Saya telah memantau pasar kripto hari ini dan cukup jelas mengapa situasinya menjadi berantakan saat ini. Bitcoin sedang berada di bawah tekanan, dan ketika BTC bergerak seperti ini, semuanya mengikuti. Cerita sebenarnya bukan hanya tentang pergerakan harga saja — tetapi juga tentang rangkaian likuidasi yang mendorong harga lebih rendah.

Apa yang saya lihat adalah bahwa leverage sedang cepat dikeluarkan dari sistem. Hanya dalam 24 jam terakhir, sekitar 237 juta dolar dalam posisi panjang Bitcoin dilikuidasi. Ketika diperbesar ke minggu lalu, angka itu melonjak menjadi sekitar 2,16 miliar dolar. Ini bukan hanya kejadian satu hari — selama sebulan terakhir, total likuidasi telah mencapai lebih dari 4,4 miliar dolar. Itu banyak penjualan paksa yang terjadi secara berombak.

Inilah alasan mengapa kripto jatuh seperti yang kita lihat: setiap kali Bitcoin turun, posisi leverage tersebut dilikuidasi dan berubah menjadi order jual pasar, yang mendorong harga turun lebih jauh lagi. Ini memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah rangkaian berantai. Dan karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, tekanan ini merembes ke altcoin karena trader mengurangi risiko secara menyeluruh. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% hanya dalam satu hari terakhir, yang berarti sekitar 26 miliar dolar eksposur dilikuidasi.

Ada juga konteks pasar yang lebih luas. Sentimen risiko-tinggalkan sedang mempengaruhi semuanya saat ini, bukan hanya kripto. Saham di Eropa melemah, kekhawatiran tentang kebijakan moneter menambah ketidakpastian. Pemegang besar juga mengalami kerugian pada posisi mereka, dan itu memicu kekhawatiran akan tekanan jual lebih lanjut di pasar yang sudah rapuh.

Jadi mengapa pasar jatuh begitu tajam? Sebenarnya ada tiga hal yang bekerja bersama: likuidasi paksa yang membersihkan leverage, suasana risiko-tinggalkan yang lebih luas di semua pasar, dan Bitcoin yang kesulitan menemukan dukungan. Sampai Bitcoin stabil dan likuidasi melambat, saya perkirakan volatilitas akan tetap tinggi dan setiap kenaikan akan sulit dicapai. Level kunci yang diperhatikan semua orang adalah 75.000 dolar — jika itu pecah bersih, target berikutnya mungkin 70.000 dolar. Untuk saat ini, tekanan tetap ada.