Perubahan baru dalam jajaran manajer dana bernilai miliaran yuan Pendatang baru bangkit dengan momentum, didorong kinerja, skala meningkat pesat

Manajer dana di balik peningkatan dan penurunan skala pengelolaan, berakar dari perubahan industri, mencerminkan perkembangan ekonomi. Dalam transformasi dari ekonomi yang didorong faktor ke inovasi, elastisitas pertumbuhan dan ruang imajinasi dari industri tradisional menghadapi penilaian ulang, sementara sektor teknologi yang mewakili produktivitas baru memikul harapan lebih besar.

Menurut para profesional industri, esensi investasi adalah “menginvestasikan masa depan”, mengikuti zaman bukanlah soal pilihan melainkan kewajiban. Perubahan mendalam yang dibawa oleh perkembangan AI sedang mendorong penilaian ulang nilai aset, melihat ke depan adalah satu-satunya cara untuk memiliki masa depan. Divergensi pasar jangka pendek tidak pernah mengubah tren jangka panjang, rekonstruksi hubungan produksi dan model bisnis oleh AI adalah peluang inti yang sesungguhnya.

Dalam tren pasar struktural akhir-akhir ini, kekuatan manajer dana dengan skala miliaran juga mengalami perubahan: mantan manajer dana “top-tier” dengan skala triliunan, karena berpegang pada jalur tradisional, skala terus menyusut; sementara manajer dana muda yang merangkul gelombang teknologi AI bangkit, dengan cepat masuk ke jajaran skala miliaran.

Perubahan skala pengelolaan manajer dana mencerminkan tren perubahan industri dan mencerminkan kondisi perkembangan ekonomi. Bagi manajer dana, mengikuti zaman adalah masa depan.

Pemula bangkit dengan performa mendorong peningkatan skala yang kuat

Dalam tren pasar teknologi yang didorong AI, beberapa manajer dana muda, berkat performa jangka pendek yang mencolok, mencapai lonjakan skala.

Data Choice menunjukkan, hingga akhir kuartal pertama tahun ini, skala pengelolaan dana aktif ekuitas oleh Zhang Lu dari Yongying Fund mencapai 34,633 miliar yuan, meningkat lebih dari 5 miliar yuan dari akhir 2025. Secara spesifik, dana campuran pilihan cerdas manufaktur maju Yongying dan dana campuran pilihan peralatan kelas atas Yongying keduanya memiliki skala lebih dari 15 miliar yuan.

Dalam lebih dari 2 tahun terakhir, skala pengelolaan dana Zhang Lu meningkat pesat. Hingga akhir Maret 2024, total skala dana campuran pilihan cerdas manufaktur maju Yongying dan dana campuran pilihan peralatan kelas atas Yongying kurang dari 500 juta yuan. Dari komposisi portofolio, dana campuran pilihan cerdas manufaktur maju Yongying memegang saham utama di sektor robot, sementara dana campuran pilihan peralatan kelas atas Yongying fokus pada rantai industri penerbangan komersial. Portofolio yang ekstrem ini, ditambah dengan posisi di puncak pasar, menyebabkan kedua dana tersebut mengalami peningkatan skala yang besar.

Manajer dana Zhang Mingxin dari Huashang Fund juga mengalami peningkatan skala yang cepat. Hingga akhir kuartal pertama 2026, skala pengelolaan dana Zhang dari 10,274 miliar yuan di akhir 2025 menjadi 23,351 miliar yuan. Di antaranya, dana campuran industri unggulan Huashang melampaui 10 miliar yuan. Dari data ini, performa yang mencolok menarik banyak dana masuk, hingga 8 Mei, dana campuran industri unggulan Huashang memperoleh pengembalian lebih dari 210% dalam satu tahun terakhir. Informasi publik menunjukkan, meskipun Zhang Mingxin memiliki pengalaman yang luas, ia baru bergabung dengan industri dana publik pada Januari 2025, dan waktu menjabat sebagai manajer dana relatif singkat.

Sementara itu, jajaran manajer dana miliaran juga menyambut wajah-wajah baru. Dibandingkan akhir 2025, hingga akhir kuartal pertama tahun ini, manajer dana dari Huatai Bairui Fund Chen Wenkai, Qianhai Kaiyuan Fund Wu Guoqing, Yinhua Fund Fang Jian dan lainnya mengalami pertumbuhan skala yang signifikan, naik ke jajaran manajer dana miliaran. Dari manajer dana yang skala pengelolaannya meningkat pesat ini, umumnya mereka memanfaatkan garis utama investasi AI, dan kinerja dana mereka cukup baik.

