Belakangan ini banyak pemula yang mengalami likuidasi secara mendadak dan merasa bingung, saya rasa perlu menjelaskan mekanisme ini dengan baik.

Mari mulai dari yang paling dasar. Misalnya Bitcoin dihargai 50.000 per koin, kamu langsung membeli dengan 50.000. Itu disebut transaksi biasa. Tapi jika menggunakan leverage, caranya berbeda. Kamu hanya perlu mengeluarkan 10% dari modal, yaitu 5.000, sisanya 45.000 saya yang bayar, ini disebut leverage sepuluh kali. Tentu saja, uang yang saya pinjamkan harus kamu kembalikan.

Kalau saat itu Bitcoin naik ke 55.000, naik 10%, kamu jual dan kembalikan 45.000, modal 5.000 kamu langsung berlipat ganda, keuntungan bersih 10.000. Terlihat menguntungkan, kan? Tapi sebaliknya, jika Bitcoin turun ke 45.000, turun 10%, dengan leverage sepuluh kali, modal kamu benar-benar hilang. Lebih buruk lagi, kamu mungkin masih berhutang kepada saya.

Pada saat ini, kamu mungkin berkata, aku percaya harga akan kembali naik, aku tidak jual, tetap bertahan. Tapi masalahnya, uang yang saya pinjamkan adalah uang saya sendiri, mengapa harus berjudi bersama kamu? Jika harga terus turun ke 44.000, saya akan langsung jualkan posisi kamu, bukan hanya modal kamu hilang, tapi kamu juga berhutang 1.000 kepada saya. 1.000 ini adalah utang, kamu harus bayar. Situasi ini disebut likuidasi paksa.

Untuk menghindari likuidasi, satu-satunya cara adalah menambah margin. Misalnya, menambah 5.000 lagi ke akun, sehingga total uang tunai dan nilai Bitcoin melebihi 45.000, saya merasa tenang.

Hingga di sini, ini masih termasuk transaksi leverage normal. Tapi saya mau ceritakan kisah yang lebih gelap.

Di dalam negeri pernah ada banyak bursa perdagangan palsu, dan berbeda dari situs penipuan yang memalsukan data secara langsung, data semua transaksi di bursa ini nyata. Tapi meskipun begitu, mereka tetap bisa menipu investor hingga kehilangan seluruh modalnya.

Caranya sebenarnya sangat sederhana. Misalnya, sebuah instrumen leverage sepuluh kali, harganya saat ini 50.000. Bursa menguasai semua data posisi investor, tahu kondisi dana mereka, rasio leverage, bahkan kapan mereka sedang tidur.

Saat tengah malam, bursa bekerja sama dengan bandar menyiapkan banyak dana. Kebanyakan investor tidur nyenyak, tidak bisa menambah margin tepat waktu. Pada saat ini, bandar secara agresif melakukan posisi long, mendorong harga dari 50.000 ke 55.000. Para trader yang posisi penuh dan tidak punya dana, dengan leverage sepuluh kali, langsung terkena likuidasi otomatis, bahkan saat tidur mereka sudah likuidasi paksa.

Ini tidak membutuhkan banyak dana, karena sebagian besar orang tidur. Posisi yang dilikuidasi otomatis akan membentuk order beli baru, malah membantu bandar terus mendorong harga naik. Seiring harga terus naik, investor dengan leverage sembilan kali, delapan kali, juga mulai likuidasi. Bandar pun terus melakukan aksi ini secara berantai.

Misalnya harga dari 50.000 naik ke 75.000, semua trader yang melakukan short dengan leverage lima kali ke atas akan likuidasi. Jika bandar juga memakai leverage sepuluh kali, dari 50.000 ke 75.000, keuntungan bersih bisa mencapai empat kali lipat.

Lebih hebat lagi, bandar setelah menutup posisi short bisa berbalik melakukan posisi long. Sekarang mereka melakukan short secara agresif, menjual untuk menekan harga. Dari 50.000 ke 75.000, itu semua hasil dorongan bandar sendiri, volume trader mengikuti tidak besar, menurunkan harga kembali ke 50.000 tidak sulit. Dengan menambah dana lagi dan melakukan operasi berbalik, dari 50.000 turun ke 25.000, trader yang melakukan long dengan leverage lima kali ke atas semuanya likuidasi lagi. Bandar membeli kembali posisi yang dilikuidasi, keuntungan melimpah.

Semua transaksi ini nyata, hanya saja membutuhkan dana yang jauh lebih besar dari trader kecil, dan menguasai data transaksi lengkap dari trader kecil, termasuk harga posisi, rasio leverage, dan waktu mereka tidak aktif trading. Dengan cara ini, satu serangan yang sangat tepat sasaran, trader kecil yang melakukan posisi long maupun short semuanya likuidasi, dan bandar mendapatkan keuntungan besar.

Tentu saja, cerita di atas menggambarkan bursa ilegal tanpa pengawasan. Bursa resmi memiliki mekanisme pengendalian risiko dan regulasi yang lengkap, sehingga kejadian seperti ini tidak akan terjadi. Tapi memahami prinsip dan risiko likuidasi ini penting bagi siapa saja yang terlibat dalam trading leverage.