Baru saja menyadari kelemahan kripto yang lebih luas hari ini dan menyelidiki mengapa kripto turun saat ini. Ini bukan hanya satu judul berita buruk - ini adalah deleveraging klasik yang sedang berlangsung. Bitcoin berada di sekitar $80,77K, ETH turun 2%, dan pasar lainnya mengikuti. Cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi di bawah permukaan dengan likuidasi.

Melihat angka-angkanya, sekitar $237 juta posisi long BTC telah dihapus dalam satu hari saja. Itu tidak besar sendiri, tetapi jika diperbesar, menjadi menarik. Dalam seminggu terakhir, likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar. Sebulan lagi? Lebih dari $4,4 miliar. Ini memberi tahu saya bahwa leverage telah berkurang selama berminggu-minggu, bukan hanya hari ini. Ketika posisi dilikuidasi, mereka berubah menjadi order jual pasar, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi lebih banyak. Ini adalah loop umpan balik.

Gambaran yang lebih besar adalah bahwa minat terbuka dalam futures perpetual turun 4,4% kemarin - itu sekitar $26 miliar eksposur yang dibersihkan. Dalam sebulan, minat terbuka derivatif turun sekitar 34%. Jadi mengapa kripto turun? Karena seluruh pasar sedang melakukan deleveraging dengan cepat. Tambahkan sedikit kekhawatiran tentang kerugian unrealized pemegang besar, sentimen risiko yang lebih luas di saham dan obligasi, dan Anda mendapatkan kondisi untuk tekanan jual seperti ini.

Apa yang penting selanjutnya adalah apakah Bitcoin dapat mempertahankan level support utama. Jika stabil, kita mungkin akan melihat sedikit ruang bernapas. Jika tidak, rangkaian likuidasi bisa terus menurun. Sampai leverage berhenti membersihkan dan Bitcoin stabil, harapkan volatilitas tetap tinggi dan setiap kenaikan harga akan kesulitan.