Saya tidak hanya memahami pasar sebagai "bull" dan "bear" saja

Kita tahu, perdagangan dibagi ke dalam berbagai tingkat waktu, untuk trader atau investor dengan atribut berbeda, sulit untuk mendefinisikan pemahaman mereka terhadap pasar hanya dengan "berpikir bullish" atau "berpikir bearish". Misalnya untuk BTC, meskipun trader secara jangka panjang tetap optimis, mereka tidak keberatan memanfaatkan koreksi dalam fluktuasi jangka pendek untuk melakukan short dan meraih keuntungan.
Kalau saya sendiri, seiring perubahan pasar, saya juga mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang berbagai data. Model pemulihan pasar bearish memberi sinyal, harga menembus resistance STH-RP dan TMMP, posisi bersih LTH terus meningkat, preferensi risiko investor baru membaik; berdasarkan penilaian komprehensif, saya percaya pasar perlahan keluar dari fase bearish dalam, dan secara perlahan bertransisi ke tahap "pergantian bearish/bull".
Apa itu "periode pergantian bearish/bull"? Yaitu ketika suasana pasar berada dalam fase goyang tidak menentu, kadang condong ke bullish, kadang ke bearish, jadi periode ini adalah proses pasar membangun kembali konsensus dan memperbaiki perbedaan yang ada. Waktu yang dibutuhkan bisa beberapa bulan, bahkan lebih lama.
Namun, sisi permintaan belum sepenuhnya pulih, sementara sisi penawaran masih terus mengedarkan, dan banyak koin yang keluar dari pasar dalam kerugian selama rebound, perilaku hati-hati dan kurang percaya diri ini, menurut saya, saat ini belum saatnya untuk berteriak "bull kembali".
Dari sudut pandang struktur koin, perputaran di kisaran 7.9-8.2w jelas berkurang, menunjukkan dana tidak sembarangan masuk, melainkan menunggu petunjuk arah yang lebih jelas. Sedangkan di kisaran 6.5w-7.8w, saat ini sudah terkumpul 14% dari total koin yang beredar.
Berdasarkan pengalaman sejarah, rasio ini berada di antara "cukup" dan "memadai". Jika ingin mencapai tingkat kecukupan yang cukup, tentu membutuhkan lebih banyak waktu untuk menyelesaikan perputaran.
Dari hubungan antar kelompok pemegang koin berdasarkan biaya dasar mereka, rebound pasar bearish seringkali terhambat di garis biaya pemegang koin selama 6 bulan, dan kembali koreksi ke level support utama di bawahnya untuk mencari konfirmasi kedua.
Oleh karena itu, dalam jangka menengah dan pendek, sangat memungkinkan terjadi pengujian ulang, tetapi titik terendah tidak boleh menembus dasar sebelumnya, atau dengan kata lain, kemungkinan menembus level terendah baru sudah jauh berkurang dibanding sebelumnya.
Faktor lain yang dipertimbangkan adalah <10y-rp — yaitu "biaya perputaran rata-rata historis" yang lebih mendekati tingkat nyata setelah mengeluarkan sebagian besar BTC yang hilang dari perhitungan biaya.
Hingga saat ini, perbedaan terbesar dari siklus bearish sebelumnya adalah <10y-rp tampaknya menjadi jurang yang tak bisa dilampaui. Ini menggantikan peran sebagai garis standar dasar bearish yang sebelumnya didasarkan pada Harga Realized atau LTH-RP.
Ketika BTC di bawah <10y-rp beberapa kali mengalami penurunan ringan lalu kembali ke atas, menunjukkan bahwa kekuatan bulls di posisi sensitif ini sangat kuat, tidak seperti sebelumnya yang langsung jatuh tersungkur. Ini juga berarti di sini adalah batas psikologis para pemain. Jika koreksi kembali ke sini, tekanan jual bisa sepenuhnya diserap oleh permintaan.
Dengan kata lain, pasar menganggap bahwa BTC saat ini sudah sangat undervalued, yang tidak ingin dijual tidak ingin menjual lagi, dan yang menjual akan langsung dibeli. Ketika kamu masih menunggu BTC jatuh di bawah Harga Realized/LTH-RP seperti di pasar bearish sebelumnya, dana terus keluar untuk mengakali lebih awal.
Logika dan pandangan di atas adalah hasil evaluasi dari berbagai data secara komprehensif, bukan sekadar mengandalkan indikator seperti MVRV/NUPL/SOPR untuk menebak-nebak.
Jadi, kamu bilang saya "bull" atau "bear"? Tidak sama sekali! Saya rasa definisi yang lebih masuk akal adalah: hati-hati + optimis. (Saya membagi emosi menjadi 5 tingkat: putus asa, pesimis, hati-hati, optimis, aktif)
Pada bulan Februari, saya sangat "pesimis", dan juga berpikir bahwa BTC saat ini mungkin akan turun ke 5w bahkan lebih rendah. Bagaimanapun, saat itu banyak koin jangka panjang yang keluar secara besar-besaran, tanpa memperhitungkan biaya, menyerbu pasar, permintaan tertekan, konsensus sangat rapuh.
Namun, seiring data on-chain dan off-chain (termasuk pasar exchange, kontrak/derivatif opsi) semakin jelas, saya rasa situasinya tidak seburuk yang dibayangkan, bahkan meskipun permintaan saat ini belum sepenuhnya pulih, setidaknya pasokan perlahan mulai berkurang.
Jadi, jika kamu tidak membedakan tingkat waktu dan mengabaikan suasana pasar serta karakteristik perilaku investor, saya hanya bisa bilang, apa yang kamu lihat dari saya hanyalah versi dirimu sendiri.
Kalau kamu membuka posisi long, kamu berharap saya juga bullish; kalau kamu short, kamu berharap saya juga bearish; tapi itu bukan saya...