Belakangan ini ada teman yang bertanya tentang trading kontrak, baru sadar bahwa banyak pemula masih agak bingung dengan dua konsep ini: full margin dan isolated margin. Daripada panjang lebar, lebih baik langsung kita uraikan.

Saat melakukan trading kontrak, kamu perlu menyetor margin untuk membuka posisi, uang ini akan terkunci di posisi tersebut. Ada dua konsep kunci yang harus dipahami tentang margin: margin awal adalah dana minimum yang dibutuhkan saat membuka posisi, sedangkan margin pemeliharaan adalah tingkat minimum yang harus dipertahankan selama memegang posisi.

Saat ini yang paling umum adalah dua mode: full margin dan isolated margin. Saya akan mulai dengan full margin, di mode ini semua saldo yang tersedia di akun bisa digunakan sebagai margin. Jika posisi kamu mengalami kerugian, sistem akan otomatis menambah margin dari saldo yang tersedia untuk kembali ke level margin awal. Tapi jika saldo yang tersedia sudah habis dan tetap tidak memenuhi margin pemeliharaan, maka posisi akan dilikuidasi paksa. Jadi, ciri khas mode full margin adalah risiko dan keuntungan dari beberapa posisi dihitung secara gabungan, selama saldo akun masih ada, posisi tetap bisa bertahan.

Sedangkan isolated margin sama sekali berbeda. Margin untuk setiap posisi bersifat independen, sistem tidak akan otomatis menambah margin kecuali kamu secara manual menambah. Jika posisi tidak memenuhi margin pemeliharaan, posisi akan dilikuidasi langsung. Keuntungan dari ini adalah, kerugian dari satu posisi yang meledak hanya akan kehilangan margin posisi itu saja, tidak akan mempengaruhi dana lain.

Contoh nyata. Misalnya kamu dan saya masing-masing punya 2000U, dan menggunakan 1000U leverage 10x untuk long BTC. Saya pakai isolated margin, kamu pakai full margin. Saat BTC turun ke harga likuidasi, saya kehilangan 1000U margin dan dilikuidasi, saldo tersisa 1000U. Tapi kamu pakai full margin, sistem otomatis menambah margin, posisi long tetap bertahan. Jika BTC rebound, kamu bisa balik modal; tapi jika terus turun, kamu bisa kehilangan seluruh 2000U.

Jadi keunggulan full margin sangat jelas: kemampuan tahan kerugian lebih baik, operasi lebih sederhana, dan tidak mudah dilikuidasi dalam pasar bergejolak. Tapi kekurangannya juga cukup menyakitkan, jika menghadapi kondisi ekstrem atau kejadian black swan, seluruh saldo bisa hilang. Sedangkan isolated margin mengharuskan kamu lebih aktif mengelola risiko, perlu menambah margin secara manual, dan harus ketat mengontrol jarak antara harga likuidasi dan harga penanda, agar posisi tidak mudah terlikuidasi.

Tentang perhitungan margin, ada rumus: Margin posisi = nilai posisi / leverage + margin tambahan - margin yang dikurangi + unrealized profit/loss. Risiko likuidasi dihitung berdasarkan margin posisi dan margin pemeliharaan. Saat risiko mencapai 70%, platform biasanya akan memberi peringatan, dan jika melewati 100% akan langsung melakukan likuidasi. Risiko likuidasi untuk isolated margin = margin pemeliharaan / margin posisi × 100%, sedangkan full margin = margin pemeliharaan / (saldo tersedia + margin posisi) × 100%.

Sebagian besar platform secara default merekomendasikan pemula untuk memilih full margin, kedua mode ini mendukung pengaturan leverage hingga maksimal 100x. Tapi perlu diingat, saat memasang order, tidak bisa beralih antara full margin dan isolated margin, juga tidak bisa mengubah leverage. Pilihan mode ini sebenarnya tergantung pada toleransi risiko dan kebiasaan operasimu, tidak ada yang mutlak lebih baik atau buruk.