Indikator Siklus Bull-Bear Bitcoin pertama kali membaik dalam 7 bulan, apakah akhir dari pasar beruang atau hanya jebakan palsu?

null

Penulis: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide Pengantar: Indikator siklus pasar bull-bear CryptoQuant (Bull-Bear Market Cycle Indicator) pertama kali berbalik positif sejak Oktober 2025, sementara itu, indikator inti lainnya, Bull Score Index, naik ke zona netral 50 pada akhir April. Bitcoin telah menutup tiga bulan berturut-turut dengan kenaikan, harga rebound dari titik terendah Februari sekitar 60.000 dolar hingga di atas 81.000 dolar. Tetapi pelajaran dari tahun 2022 mengingatkan pasar: sinyal serupa pernah gagal dalam satu minggu, dan harga terus turun tajam.

Data on-chain Bitcoin sedang mengeluarkan sinyal positif yang sudah lama tidak terlihat.

Menurut data dari platform CryptoQuant, indikator siklus pasar bull-bear mereka baru-baru ini kembali masuk ke zona positif, ini adalah pertama kalinya sejak indeks P&L jatuh di bawah rata-rata 365 hari pada Oktober 2025.

Indikator ini mengukur jarak antara indeks P&L dan rata-rata pergerakan 365 hari untuk menilai apakah Bitcoin saat ini berada dalam siklus pasar bullish atau bearish. Indeks P&L sendiri menggabungkan rasio MVRV, NUPL, dan indikator on-chain jangka panjang dan pendek SOPR, yang merupakan alat penilaian terpadu CryptoQuant untuk menilai apakah harga Bitcoin terlalu tinggi atau rendah.

Hingga saat berita ini ditulis, harga Bitcoin sekitar 81.000 dolar, rebound lebih dari 35% dari titik terendah siklus sekitar 60.000 dolar pada awal Februari.

Sumber gambar: CryptoQuant, analisis asli oleh MorenoDV_

Dari pasar sangat bearish hingga pertama kali berbalik positif, perbaikan on-chain memakan waktu 7 bulan

Mengulas jejak on-chain dari siklus bearish ini: Setelah Bitcoin jatuh dari puncak historis 126.000 dolar pada Oktober 2025, indikator siklus bull-bear dengan cepat jatuh ke zona negatif. Menurut Cryptonomist pada Februari tahun ini, indikator ini turun ke sekitar -1,2 pada awal Februari, setara dengan titik terendah saat kejatuhan COVID-19 pada Maret 2020. Laporan CryptBull juga mengonfirmasi bahwa pembacaan indikator ini mencapai level terendah sejak kejatuhan FTX pada 2022.

Dari titik terendah bearish Februari hingga berbalik positif baru-baru ini, proses perbaikan memakan waktu sekitar tiga bulan. Kecepatan ini lebih cepat dari siklus 2022 (di mana indikator bertahan di zona negatif selama sekitar 12 bulan), tetapi mengingat penurunan dari puncak ke lembah sekitar 55% (dari 126.000 dolar turun ke kurang dari 60.000 dolar), keberlanjutan perbaikan ini masih diperdebatkan.

Bull Score Index juga naik ke zona netral, menunjukkan resonansi multi-indikator

Perubahan indikator siklus bull-bear menjadi positif bukanlah kejadian yang terisolasi.

Menurut laporan CoinDesk pada 23 April, indikator inti CryptoQuant lainnya, Bull Score Index, juga naik ke angka 50 yang netral, ini adalah pertama kalinya sejak Bitcoin mulai turun dari puncak 126.000 dolar.

Bull Score Index menggabungkan 10 indikator on-chain yang mencakup aktivitas blockchain, profitabilitas investor, dan likuiditas. Nilai di bawah 40 biasanya menunjukkan pasar bearish struktural, sementara di atas 60 mengindikasikan tren kenaikan yang kuat dan berkelanjutan.

Kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno, berkomentar bahwa ini adalah pertama kalinya dalam siklus bearish ini Bull Score Index masuk ke zona netral. Tetapi dia juga menyebutkan contoh dari Maret 2022: saat itu indeks juga sempat naik ke 50 secara singkat, tetapi hanya bertahan sekitar satu minggu, dan harga kemudian terus turun secara signifikan.

Perbaikan dari segi harga juga cukup nyata. Bitcoin naik sekitar 2% pada Maret dan 12% pada April, dan hingga Mei, kenaikan sekitar 6%, menandai tiga bulan berturut-turut dengan hasil positif.

Pelajaran dari sinyal palsu tahun 2022: sejarah tidak selalu berulang, tetapi pasar mengingatnya

Keraguan terbesar terhadap sinyal positif saat ini berasal dari pelajaran sejarah tahun 2022.

Pada tahun itu, pada Maret, Bull Score Index sempat naik ke zona netral 50, tetapi kemudian Bitcoin jatuh dari sekitar 47.000 dolar ke 16.000 dolar. Indikator siklus bull-bear juga sempat berbalik positif secara singkat pada 2022, tetapi akhirnya terus jatuh dalam dampak dari runtuhnya Luna/UST dan FTX.

Namun, siklus saat ini berbeda secara struktural dari 2022. ETF Bitcoin spot sejak diluncurkan pada Januari 2024 telah menjadi titik acuan penting bagi permintaan institusional. Menurut SpotedCrypto, aliran masuk bersih ETF Bitcoin spot pada April mencapai 2,44 miliar dolar, bulan terkuat sejak Oktober 2025. Data dari Glassnode menunjukkan bahwa alamat whale yang memegang lebih dari 1000 Bitcoin telah bertambah 142 dalam 6 bulan terakhir. Selain itu, rasio RHODL dari Glassnode saat ini sebesar 4,5, merupakan angka tertinggi ketiga dalam sejarah Bitcoin, setelah dua kali mencapai level tinggi serupa pada 2015 dan 2022, yang keduanya diikuti oleh tren bullish yang berkelanjutan.

Kepala riset global StoneX, Matt Weller, memberikan kerangka pandang yang lebih berhati-hati dalam proyeksi Q2.

Menurut perhitungan berdasarkan siklus halving Bitcoin setiap empat tahun, dasar tahan lama dari siklus ini kemungkinan baru akan muncul sekitar kuartal keempat 2026. Jika pola sejarah berlaku, penurunan dari puncak ke lembah sekitar 60%, dengan harga sekitar 50.000 dolar.

Bagi trader, makna sebenarnya dari sinyal saat ini mungkin adalah:

Fase paling panik mungkin sudah berlalu, tetapi mengumumkan dimulainya pasar bullish baru masih terlalu dini. Bitcoin perlu menembus resistance di atas 82.000 dolar dan menstabilkan di atas rata-rata 200 hari agar sinyal teknikal dapat mengonfirmasi pembalikan tren yang lebih meyakinkan.