwa pertumbuhan nilai bisnis baru asuransi jiwa secara umum tinggi pada kuartal pertama, terutama didukung oleh pelepasan kebutuhan tabungan dalam tren “pindah simpanan”. Dalam lingkungan suku bunga rendah, dorongan masyarakat untuk menabung dan berinvestasi dalam produk asuransi sangat kuat, terutama asuransi dividen yang memiliki fitur “jaminan + mengambang”, menjadi produk utama yang memenuhi kebutuhan ini. Selanjutnya, “penggabungan pelaporan dan operasional” mendorong industri untuk meninggalkan kompetisi biaya yang “berlebihan”, beralih ke kompetisi nilai berbasis produk dan layanan.

Dari segi saluran distribusi, di bawah regulasi “penggabungan pelaporan dan operasional”, pola distribusi asuransi jiwa mengalami perubahan mendalam. Dalam konteks ini, saluran perbankan dan asuransi dari bank berubah dari kontribusi skala menjadi tanggung jawab nilai. Pada saluran asuransi individu, perusahaan asuransi berkomitmen untuk mendorong transformasi melalui model integrasi ekosistem, skenario, ekuitas, dan bisnis asuransi, serta meningkatkan pengelolaan pelanggan secara rinci, sehingga loyalitas pelanggan dan kualitas bisnis terus meningkat. Misalnya, Ping An menyatakan akan terus memperkaya dan meningkatkan sistem produk asuransi, menyediakan produk yang lebih lengkap bagi pelanggan, serta memanfaatkan ekosistem layanan kesehatan dan pensiun grup untuk secara bertahap meluncurkan produk “asuransi + layanan”; China Life menyebutkan bahwa perusahaan terus meningkatkan tingkat profesionalisme saluran, memperkuat kemampuan penyediaan layanan produk, dan secara menyeluruh memenuhi kebutuhan perlindungan asuransi yang beragam seperti pensiun, asuransi jiwa, dan kesehatan, sehingga pertumbuhan bisnis asuransi baru cepat meningkat.

Rasio biaya gabungan asuransi properti kembali membaik

Berbeda dengan pertumbuhan yang kuat dari bisnis asuransi jiwa, industri asuransi properti telah memasuki periode stabil. Saat ini, tiga perusahaan utama asuransi properti yaitu PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty, dan China Pacific Property & Casualty, dengan keunggulan skala mereka, tetap berada di “barisan terdepan” pasar asuransi properti.

Pada kuartal pertama tahun ini, rasio biaya gabungan ketiga perusahaan tersebut terus berada di level rendah dan terus membaik. Hingga akhir kuartal pertama, rasio biaya gabungan dari PICC Property & Casualty adalah 94,2%, membaik 0,3 poin persen dibandingkan tahun lalu; rasio dari Ping An Property & Casualty adalah 95,8%, membaik 0,8 poin persen; dan rasio dari China Pacific Property & Casualty adalah 96,4%, membaik 1 poin persen.

Jiang Han berpendapat bahwa kinerja rasio biaya gabungan dari ketiga perusahaan utama asuransi properti ini terutama berkat kestabilan di sisi penjaminan. Faktor di sisi biaya berasal dari reformasi “penggabungan pelaporan dan operasional” di asuransi non- kendaraan, yang memperbaiki rasio biaya. Kebijakan ini mewajibkan perusahaan asuransi untuk secara ketat mengikuti rasio biaya yang telah disetujui, secara efektif mengekang kompetisi biaya yang merugikan melalui “buku kecil” dan bentuk lain, sehingga kemampuan pengendalian biaya dari perusahaan asuransi terkemuka semakin terlihat.

Saat ini, bisnis asuransi kendaraan listrik menjadi salah satu fokus utama perusahaan asuransi terkemuka di masa depan. China Pacific Property & Casualty menyatakan akan memperdalam studi tentang karakter risiko kendaraan listrik baru, mendorong berbagi data klaim dan perbaikan, mengoptimalkan model penetapan harga, dan meningkatkan kemampuan operasional secara profesional. Ping An Property & Casualty menunjukkan bahwa perkembangan bisnis asuransi kendaraan listrik terus positif, dengan pendapatan premi asuransi dasar meningkat 16,1% secara tahunan, dan tingkat profitabilitas tetap stabil.