Apakah Anda pernah bertanya-tanya mengapa beberapa proyek memiliki harga token yang sangat murah tetapi tetap sulit untuk meningkat dalam jangka panjang? Jawabannya terletak pada dua indikator penilaian yang harus dipahami oleh semua investor crypto: Market Cap dan FDV.

Keduanya terdengar mirip, tetapi mereka mewakili dua makna yang sama sekali berbeda. Memahami perbedaan di antara keduanya akan membantu Anda menghindari kesalahan finansial selama proses investasi.

Market Cap adalah nilai total dari semua token yang beredar di pasar saat ini. Rumusnya sangat sederhana: ambil jumlah token yang beredar dikalikan dengan harga saat ini. Yang penting adalah jumlah token yang beredar dihitung dari total pasokan dikurangi token yang dikunci dan token yang telah dibakar. Dengan kata lain, MC menunjukkan berapa nilai proyek tersebut saat ini berdasarkan token yang sudah dimiliki oleh investor.

Lalu, apa itu FDV? Itu adalah nilai proyek jika seluruh token diterbitkan ke pasar. Anda mengalikan pasokan maksimum dengan harga token saat ini. Dengan kata lain, FDV menunjukkan berapa nilai proyek jika semua token dibuka kuncinya.

Ini adalah poin kunci yang perlu Anda perhatikan. Jika MC rendah tetapi FDV tinggi, itu berarti masih banyak token yang belum beredar, sedang dikunci, atau belum dirilis. Ketika token-token ini satu per satu dibuka kuncinya, tekanan jual akan meningkat. Permintaan tidak meningkat tetapi pasokan meningkat secara besar-besaran — ini adalah rumus untuk penurunan harga token. Sebaliknya, jika MC sudah mendekati FDV, Anda tidak perlu terlalu khawatir tentang inflasi token.

Contoh konkret: sebuah proyek memiliki MC hanya 1 juta dolar tetapi hanya 1% token yang beredar. Itu berarti FDV-nya akan menjadi 100 juta dolar. Proyek tersebut bisa bagus, tetapi ketika token terus-menerus didistribusikan, tekanan jual akan sangat berat. Anda perlu memahami jadwal pembukaan kunci token proyek sebelum memutuskan untuk berinvestasi.

Bitcoin adalah contoh yang sangat baik untuk perbandingan. Setelah lebih dari satu dekade eksistensi, lebih dari 95% total pasokan BTC telah ditambang dan beredar. Pasokan BTC tetap di angka 21 juta, dan mekanisme Halving memastikan setiap 4 tahun, jumlah Bitcoin yang diterbitkan per blok baru akan berkurang setengahnya. Saat ini, MC dan FDV Bitcoin hampir sama — sekitar 1,62 triliun dolar. Oleh karena itu, ketika permintaan meningkat, harga BTC akan naik tanpa terhambat oleh tekanan inflasi dari token baru.

Ketika Anda berinvestasi dalam proyek baru, mulailah dengan analisis fundamental yang cermat: produk, tim, investor. Baru kemudian pertimbangkan FDV. Jika faktor fundamentalnya tidak baik, maka analisis FDV pun tidak memiliki arti.

Beberapa cara untuk mengenali proyek yang layak diinvestasikan berdasarkan FDV: Bandingkan FDV antar proyek dalam bidang yang sama. Jika proyek Anda memiliki FDV yang jauh lebih kecil dibandingkan pesaing di industri yang sama tetapi memiliki faktor fundamental yang baik, itu sinyal positif. Misalnya, proyek Layer 1 saat ini biasanya memiliki FDV dari ratusan juta hingga beberapa miliar dolar. Jika Anda menemukan proyek serupa tetapi FDV-nya hanya sekitar 10-20 juta dolar, itu bisa menjadi peluang.

Cara lain adalah membandingkan FDV saat ini dengan valuasi di putaran pendanaan sebelumnya. Ambil contoh proyek Connext Network: putaran pendanaan terakhir menilai proyek di angka 250 juta dolar, tetapi setelah token terdaftar, harga turun tajam dan FDV-nya tinggal sekitar 28 juta dolar. Artinya, FDV telah berkurang hampir 9 kali lipat. Dalam kasus seperti ini, investor awal biasanya cenderung mendukung proyek agar kembali ke tingkat FDV yang mereka investasikan, untuk mendapatkan kembali modalnya. Itu bisa menjadi sinyal baik untuk Anda mempertimbangkan membeli.

Singkatnya, memahami apa itu FDV dan bagaimana kaitannya dengan MC akan membantu Anda menghindari jebakan penilaian. Jangan hanya melihat harga token yang murah lalu lupa memeriksa FDV. Itu adalah perbedaan antara investor yang cerdas dan investor yang beruntung.