Mengapa saham AS melonjak besar, tetapi Buffett dan para ahli keuangan terus mengurangi kepemilikan?

Buffett benar, dia sedang bermain poker dengan lawan yang lebih besar.
Pelajaran dasar investasi pertama: yang bisa membeli adalah murid, yang bisa menjual adalah guru.
Kamu pikir Buffett ketinggalan kereta, sebenarnya Buffett sudah menjual di titik tertinggi yang bisa dia capai. Yang dia inginkan adalah agar pasar menganggap “Buffett ketinggalan kereta”.
Kemudian di tengah tawa ejekan, dia mengurangi posisi sambil harga saham naik.
Perhatikan kalimat ini: Sang dewa saham mengurangi posisi, harga saham naik terus. — Ini sebenarnya hampir tidak mungkin dicapai, karena ukuran Buffett terlalu besar, dan seluruh dunia tahu betapa hebatnya dia.
Mari kita bandingkan ini dengan Bitcoin, buat perbandingan yang lebih ekstrem.
Selama bertahun-tahun, Satoshi Nakamoto tidak memindahkan satu satoshi pun dari akun yang berisi 1,1 juta Bitcoin. Kenapa Bitcoin naik setinggi ini, tapi Satoshi tidak menjual sedikit pun?
Jawabannya sangat sederhana: seluruh dunia tahu dia adalah Bapak Bitcoin, dia memiliki 1,1 juta Bitcoin, nilai buku saat ini sekitar 80 miliar dolar AS, tapi jika dia menjual satu Bitcoin saja, harga sisa 1,1 juta Bitcoin akan langsung ambruk. Karena dia memberi sinyal, dan dia terlalu mencolok, pasar akan bergejolak hebat mengikuti sinyalnya.
Buffett juga begitu, seluruh dunia tahu dia adalah dewa saham, saat dia membeli, banyak orang ikut membeli, mendorong harga naik — ini tentu saja bagus.
Tapi pertanyaan berikutnya adalah: bagaimana dia menjual?
Secara teori, saat dia menjual, seluruh investor di dunia juga akan mengikuti.
Kalau dia menjual 10% dari sahamnya, bisa saja harga 90% saham yang belum direalisasi keuntungannya itu runtuh.
Jadi sebenarnya Buffett terjebak di sini: dia membeli sesuatu dengan nilai buku sangat tinggi, tapi dia tidak bisa mengamankan keuntungan karena dia terlalu besar, terlalu mencolok.
Tapi sekarang, yang kamu lihat adalah: Buffett selama beberapa tahun terakhir terus mengurangi posisi, cadangan kas Berkshire mencapai level tertinggi dalam sejarah.
Sementara itu, pasar saham AS juga terus mencetak rekor tertinggi! Inilah kehebatan Buffett.
Dengan aura sebesar itu, dengan dana sebesar itu, saat dia menjual, pasar tidak sampai ambruk seluruhnya! Inilah yang disebut “keajaiban” Buffett.
Pelajaran pertama investasi di pasar modal: yang bisa membeli adalah murid, yang bisa menjual adalah guru. Guru Buffett selalu menjadi guru kamu.
Bagaimana dia melakukannya?
Strateginya adalah: hari demi hari, terus-menerus memberi tahu semua orang, aku sudah tua, aku tidak paham teknologi saham lagi, aku takut membeli. Semua orang tertawa, bilang, iya, Pak Buffett tidak mengikuti zaman.
Lalu dia diam-diam membangun posisi di Apple dengan 30 miliar dolar saat harga 39 dolar, dan saat harga 220 dolar dia melakukan take profit. Tentu saja, kemudian Apple naik ke 290 dolar, naik lagi 30% dari level jual Buffett, banyak orang bilang Buffett ketinggalan kereta, jual terlalu cepat.
Saat konferensi, Buffett juga tersenyum dan berkata: “Iya, iya, aku memang belum paham Apple, aku jual terlalu cepat, aku benar-benar bodoh, aku sangat menyesal. Percayalah padaku, lebih baik percaya aku sebagai Kaisar Qin.” Saat puncaknya, Buffett membeli hampir 1 miliar saham Apple, sekitar 6% dari total saham Apple; tapi sekarang, saham Apple di tangan Berkshire hanya sekitar 1,5% dari total saham Apple.
Pemegang saham utama Apple, yang diakui pasar sebagai dewa saham yang paling paham nilai investasi, menjual 80% saham yang dia miliki.
Secara logika, saat Buffett pertama kali mengurangi posisi, pasar harusnya menangkap sinyal ini dan merasa ada masalah besar, semua orang harus ikut menjual.
Selama bertahun-tahun, pengurangan posisi sebesar ini seharusnya bisa membuat harga saham Apple ambruk.
Tapi kenyataannya, tidak. Inilah keajaiban Buffett yang disebut “dewa”. Orang biasa bisa menjual di puncak, tapi Buffett tidak pernah bisa menjual di puncak. Karena skala dia terlalu besar, dan saat dia keluar terlalu cepat, bisa menyebabkan pasar ambruk.
Jadi Buffett butuh waktu. Kalau kamu tahu pasar saham AS, kamu tahu ini pasar yang panjang naik, pendek turun — dia akan terus naik perlahan selama lima sampai sepuluh tahun, tapi saat mencapai puncaknya, dalam beberapa minggu atau bulan, akan turun tajam.
Itulah yang disebut krisis pasar saham. Orang biasa bisa keluar semua posisi dalam sekejap di titik manapun.
Tapi Buffett tidak bisa. Kalau kamu Buffett, kamu tidak ingin menjual di puncak dan pasar langsung jatuh. Misalnya, kamu punya 6000 miliar, lalu menjual 1000 miliar, tapi pasar turun 30%, sisa 5000 miliar langsung rugi 1500 miliar.
Jual 1000 miliar, tapi sisa posisi yang tersisa rugi 1500 miliar — ini adalah metode keluar yang buruk. Kamu ingin menciptakan ekspektasi pasar, yaitu: semua orang mengira kamu tidak paham, mengira kamu menjual untuk short selling.
Lalu saat kamu menjual, pasar tetap naik. Dari 6000 miliar, jual 1000 miliar, sisa 5000 miliar tetap naik 20% — sekarang kamu masih punya 6000 miliar!
Kamu tertawa-tawa sendiri, tapi pasar mengira kamu ketinggalan kereta.
Lalu kamu menggelar konferensi dan berkata: “Saya benar-benar sudah tua, saya tidak paham pasar ini, saya ketinggalan kereta, saya benar-benar bodoh, saya sangat menyesal.”
Kamu tidak paham pasar saham. Tapi kamu tahu, kamu yang untung besar.