Saya selalu merasa tertarik menganalisis kejatuhan harga emas sepanjang sejarah. Ini bukan hanya soal angka, tetapi memahami apa yang terjadi di pasar ketika ketakutan berubah bentuk.

Mari kita pikirkan kejatuhan besar pertama antara tahun 1980 dan 1982. Dalam kurang dari dua tahun, harga emas turun sebesar 58,2%. Amerika Serikat dan negara lain sedang melawan inflasi dengan mengurangi permintaan emas, dan ketika krisis minyak mulai mereda, para investor tidak lagi membutuhkan aset safe haven tersebut. Sederhana tetapi menghancurkan.

Kemudian datang kejatuhan kedua dari 1983 hingga 1985, dengan penurunan sebesar 41,35%. Ekonomi internasional memasuki fase stabilitas, ekonomi maju berkembang pesat, risiko berkurang. Ketika ketakutan menghilang, emas kehilangan daya tariknya. Begitulah cara kerjanya.

Kejatuhan ketiga selalu membuat saya semakin terkesan. Maret-oktober 2008, selama krisis subprime dan kekacauan utang Eropa. Harga emas turun sebesar 29,5%. Dana-dana dialirkan ke mana-mana, bahkan Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga. Pada saat itu, emas bukan lagi tempat perlindungan, melainkan hanya aset yang dijual seperti yang lain.

Dari 2012 hingga 2015, kita melihat kejatuhan keempat emas, dengan kerugian sebesar 39%. Apakah kamu ingat penipuan emas 80 ton pada April 2013? Ketika harga jatuh, uang mengalir ke pasar saham dan properti. Para investor benar-benar tidak mau lagi emas.

Kejatuhan kelima lebih ringan, dari Juli hingga Desember 2016, hanya penurunan sebesar 16,6%. Tapi pola yang sama: para investor mengantisipasi kenaikan suku bunga di AS dan dengan pertumbuhan ekonomi global mereka secara sistematis menjual emas.

Sekarang saya bertanya-tanya apakah kita kembali di persimpangan jalan. Pemilihan umum AS sudah mempengaruhi harga emas, dan jujur saya tidak tahu apakah kita akan menyaksikan kejatuhan keenam atau kali ini akan berbeda. Sejarah mengajarkan kita bahwa ketika kondisi ekonomi berubah, emas selalu mengikuti. Pertanyaannya adalah: apa yang akan berubah dalam beberapa bulan ke depan?