Sebagai contoh, Chen Wenkai dari Huatai Bairui Fund, yang diangkat menjadi manajer dana pada Agustus 2023, hingga akhir 2025 skala pengelolaannya mencapai 2,869 miliar yuan, dan hingga akhir kuartal pertama tahun ini meningkat menjadi 11,311 miliar yuan. Dana yang dikelolanya, Huatai Bairui Quality Growth Hybrid Fund, hingga 8 Mei, memperoleh pengembalian lebih dari 300% dalam satu tahun.

Perlu dicatat, beberapa manajer dana yang ahli dalam investasi ekuitas juga mengelola produk “Fixed Income+”, dan dengan basis skala produk “Fixed Income+” yang meledak, skala pengelolaan mereka pun meningkat pesat. Secara spesifik, dana aktif ekuitas Gao Nan dari Yongying Fund mencapai 23,056 miliar yuan, dan jika termasuk produk “Fixed Income+”, skala pengelolaan mereka akan lebih besar. Hal serupa juga terjadi pada Hu Zhongyuan dari Huashang Fund. Hingga akhir kuartal pertama tahun ini, skala dana aktif ekuitas yang dikelola Hu Zhongyuan adalah 13,624 miliar yuan, dan jika termasuk “Fixed Income+”, skala dana mereka melebihi 25 miliar yuan.

Veteran tetap mengikuti aturan, skala terus menyusut

Di saat para pendatang baru melaju kencang, banyak manajer dana veteran tetap mengikuti aturan, dan skala pengelolaan dana mereka terus menurun.

Sejak 2019, pasar mengalami gelombang tren aset inti, dengan saham konsumsi inti dan sektor energi baru memimpin bersama, beberapa manajer dana terkenal, seperti Zhang Kun dari E Fund, Liu Yanchun dari Invesco Great Wall, Ge Lan dari China Europe Fund, pernah memiliki skala pengelolaan dana masing-masing melebihi satu triliun yuan.

Kini, skala pengelolaan dana mereka telah dipotong setengah. Hingga akhir kuartal pertama tahun ini, skala pengelolaan Zhang Kun adalah 416,72 miliar yuan, berkurang lebih dari 60 miliar yuan dari akhir 2025. Selain itu, Ge Lan dari China Europe Fund, skala pengelolaannya turun dari 340,58 miliar yuan di akhir 2025 menjadi 321,97 miliar yuan, dan Liu Yanchun dari 314,75 miliar yuan menjadi 265,5 miliar yuan.

Dari komposisi portofolio mereka, tidak banyak perubahan dibandingkan sebelumnya. Berdasarkan laporan berkala dana, selama beberapa tahun terakhir, Zhang Kun tetap memegang saham utama di sektor bir. Sebagai contoh, dana campuran pilihan terbaik dari Zhang Kun, E Fund Blue Chip Select, hingga akhir kuartal pertama tahun ini, tiga saham utamanya adalah Kweichow Moutai, Wuliangye dan Luzhou Laojiao. Namun, dari kinerja dana ini, dibandingkan dengan puncak nilai bersih awal 2021, nilai bersih terbaru masih dalam kondisi setengahnya.

Begitu pula, Liu Yanchun yang juga kehilangan tren pasar teknologi, hingga 8 Mei tahun ini, dana yang dikelolanya, China Europe New Growth Hybrid, mengalami penurunan nilai bersih lebih dari 48% dalam 5 tahun terakhir. Dana yang mengandung kata “New Growth” ini, selama beberapa tahun terakhir, terus memegang saham utama di industri bir, konsumsi, farmasi, dan sektor lainnya.

Menurut para profesional industri, manajer dana lama umumnya memiliki kerangka investasi yang cukup lengkap. Mereka yang memegang saham utama di saham yang stagnan, dengan waktu, masih berpotensi memperoleh pengembalian tertentu, tetapi bagi investor jangka panjang, ini adalah ujian besar. Bahkan untuk saham yang diakui berkualitas tinggi, jika harga terlalu tinggi, biayanya tidak kecil.

Menghadapi perubahan pasar, banyak dana mulai melakukan optimisasi dan penyesuaian. Pada 9 Mei, China Europe Fund mengumumkan bahwa dana yang dikelola Liu Yanchun, China Europe Dingyi Hybrid Fund, China Europe Domestic Demand Growth Hybrid Fund, dan China Europe Domestic Demand Growth No. 2 Hybrid Fund, semuanya menambah manajer dana.

Serupa, pada Juli 2025, Ge Lan dari China Europe Fund menambah Zhao Lei sebagai manajer dana untuk China Europe Healthcare & Medical Hybrid Fund. Pada akhir April tahun ini, China Europe Fund mengumumkan bahwa manajer dana untuk China Europe Mingrui New Starting Point Hybrid Fund diganti dari Ge Lan ke Dai Yunfeng. Saat ini, Ge Lan mengelola dua dana bertema farmasi, dan tidak lagi mengelola dana yang dapat diinvestasikan di seluruh pasar.

