Kesepakatan akuisisi terbesar dalam industri wafer domestik berhasil disetujui! SMIC mengakuisisi 49% saham SMIC North sebesar 40,6 miliar yuan, dengan tingkat premi sebesar 98%

Gambar sumber: TuChong Creative

Malam tanggal 11 Mei, SMIC (688981.SH) mengungkapkan bahwa rencana akuisisi 49% saham dari SMIC North China Integrated Circuit Manufacturing (Beijing) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “SMIC North China”) telah disetujui oleh Komite Penggabungan dan Restrukturisasi Bursa Shanghai.

Ini berarti bahwa kasus akuisisi terbesar dalam industri manufaktur wafer domestik yang dimulai sejak 2025 telah melewati titik kritis pengawasan, dan selanjutnya akan menunggu pendaftaran dari CSRC, menyelesaikan penerbitan saham dan serah terima aset. Pada saat itu, SMIC North China akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya milik SMIC.

Berdasarkan laporan “Laporan Penawaran Saham untuk Pembelian Aset dan Transaksi Terkait (Draft Rapat)” yang dirilis oleh SMIC baru-baru ini, harga transaksi kali ini sekitar 40,6 miliar yuan, dengan tingkat premi sebesar 98,19%, dan akuisisi ini tidak mengumpulkan dana pendukung.

Pihak yang terlibat dalam transaksi ini adalah: Dana Investasi Industri Sirkuit Terintegrasi Nasional Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Pusat Investasi Industri Sirkuit Terintegrasi Nasional”), Pusat Investasi Ekuitas Produksi dan Peralatan Sirkuit Terintegrasi Beijing (kemitraan terbatas) (selanjutnya disebut “Pusat Investasi Sirkuit Terintegrasi”), Beijing Yizhuang International Investment Development Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yizhuang Guotou”), Grup Pengembangan Zhongguancun Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Zhongguancun Development”) dan Beijing Industrial Development Investment Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Beijing Gongtou”).

Setelah transaksi ini selesai, Pusat Investasi Industri Sirkuit Terintegrasi Nasional, Pusat Investasi Sirkuit Terintegrasi, Yizhuang Guotou, Zhongguancun Development, dan Beijing Gongtou masing-masing akan memperoleh 4,18%, 1,18%, 0,75%, 0,15%, dan 0,15% saham SMIC, menempati posisi sebagai sepuluh pemegang saham terbesar SMIC. Perlu dicatat bahwa, dalam kasus ini, tidak ada jaminan kinerja maupun perjanjian kompensasi.

Dari proses penerimaan hingga persetujuan kurang dari 3 bulan

Kasus akuisisi SMIC terhadap SMIC North China ini dimulai pada akhir Agustus 2025, dan dalam waktu sekitar 4 bulan, total nilai transaksi dan harga penerbitan saham telah ditetapkan, masing-masing sebesar 40,6 miliar yuan dan 74,2 yuan per saham.

Dari segi jadwal, proses peninjauan kasus ini cukup cepat. Pada Februari 2026, transaksi ini resmi diterima oleh Bursa Shanghai; awal Maret, SMIC menerima surat pertanyaan dari Bursa Shanghai terkait proses peninjauan transaksi ini; April, SMIC menjawab surat pertanyaan tersebut dan mengungkapkan “Laporan Penawaran Saham untuk Pembelian Aset dan Transaksi Terkait (Revisi)” (selanjutnya disebut “Revisi”), dan akhirnya, Komite Penggabungan dan Restrukturisasi Bursa Shanghai menyetujui transaksi ini pada 11 Mei.

Kasus akuisisi terbesar dalam sejarah pasar teknologi inovatif ini, dari awal hingga persetujuan, hanya memakan waktu lebih dari 8 bulan, dan dari proses penerimaan hingga persetujuan kurang dari 3 bulan.

Diketahui, kantor pusat SMIC North China berlokasi di Beijing, memiliki dua jalur produksi wafer 12 inci, masing-masing dengan kapasitas bulanan 35.000 wafer, total kapasitas bulanan mencapai 70.000 wafer. Bisnis inti mencakup proses manufaktur chip dari teknologi 65nm hingga 28nm yang matang, menjadi salah satu basis manufaktur chip terdepan secara teknologi di dalam negeri.

Dalam beberapa tahun terakhir, kinerja operasional SMIC North China terus meningkat. Pada tahun 2023, 2024, dan Januari-Agustus 2025, pendapatan operasional masing-masing sebesar 11,576 miliar yuan, 12,979 miliar yuan, dan 9,012 miliar yuan; laba bersih setelah dikurangi non-operasi dan kepemilikan utama masing-masing sebesar 549 juta yuan, 1,63 miliar yuan, dan 1,468 miliar yuan; margin laba kotor masing-masing sebesar 10,73%, 12,50%, dan 14,74%, menunjukkan tren peningkatan yang berkelanjutan.

