Akhir-akhir ini saya memikirkan sebuah fenomena menarik, mengapa setiap kali pasar bullish selalu muncul tren kenaikan perlahan diikuti dengan penurunan tajam? Saat naik, harga perlahan-lahan mencapai rekor tertinggi, tetapi begitu turun, harganya langsung jatuh dengan tajam, membuat orang terkejut.

Saya rasa penyebab utamanya adalah, pada awal pasar bullish sebenarnya tidak ada yang benar-benar percaya bahwa ini adalah pasar bullish. Semua orang dalam hati mereka berpikir, menunggu pasar utama berlipat ganda, mencapai rekor tertinggi, dan banyak koin naik lima sampai sepuluh kali lipat, baru mereka mengakui "Oh, ini memang pasar bullish." Tapi dalam proses ini, pasar sudah diam-diam berbalik arah, terus ada dana baru yang masuk, setiap hari mendorong harga naik.

Bahkan jika pagi hari harga naik dan langsung jatuh, sore hari pun harga bisa turun lagi, tetapi sebelum penutupan pasar, setengah jam terakhir selalu ada dana yang masuk untuk menampung posisi. Hasilnya, apapun fluktuasinya, akhirnya tetap naik. Ini sebenarnya menunjukkan bahwa para bullish menguasai irama, dan setiap hari mereka menang.

Karena itu, kenaikan harian sebenarnya tidak terlalu besar. Bagaimanapun, setiap hari ada yang optimis dan ada yang pesimis, kadang muncul berita negatif, pasar juga bisa dengan cepat mengatasinya, bahkan sebaliknya, menganggapnya sebagai kabar baik. Di tengah tarik-menarik faktor-faktor ini, terbentuklah sebuah ritme khusus dari kenaikan perlahan dan penurunan tajam—setiap hari naik, tetapi kadang naik besar, kadang kecil, tanpa gejolak besar.

Masalahnya adalah, proses ini akan mengakumulasi banyak posisi keuntungan. Banyak investor sebenarnya tidak memiliki keyakinan kuat terhadap pasar bullish, mereka hanya ingin spekulasi sebentar, naik ke titik tertentu lalu keluar. Ketika suatu hari pasar tiba-tiba turun dan tidak langsung bangkit kembali, para keraguan dan spekulan ini akan bersama-sama menjual, sehingga terjadi penurunan tajam.

Jadi, fenomena kenaikan perlahan dan penurunan tajam ini secara esensial mencerminkan ketidakkonsistenan mental para peserta pasar. Secara tampak mengikuti kenaikan, tetapi dalam hati mereka bertanya, "Apakah ini benar-benar pasar bullish?" Begitu kepercayaan goyah, kenaikan perlahan sebelumnya bisa langsung berbalik menjadi penurunan tajam. Inilah risiko yang paling sering diabaikan dalam pasar bullish.