Perubahan skala dan mengikuti zaman sangat penting

Di balik perubahan skala pengelolaan dana, berakar dari perubahan industri dan mencerminkan perkembangan ekonomi.

“Minum alkohol dan mengonsumsi obat” dulu adalah jalan utama untuk mendapatkan keuntungan berlebih yang stabil, dengan Kweichow Moutai dan lain-lain secara konsisten menempati posisi teratas dalam daftar saham utama. Seiring AI yang mulai dari konsep menjadi inti industri, menjadi kekuatan pendorong pertumbuhan ekonomi baru, sumber keuntungan berlebih pun mengalami perubahan signifikan.

Saham utama yang dipegang oleh dana publik pun berubah. Hingga akhir 2025, dari 50 saham utama dana publik, hanya 9 di antaranya dari sektor barang konsumsi dan jasa. Tahun ini, dana publik kembali mengurangi saham konsumsi, hingga akhir kuartal pertama tahun ini, hanya tersisa 5 saham dari sektor konsumsi, termasuk Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, Wuliangye, dan Luzhou Laojiao, dan hanya Midea Group dari sektor elektronik rumah tangga. Berbeda dengan banyak saham industri tradisional yang terabaikan, sejumlah “bintang baru AI” menjadi tamu kehormatan bagi manajer dana. Hingga akhir kuartal pertama tahun ini, dari 50 saham utama dana publik, sebanyak 18 berasal dari sektor teknologi informasi. Di antaranya, perusahaan terkemuka di bidang modul optik Zhongji Xuchuang tetap menjadi saham utama dana publik.

Dalam transformasi dari ekonomi yang didorong faktor ke inovasi, elastisitas pertumbuhan dan ruang imajinasi dari industri tradisional menghadapi penilaian ulang, sementara sektor teknologi yang mewakili produktivitas baru memikul harapan lebih besar.

Perlu dicatat, beberapa veteran investasi aktif mencari perubahan, secara proaktif menyambut perubahan, dan nilai bersih dana yang mereka kelola meningkat pesat.

Sebagai contoh, dana Growth Value Hybrid dari Ruiyuan yang dikelola Fu Pengbo, mengalami kerugian lebih dari 30% pada 2022, dan kembali mengalami kerugian lebih dari 20% pada 2023, dengan suara keraguan dari pasar. Pada 2024, dana ini mencatat keuntungan kecil kurang dari 2%, dan performanya pun biasa-biasa saja. Pada 2025, dana ini aktif membeli saham konsep AI seperti PCB dan chip. Hingga 8 Mei tahun ini, dana Growth Value Hybrid ini memperoleh pengembalian lebih dari 110% dalam satu tahun.

Menurut para profesional industri, esensi investasi adalah “menginvestasikan masa depan”, mengikuti zaman bukanlah soal pilihan melainkan kewajiban. “Perubahan mendalam yang dibawa perkembangan AI sedang mendorong penilaian ulang nilai aset, melihat ke depan adalah satu-satunya cara untuk memiliki masa depan. Divergensi pasar jangka pendek tidak pernah mengubah tren jangka panjang, rekonstruksi hubungan produksi dan model bisnis oleh AI adalah peluang inti yang sesungguhnya,” kata Lin Qingyuan, manajer dana Ping An Dingyue Hybrid.

Liu Qingxiang dari China Merchants Schroder Rongxin Hybrid Fund menyatakan, saat ini, tantangan dalam pengendalian risiko portofolio dan imbal hasil semakin meningkat, strategi keseimbangan antara nilai dividen dan tema pertumbuhan tetap layak dipertimbangkan, tetapi ekosistem pasar dan makna dividen serta pertumbuhan juga terus berubah. Penting untuk memperbarui pemahaman tentang gaya, industri, dan kecocokan saham, serta lebih banyak berinvestasi dalam pelacakan perubahan industri makro dan penelitian mendalam tentang saham.

Beberapa manajer dana unggulan yang diwawancarai juga menyatakan, kompetensi inti manajer dana telah beralih dari sekadar timing dan pemilihan saham, ke wawasan mendalam tentang tren industri dan kemampuan belajar berkelanjutan, dengan visi yang harus melampaui analisis laporan keuangan statis, menyelami evolusi jalur teknologi, arahan kebijakan industri, hingga perubahan dalam kompetisi global, kunci utamanya adalah mampu mengidentifikasi perusahaan dan ekosistem yang mampu mendefinisikan dan menciptakan masa depan, agar dapat memenangkan masa depan.