Apakah Anda pernah memperhatikan bagaimana aset tertentu tiba-tiba menjadi sangat gila – melambung ke tingkat yang tidak masuk akal lalu jatuh dengan keras? Terjadi di saham, terjadi di crypto. Tapi apakah ini normal? Jawaban singkat: tidak. Sebenarnya ada nama untuk ini – gelembung. Dan jika Anda berdagang atau berinvestasi, memahami bagaimana gelembung crypto bekerja cukup penting.

Jadi apa sebenarnya gelembung itu? Itu saat harga suatu aset melambung jauh di atas nilai sebenarnya, didorong murni oleh hype dan spekulasi. Semua orang bersemangat, semua orang membeli, dan tiba-tiba semua menyadari bahwa kaisar tidak berpakaian. Harga runtuh. Sesederhana itu.

Masalahnya, spekulasi dan hype adalah bahan bakar untuk siklus ini. Mereka terjadi dalam keuangan tradisional, mereka terjadi di crypto. Tapi inilah bagian menarik – gelembung pasar saham dan gelembung crypto tidak selalu bergerak bersamaan. Mereka makhluk yang berbeda. Pasar bearish 2022 adalah salah satu dari sedikit waktu mereka sinkron.

Ketika kita berbicara tentang gelembung crypto secara khusus, ada tiga hal yang terjadi sekaligus: harga menggelembung tanpa memperhatikan nilai sebenarnya, semua orang bersemangat dan berspekulasi, dan adopsi dunia nyata masih rendah. Ada proyek yang muncul, menjanjikan segalanya, membuat semua orang bersemangat, dan boom – Anda memiliki gelembung.

Ada ekonom, Hyman Minsky, yang menguraikan lima tahap yang dilalui setiap gelembung. Pertama adalah displacement – saat investor mulai membeli tren karena terlihat menjanjikan. Kemudian datang fase boom, di mana berita menyebar dan harga mulai naik secara stabil. Setelah itu, euforia melanda. Inilah saat orang melemparkan kehati-hatian dan hanya mengikuti hype. FOMO mengambil alih.

Lalu kenyataan mulai merayap masuk. Fase pengambilan keuntungan dimulai – uang pintar mulai menjual, muncul sinyal peringatan. Orang menyadari ini tidak bisa berlangsung selamanya. Akhirnya, kepanikan melanda. Ketakutan menjadi nyata, harga berhenti naik dan mulai jatuh bebas. Saat itulah gelembung secara resmi meletus.

Melihat kembali sejarah, gelembung bukan hal baru. Kita pernah mengalami Gelembung Tulip di tahun 1630-an, gelembung Mississippi dan South Sea di tahun 1720, keruntuhan properti Jepang di tahun 1980-an. AS memiliki gelembung Dotcom dan krisis perumahan. Ini bukan crypto – ini keuangan tradisional. Tapi pola itu identik.

Bitcoin, cryptocurrency asli, telah melalui beberapa siklus. Ekonom Noel Roubini menyebutnya sebagai gelembung terbesar dalam sejarah manusia. Apakah Anda setuju atau tidak, Bitcoin jelas menunjukkan kepada kita seperti apa gelembung crypto. Ada siklus besar di 2011, 2013, 2017, dan 2021. Pada 2011, Bitcoin dari $29,64 menjadi $2,05. Pada 2013, mencapai $1.152 sebelum turun ke $211. Siklus 2017 melihatnya mencapai $19.475 lalu jatuh ke $3.244. Siklus 2021 mencapai puncaknya sekitar $68.789, meskipun pulih secara signifikan dari sana.

Jadi bagaimana Anda benar-benar mengenali gelembung crypto yang sedang terbentuk? Kuncinya adalah membandingkan pergerakan harga dengan nilai sebenarnya. Ketika mereka benar-benar terputus, Anda memiliki gelembung. Ada metrik yang digunakan trader, dan salah satunya yang mendapatkan banyak perhatian adalah Mayer Multiple. Trace Mayer, seorang investor crypto terkenal, menciptakannya. Sangat sederhana – Anda membagi harga Bitcoin saat ini dengan rata-rata pergerakan 200 hari. Ketika rasio itu mencapai 2,4, itu adalah tanda peringatan. Setiap gelembung Bitcoin besar dalam sejarah – 2011, 2013, 2017, 2021 – Mayer Multiple melonjak di atas ambang 2,4 tepat saat Bitcoin mencapai puncaknya untuk siklus itu.

Yang menarik adalah. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $80.88K, yang masih jauh di bawah rekor tertingginya $126.08K. Sentimen pasar terbagi rata – 50% bullish, 50% bearish. Keseimbangan seperti itu menunjukkan kita tidak sedang dalam fase euforia saat ini.

Narasi tentang crypto sebenarnya telah bergeser selama bertahun-tahun. Orang dulu menganggap cryptocurrency sebagai mesin hype murni tanpa apa-apa selain siklus gelembung. Tapi adopsi telah berkembang. Bitcoin digunakan sebagai penyimpan nilai, memungkinkan pembayaran lintas batas, dan mendapatkan pengakuan hukum di beberapa negara. Altcoin mulai berfungsi sebagai metode pembayaran nyata. Itu utilitas nyata, bukan sekadar spekulasi.

Jadi ya, gelembung crypto itu nyata, mereka mengikuti pola yang dapat diprediksi, dan memahaminya penting. Tapi ruang ini juga sedang matang. Hari-hari siklus yang didorong hype murni mungkin tidak sepenuhnya berlalu, tapi fondasinya semakin kuat. Itulah cerita sebenarnya.