Dua hari ini kembali melihat banyak LST/再质押 “penghasilan tambahan satu lapis lagi”, reaksi pertama saya bukan aroma harum, melainkan: dari mana uangnya sebenarnya berasal. Jelasnya, dasar dari itu berasal dari jaminan sendiri masih cukup jelas, yang ditambahkan kemudian, banyak kali adalah subsidi protokol, ekspektasi poin, atau mengemas risiko lalu menjualnya lagi… terlihat seperti permainan penghasilan bertingkat, sebenarnya adalah permainan risiko tail bertingkat.

Setelah saya mengalami kerugian dari Wu Chang, saya menjadi agak takut-takut:再质押 mengulangi janji jaminan yang sama, yang paling ditakuti bukanlah fluktuasi harian, melainkan saat menghadapi hukuman/漏洞 kontrak/likuiditas yang tiba-tiba mengering, penarikan kembali mungkin bahkan tidak memberi kesempatan untuk “bertahan perlahan-lahan kembali”.

Belakangan L2 masih memperdebatkan TPS, biaya, subsidi, saya merasa ini seperti deja vu: subsidi bisa membuat data terlihat bagus, tetapi saat subsidi surut barulah ekosistem sejati muncul. Bagaimanapun, saya sekarang hanya punya satu prinsip, hanya berinteraksi jika bisa keluar, bisa dipahami, dan dalam situasi terburuk bisa bertahan, mulai dari bertahan dulu baru bicara tentang penghasilan.