Perlu dicatat bahwa, sebagai indikator utama penilaian kinerja operasional industri manufaktur wafer, margin laba EBITDA SMIC North China pada tahun 2023, 2024, dan Januari-Agustus 2025 masing-masing sebesar 49,94%, 51,64%, dan 52,58%, secara signifikan lebih baik dari rata-rata perusahaan sejenis di industri, mencerminkan keunggulan dalam kemampuan penciptaan arus kas, pengelolaan biaya, dan skala ekonomi.

Penggunaan kapasitas SMIC North China juga meningkat secara stabil, masing-masing sebesar 88,74%, 96,34%, dan 100,76% pada tahun 2023, 2024, dan Januari-Agustus 2025, menunjukkan efisiensi operasional jalur produksi berada pada tingkat yang baik di industri.

Persaingan yang semakin ketat, mendesak penguatan hambatan skala

Di balik akuisisi ini, adalah kompetisi yang semakin sengit dalam industri manufaktur wafer. Manufaktur wafer adalah bagian inti dari proses pembuatan chip, dan chip sendiri adalah perangkat keras dasar dari ekonomi digital, AI, energi baru, dan lain-lain. Dengan ledakan permintaan untuk daya komputasi AI, mobil listrik, dan semikonduktor daya, pentingnya industri manufaktur wafer semakin menonjol.

Tren industri ini tercermin langsung dalam kinerja perusahaan terdepan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa, sebagai pemimpin industri manufaktur wafer, SMIC International pada tahun 2025 memiliki pendapatan sekitar 67,323 miliar yuan, meningkat 16,5% YoY; laba bersih setelah dikurangi kepemilikan utama sekitar 5,041 miliar yuan, meningkat 36,3% YoY; margin laba kotor dan margin laba bersih masing-masing sebesar 21,6% dan 10,7%. Pada tahun tersebut, pendapatan dari bisnis manufaktur wafer SMIC sekitar 62,794 miliar yuan, meningkat 17,9% YoY.

Namun, meskipun SMIC International menempati posisi kedua secara global dan pertama di dalam negeri dalam hal penjualan wafer murni pada tahun 2025, perusahaan menyatakan bahwa, dibandingkan dengan pemimpin industri global, tingkat teknologi mereka masih memiliki jarak tertentu, dan pangsa pasar saat ini relatif terbatas. Di masa depan, struktur kapasitas produksi mungkin akan mengalami kelebihan pasokan.

“Ke depan, jika perusahaan tidak mampu menyediakan teknologi proses dan platform yang kompetitif secara tepat waktu, mereka mungkin menghadapi kehilangan pelanggan dan penurunan kemampuan penetapan harga,” kata SMIC.

Akuisisi SMIC North China ini adalah langkah penting bagi SMIC untuk memperkuat hambatan skala mereka sendiri dan meningkatkan efek sinergi dalam menghadapi kompetisi pasar.

Sebenarnya, SMIC North China sudah menjadi anak perusahaan utama SMIC, dengan SMIC saat ini memegang 51% saham SMIC North China. Baru-baru ini, SMIC menyatakan bahwa, meskipun telah menguasai mayoritas, pengambilan keputusan penting terkait operasi, perencanaan kapasitas, distribusi pelanggan, dan jalur teknologi SMIC North China harus melalui proses komunikasi dan pengambilan keputusan bersama dengan pemegang saham lain, yang menimbulkan biaya komunikasi tertentu.

Dengan menjadi anak perusahaan penuh SMIC, SMIC North China dapat menyederhanakan proses tata kelola, mewujudkan pengambilan keputusan yang terpadu dan pelaksanaan yang efisien, serta memperkuat pengendalian terhadap aset manufaktur wafer inti. Hal ini sesuai dengan karakteristik industri manufaktur wafer yang berkapasitas besar, siklus panjang, dan membutuhkan sinergi tinggi. Setelah transaksi selesai, SMIC akan melakukan kolaborasi mendalam dengan SMIC North China dalam bidang teknologi proses, sumber daya pelanggan, rantai pasok, penataan kapasitas, dan pengelolaan operasional.

Secara spesifik, hal ini termasuk berbagi platform teknologi untuk mempercepat kematangan dan iterasi proses, mengurangi biaya pengembangan, memperkuat daya tawar melalui pengadaan terpusat dan menjamin keamanan rantai pasok, mengkoordinasikan kapasitas proses 12 inci secara terpadu untuk meningkatkan kemampuan pengiriman secara keseluruhan, serta menyatukan sistem produksi, kualitas, dan manajemen keuangan.