Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik tentang apa yang telah mendorong pergerakan pasar akhir-akhir ini. Pasar kripto telah menunjukkan tanda-tanda deleveraging yang serius, dan saya ingin menjelaskan mengapa kripto turun ketika Anda melihat gambaran besar di luar sekadar pergerakan harga.

Jadi inilah yang saya lihat: likuidasi telah menjadi cerita utama. Hanya dalam minggu lalu, sekitar $2,16 miliar posisi long BTC telah dihapus, dan itu baru permulaan. Ketika Anda memperbesar tampilan ke bulanan, kita berbicara tentang lebih dari $4,4 miliar dalam likuidasi. Itu bukan kejadian satu hari - ini adalah minggu-minggu pelepasan leverage dari pasar. Ketika Bitcoin turun dan mencapai level support utama, itu memicu rangkaian penjualan paksa yang mendorong harga lebih rendah, yang kemudian memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah loop umpan balik.

Apa yang mendorong kerugian kripto saat ini sebenarnya cukup sederhana. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%. Itu memberi tahu Anda bahwa leverage telah keluar dari sistem selama berminggu-minggu. Selain kripto, ada suasana risiko yang lebih luas di semua pasar - saham melemah di Eropa, kekhawatiran tentang kebijakan moneter yang lebih ketat. Altcoin terkena dampak cukup keras karena trader mengurangi risiko secara umum setiap kali Bitcoin bergerak.

Level support utama yang diperhatikan semua orang adalah $75.000 untuk Bitcoin. Jika bertahan, kita mungkin akan melihat sedikit stabilisasi. Jika menembus di bawah itu, $70.000 menjadi target berikutnya. Saat ini, sentimen telah berbalik ke wilayah ketakutan ekstrem. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin menemukan pijakan yang solid, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi. Ini bukan kepanikan dari satu judul berita - ini adalah hasil alami dari pasar yang telah membawa terlalu banyak leverage terlalu lama akhirnya mengeluarkannya dari sistem.