Wintermute laporan terbaru menunjukkan sebuah sinyal kunci: rebound Bitcoin yang menembus 80.000 dolar kali ini pada dasarnya didorong oleh short squeeze yang didukung leverage, bukan kenaikan struktural yang sehat.

Kontrak terbuka yang meningkat sebesar 10 miliar dolar dalam satu bulan, sementara volume transaksi spot mencapai level terendah dalam dua tahun. Divergensi ini menunjukkan fungsi penemuan harga sedang beralih dari pasar spot ke pasar derivatif, dan leverage di pasar derivatif adalah pedang bermata dua.
Arus masuk bersih ETF sebesar 623 juta dolar, dan cadangan di bursa mencapai level terendah dalam 7 tahun, data fundamental ini memang mendukung kepercayaan jangka panjang. Tetapi RSI sudah memasuki wilayah overbought, risiko jangka pendek tidak bisa diabaikan.
Ujian sebenarnya adalah ketika dana leverage mulai menarik diri, apakah pasar spot memiliki cukup pembeli untuk menyerapnya? Kesimpulan Wintermute sangat jelas: perlu diverifikasi apakah ini benar-benar awal dari pasar bullish. Data CPI dan pergantian kepala Federal Reserve akan menjadi variabel kunci.
Bagi pembaca yang akrab dengan pasar, sinyal ini lebih penting daripada prediksi harga apa pun. Rebound yang didorong leverage sering datang cepat dan pergi cepat, sementara kenaikan struktural membutuhkan dukungan volume transaksi spot yang berkelanjutan.
$btc