Baru saja mengikuti data tenaga kerja Australia dari awal tahun ini dan cukup menarik bagaimana kestabilan situasinya tetap terjaga. Tingkat pengangguran mencapai 3,8% pada bulan Maret, hampir datar dari bulan sebelumnya. Mereka menambah sekitar 25 ribu pekerjaan dengan sebagian besar di posisi penuh waktu, jadi pasar terlihat cukup stabil secara keseluruhan. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana ini berperan dalam cerita inflasi yang lebih luas yang sedang dihadapi oleh RBA.

Jadi begini - sementara tingkat pengangguran tetap rendah dan pasar tenaga kerja tampak tangguh, bank sentral tetap menjaga suku bunga di 4,35% karena inflasi jasa tidak mau bergerak. Mereka telah melakukan pengetatan sejak pertengahan 2022 dan itu cukup agresif, tetapi inflasi masih melekat. Pertumbuhan upah ada (naik 4,2% tahun-ke-tahun) tetapi upah riil sebenarnya menurun setelah memperhitungkan kenaikan harga. Itu menciptakan tekanan nyata pada anggaran rumah tangga meskipun angka nominalnya menunjukkan sebaliknya.

Perbedaan regional yang menarik juga - Australia Barat berada di angka pengangguran 3,2% sementara Tasmania mencapai 4,5%. Layanan kesehatan dan sosial tetap melakukan perekrutan yang kuat dengan 15 ribu posisi baru, tetapi ritel mengalami penurunan 8 ribu posisi karena kepercayaan konsumen tetap lemah. Dibandingkan dengan ekonomi maju lainnya, tingkat pengangguran Australia terlihat cukup sehat dibandingkan AS di 4,0% dan Kanada di 5,8%, tetapi biayanya adalah suku bunga tinggi yang membebani keuangan rumah tangga.

Perkiraan saat itu adalah perlambatan bertahap sepanjang tahun dengan tingkat pengangguran berpotensi naik ke 4,2% menjelang akhir tahun, tetapi mengingat banyak perubahan sejak Maret, penasaran bagaimana perkembangan sebenarnya sekarang. Seluruh dinamika ini bergantung pada kebutuhan RBA untuk terus menekan permintaan guna melawan inflasi sambil berusaha agar pasar tenaga kerja tidak terlalu terganggu.